15. Факторы, определяющие размещение пзи в принимающих странах.

Инвестиционный климат определяют 4 группы факторов: 1)правовые факторы; 2)макроэкономические факторы; 3)географические и природно-климатические факторы; 4)предпринимательский климат принимающей страны. Предпринимательский климат принимающей страны характеризует индекс непрозрачности (международная финансовая корпорация). Уровень коррупции. Стабильность и прозрачность законодательства. Экономическая сфера, в т.ч. финансы, налогообложение. Финансовая отчётность – слабость механизма сбора финансовой информации. Государственное регулирование предпринимательской деятельности. Чем выше индекс непрозрачности, тем существенней отток капитала.

Индекс непрозрачности ряда стран мира (Opacity Index).

Страна	В среднем	Потерянные инвестиции, %
Сингапур	29	-
США	36	-
Италия	48	53
Япония	60	104
Индонезия	75	164
Россия	84	199

Государственные гарантии защиты прав и интересов зарубежных инвесторов (правовые факторы). Недискриминационный режим. Защита от национализации и/или иной формы утраты зарубежной собственности на основе выплаты компенсации. Свободный перевод прибыли и других форм доходов за рубеж. Регламентированный порядок разрешения инвестиционных споров. Экономические факторы. Общее состояние принимающей экономики: высокие темпы экономического развития, стабильный валютный курс, уровень валютных резервов, состояние национальной банковской системы, ликвидность рынка облигаций и акций, уровень процентных ставок. Высокие темпы роста и ликвидность рынка акций имеют значение для портфельных инвестиций, вкладывающих средства в акционерный капитал. А степень ликвидности рынка облигаций и уровень процентных ставок привлекают инвесторов в капитал с фиксированными доходами.

16. Особенности вывоза капитала в форме пзи на современном этапе.

Динамика ПИИ за 1995 – 2009 гг.

Год	ПИИ (млрд. долл.)
1995	203
2000	1411
2001	506
2005	960
2006	1306
2007	1833
2008	1785
2009	1260

Тенденции распределения ПИИ. В 1999 – 2005 гг. на долю развитых стран приходится 65% потоков капитала; 33% на развивающиеся страны; 2-3% на страны СНГ. Региональное распределение потоков ПИИ в 1996 и 2005 гг. (%).

Год	Европа	Северная Америка	Азиатские развивающиеся страны	Развивающиеся страны
1996	55	27	8	10
2005	72	8	4	16

Региональное распределение потоков ПИИ в 2008 г. (%) в условиях кризиса. 1)Приток ПИИ в Южную, Восточную и Юго-Восточную Азию увеличился на 17% и достиг рекорда в 300 млрд. долл. В 2009 г. – резко упали. 2)В странах с переходной экономикой Юго-Восточной Европы и СНГ увеличился на 26% до 114 млрд. долл. В 2009 г. ПИИ сократились на 46%. 3)Приток ПИИ увеличился в Африке на 27%. 4)В Латинской Америке и Карибском бассейне – 13% в 2009 г. (тенденция роста сохранилась).

Основные тенденции мировых ПИИ. 1. ПЗИ имеют более высокие темпы роста по сравнению с темпами роста МТ и мирового ВВП. 2. Основные экспортёры и импортёры ПЗИ – развитые страны, хотя за последние два десятилетия их доля снизилась вследствие более низких темпов роста ПЗИ. 3. В последние два десятилетия на мировых рынках капитала возросли роль и влияние развивающихся государств, а также стран с переходной экономикой. 4. Изменилось соотношение отдельных групп стран в мировом экспорте и импорте ПЗИ. В импорте возросла доля развивающихся стран и стран с переходной экономикой, а доля промышленно развитых стран уменьшилась. В мировом экспорте ПЗИ аналогичная тенденция. 5. Высокая концентрация прямых капиталопотоков в небольшой группе стран. На 10 стран приходится 83,4% экспорта ПЗИ и 73,1% импорта ПЗИ. 6. Изменилась отраслевая структура капиталовложений. До 70-х гг. основной сферой вложений ПЗИ была добывающая промышленность; в 70-е – первой половине 80-х гг. – обрабатывающая; со второй половины 80-х гг. и до настоящего времени – сфера услуг. 7. В 90-е гг. постоянно росла суммарная стоимость и удельный вес осуществления ПЗИ в форме трансграничных слияний и поглощений. 8. Изменилось географическое направление капиталопотоков. Если в 60-70-е гг. ПЗИ осуществлялись главным образом из промышленно развитых государств в развивающиеся страны, то в 80-90-е гг. – из одних промышленно развитых стран в другие. 9. В первую пятёрку стран-импортёров ПЗИ входят Люксембург, КНР, Франция, Германия, США; экспортёров – США, Франция, Люксембург, Нидерланды, Германия.