8 Содержание и приемы анализа, используемые на предприятии для оценки финансового положения и финансовой устойчивости предприятия

Одним из важнейших условий успешного управления финансами предприятия является анализ его финансового состояния.

Финансовое состояние предприятия характеризуется системой показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств. В рыночной экономике оно по сути дела отражает конечные результаты деятельности предприятия.

Анализ финансового состояния является непременным элементом как финансового менеджмента на предприятии, так и его экономических взаимоотношений с партнерами.

Цели финансового анализа:

• выявление изменений показателей финансового состояния;

• выявление факторов, влияющих на финансовое состояние предприятия;

• оценка количественных и качественных изменений финансового состояния;

• оценка финансового положения на определенную дату;

• определение тенденций изменения финансового состояния предприятия.

Информационной базой для проведения анализа является главным образом бухгалтерская документация.

Для проведения анализа финансового состояния предприятия используются определенные приемы:

• сравнение – наиболее простой прием, при котором финансовые показатели отчетного периода сравниваются либо с плановыми, либо с показателями за предыдущий период (базисным);

• группировки – прием, при котором показатели группируются и сводятся в таблицы. Это дает возможность для проведения аналитических расчетов, выявление тенденций развития отдельных явлений и их взаимосвязи, выявления факторов, влияющих на изменение показателей;

• цепные подстановки или элиминирование – прием, заключающийся в замене отдельного отчетного показателя базисным. При этом все отдельные показатели остаются неизменными. Этот прием дает возможность определять влияние отдельных факторов на совокупный финансовый показатель.

В качестве инструментария для анализа финансового состояния широко используются финансовые коэффициенты – относительные показатели финансового состояния предприятия, которые выражают отношения одних абсолютных финансовых показателей к другим.

Анализ доходности.

Доходность хозяйствующего субъекта характеризуется абсолютными и относительными показателями. Абсолютный показатель доходности – это сумма прибыли, или доходов. Относительный показатель – уровень рентабельности.

Рентабельность характеризует прибыль, получаемую с каждого рубля средств, вложенных в предприятия или иные финансовые операции, осуществляет систему показателей рентабельности.

Анализ кредитоспособности.

Кредитоспособность – это способность предприятия своевременно и полностью рассчитаться по своим долгам. Анализ кредитоспособности проводят банки, выдающие кредиты, и предприятия, стремящиеся получить кредиты.

В ходе анализа кредитоспособности проводятся расчеты по определению ликвидности активов предприятия и ликвидности его баланса.

Ликвидность активов – это величина, обратная времени, необходимого для превращения активов в деньги (т.е. чем меньше время, затрачиваемое на превращение активов в деньги, тем активы ликвидней).

Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность баланса достигается путем установления равенства между обязательствами предприятия и его активами.

Техническая сторона анализа ликвидности баланса заключается в сопоставлении средств по активу с обязательствами по пассиву.

Анализ использования капитала.

Под эффективностью использования капитала понимается величина прибыли, приходящаяся на один рубль вложенного капитала. Эффективность капитала – комплексное понятие, включающее в себя использование оборотных фондов НМА. Поэтому анализ эффективности капитала проводится по отдельным частям, затем делается сводный анализ.

Анализ уровня самофинансирования.

Самофинансирование – формирование за счет собственных источников амортизационных отчислений и прибыли.

Принцип самофинансирования реализуется не только на стремлении накопления собственных денежных источников, но и на рациональной организации производственно-торгового процесса, постоянном обновлении основных фондов, на гибком регулировании потребности рынка. Именно сочетание этих методов хозяйственного механизма позволяет создать благоприятные условия для самофинансирования своих текущих и капитальных потребностей.

9 Ценные бумаги. Сущность, содержание и виды ценных бумаг. Рынки ценных бумаг и их финансовые институты. Порядок выпуска и обращения эмиссионных ценных бумаг. Инвестиционный институт. Способы получения доходов по ценным бумагам

Ценные бумаги представляют собой денежные доку­менты, удостоверяющие право собственности или отно­шения владельца документа по отношению к лицу, выпу­стившему такой документ (эмитенту). Другими словами, ценные бумаги представляют собой документы имуще­ственного содержания, с которыми какое-либо право связано так, что оно без этих документов не может быть ни осуществлено, ни передано другому лицу.

В операциях с ценными бумагами участвуют эмитент и вкладчик. Каждый из них преследует одну и ту же цель - получить выгоду от своей деятельности.

В зависимости от выраженных на бумаге прав ценные бумаги подразделяются на:

- бумаги, закрепляющие право участия в каком-либо акционерном обществе (акции, сертификаты на акции);

- денежные бумаги (облигации, казначейские обяза­тельства государства, векселя, сертификаты банков, чеки, страховые свидетельства, пенсионные полисы и др.);

- товарные бумаги, закрепляющие вещные права, чаще всего право собственности (свидетельства собственности, купчая, имущественный лист и др.) или право залога на товары (залоговые свидетельства, закладная), или то и другое одновременно (варрант, коносамент и др.). Ценные бумаги можно подразделить на две группы: ценные бумаги как потребительский товар (свободно переходить от одного их держателя к другому: акции, сертификаты и др., чеки, страховое свидетельство, медицинский полис, пенсионный полис и др.); ценные бумаги как рыночный товар (бумаги, ко­торые могут самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли-продажи и иных сделок (например, зало­га), а также служить источником получения регулярных или разовых доходов).

Согласно Закону РФ «О рынке ценных бумаг» ценные бумаги бывают именные и на предъявителя.

Именные ценные бумаги - это ценные бумаги, ин­формация о владельцах которых должна быть доступна эмитенту в форме реестра владельцев ценных бумаг, переход прав на которые и осуществление закреплен­ных ими прав требуют обязательной идентификации вла­дельца. Именные ценные бумаги можно передать друго­му владельцу только через брокерскую контору или фон­довый отдел банка.

Ценные бумаги могут иметь бумажную (документарную – обособленный документ) и безбумажную (бездокументарную – запись в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг) формы.

В зависимости от целей выпуска ценные бумаги подразделяются на коммерческие и фондовые. Коммер­ческие ценные бумаги обслуживают процесс товарообо­рота и определенные имущественные сделки (чеки, склад­ские и залоговые свидетельства, закладные и др.).

Фондовые ценные бумаги являются инструментами об­разования денежных фондов. Это бумаги с плавающим (колеблющимся) курсом, имеющие хождение на фондо­вых биржах.

Рынки подразделяются на первичный и вторичный, бир­жевой и внебиржевой.

Первичный рынок ценных бумаг - это рынок, кото­рый обслуживает выпуск (эмиссию) и первичное разме­щение ценных бумаг. Вторичный рынок представляет со­бой рынок, где производится купля-продажа ранее выпу­щенных ценных бумаг.

По организационным формам раз­личаются биржевой рынок (фондовая или валютная биржа) и внебиржевой рынок (ценные бумаги, не допущенные к котировке на фондовых биржах).

Участниками рынка ценных бумаг являются брокеры, дилеры, депозитарии, регистраторы, организаторы торговли.

Фондовая биржа представляет собой организованный и регулярно функционирующий рынок по купле-продаже ценных бумаг. Организационно фондовая биржа представ­лена в форме хозяйствующего субъекта, занимающегося обращением ценных бумаг. Под обращением ценных бумаг понимаются их купля и продажа, а также другие действия, предусмотренные законодательством, приводящие к смене владельца ценных бумаг. Как хозяйствующий субъект бир­жа предоставляет помещение для сделок с ценными бума­гами, оказывает расчетные и информационные услуги, дает определенные гарантии, накладывает ограничения на тор­говлю ценными бумагами и получает комиссионные от сде­лок. Фондовая биржа работает по лицензии.

Эмиссионная ценная бумага - любая ценная бумага (в том числе бездокументарная), которая характеризуется одновременно следующими признаками:

- закрепляет совокупность имущественных и неимуще­ственных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установлен­ных законом формы и порядка;

- размещается выпусками;

- имеет равные объемы и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени при­обретения ценной бумаги.

К эмиссионным ценным бумагам относятся акция, облигация, сертификаты ценных бумаг.

Выпуск (эмиссия) эмиссионных ценных бумаг включа­ет следующие этапы:

1) принятие эмитентом решения о выпуске ценных бу­маг;

2) регистрация выпуска ценных бумаг;

3) для документарной формы выпуска - изготовление сертификатов ценных бумаг;

4) размещение ценных бумаг;

5) регистрация отчета об итогах выпуска ценных бу­маг.

При эмиссии ценных бумаг регистрация проспекта эмиссии производится при размещении ценных бумаг среди неограниченного круга владельцев или заранее известного круга владельцев, число которых превышает 500, а также в случае, когда общий объем эмиссии пре­вышает 50 000 МРОТ.

Инвестиционный институт представляет собой хозяйствующий субъект (или фи­зическое лицо), осуществляющий операции с ценными бумагами. К инвестиционным институтам относятся: финансовый брокер, инвестиционный консультант, инвестиционная компания, холдинговая компания, финансовая холдинговая компания, финансово-промышленная группа, финансовая компания.

Инвестиционные институты осуществляют свою де­ятельность на рынке ценных бумаг как исключительную, т. е. не допускающую ее совмещения с иными видами дея­тельности.

Владелец ценной бумаги получает доход от ее владения и распоряжения. Доход от распоряжения ценной бумагой - это доход от продажи ее по рыночной стоимости, когда она превышает номинальную или первоначальную стоимость, по которой она была приобретена. Способы получения доходов от владения ценной бумагой может быть получен различными способами. К ним относятся:

- фиксированный процентный платеж - это самая простая форма платежа. Однако в условиях инфляции и быстроменяющейся рыночной конъюнктуры с течением времени неизменный по уровню доход потеряет свою при­влекательность;

- ступенчатая процентная ставка заключается в том, что устанавливается несколь­ко дат, по истечении которых владелец ценной бумаги может либо погасить ее, либо оставить до наступления следующей даты. В каждый последующий период ставка процента возрастает;

- плавающая ставка процентного дохода изменяется регулярно (например, раз в квартал, в полугодие) в соответствии с динамикой учетной ставки Центрального банка России или уровнем доходности государственных ценных бумаг, размещаемых путем аук­ционной продажи.