1. Текущие затраты:

а) затраты на НИОКР;

б) привязку новой технологии к условиям данного предприятия;

в) затраты на обучение работников.

2. Капитальные вложения:

а) строительство зданий исследовательских организаций;

б) оснащение их оборудованием.

3. Затраты на внедрение новых технологий.

Наращивание затрат на инновационную деятельность по какому-либо проекту дает различные результаты. На стадии исследований и разработок новшества результаты растут медленно. На стадии конструирования организации серийного производства быстрее, но со временем дополнительные затраты на увеличение выпуска этой техники (продукта) часто не приводит к увеличению продаж, а соответственно, и прибыли. Зависимость между затратами на инновационную деятельность, по какому-либо проекту и результатами этого проекта отражается в виде S-образной или логистической кривой. Она отражает процесс зарождения, скачкообразный рост и постепенное достижение стадии полной зрелости технологического процесса или продукта.

Стратегия инновационной деятельности как раз и заключается в том, что фирма не должна дожидаться, когда дополнительные затраты на данный проект А перестанут давать приращение результата. Фирма должна заранее разрабатывать новый проект, чтобы сменить устаревшую продукцию А новой продукцией Б. Т.е. фирма должна применять не оборонительную, а атакующую тактику. Затраты на инновационную деятельность по проекту Б будут, как правило, больше затрат по проекту А, но и результаты проекта Б будут лучшими. За проектом Б следует В и т.д.

Виды инновационных стратегий.

Международные экономические связи вносят изменения в характер инновационной деятельности. Они же влияют и на выбор инновационных стратегий.

1. Стратегия переноса – это использование в данной стране научно-технических новшеств других стран. Такую стратегию применяла в послевоенный период Япония.

2. Стратегия заимствования – это освоение в данной стране наукоемкой продукции, производившиеся ранее в развитых странах. Такую стратегию применяли – Китай, Корея, Польша.

3. Стратегия наращивания – это использование научно-технического потенциала и создание на этой базе новых продуктов, материалов, технологий.

77. Методика анализа финансового состояния предприятия (см. также № 78, 80-82)

Финансовое состояние предприятия характеризуется размещением и использованием средств (активов) и характером источников их формирования (собственного капитала и обязательств, т.е. пассивов). Эти сведения содержатся в бухгалтерском балансе (ф.№1) и других формах бухгалтерской отчетности.

Основные задачи анализа финансового состояния – определение его качества, изучение причин улучшения или ухудшения за тот или иной период, подготовка рекомендаций по повышению финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. Эти задачи решаются путем исследования динамики абсолютных и относительных финансовых показателей и разбиваются на следующие аналитические блоки:

• теоретический анализ факторов финансового состояния – внутренних и внешних;

• структурный анализ активов; структурный анализ пассивов; анализ финансового состояния по абсолютным данным бухгалтерского баланса;

• анализ показателей рентабельности и их влияния на финансовое состояние;

• анализ финансовой устойчивости, характеризующейся удовлетворительной и неудовлетворительной структурой баланса и отражающей финансовые результаты хозяйственной деятельности;

• анализ ликвидности активов и баланса, под которой понимается степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств;

• анализ платежеспособности, т.е. способности предприятия вовремя удовлетворять платежные требования поставщиков, возвращать кредиты и займы (кредитоспособности) и другие платежи.

Непосредственно из баланса можно получить ряд важнейших характеристик финансового состояния организации:

• общая стоимость имущества организации, равная валюте баланса;

• стоимость иммобилизованных активов, равная итогу разделу I актива баланса;

• стоимость оборотных (мобильных) средств, равная итогу раздела II актива баланса;

• стоимость материальных оборотных средств, равная стр. 210 и 220 актива баланса;

• величина дебиторской задолженности в широком смысле (включая прочие оборотные активы), равная стр. 230, 240 и 270 раздела II актива баланса;

• величина финансовых вложений, равная сумме стр. 140 и 250 баланса;

• величина абсолютно ликвидных активов, принимаемых в расчет коэффициента абсолютной ликвидности, т.е. сумма свободных денежных средств в широком смысле (включая ценные бумаги и краткосрочные финансовые вложения), равная суммам стр. 250 и 260 раздела II актива баланса (так называемый банковский актив);

• величина собственного оборотного капитала, равная итогам разделов III и IV минус итог раздела I баланса;

• величина нераспределенной прибыли и убытков, показанная в стр. 470 раздела III пассива баланса;

• стоимость собственного капитала, равная сумме всех строк раздела III пассива (для определения уточненного размера собственного капитала можно прибавить стр. 640 раздела V пассива баланса или рассчитать величину чистых активов);

• величина заемного капитала, равная сумме итогов разделов IV и V баланса;

• величина заемного капитала, рассчитанная по уточненному варианту, равная сумме итогов разделов IV и V минус стр. 640 баланса;

• величина долгосрочных кредитов и займов, предназначенных, как правило, для формирования основных средств и других внеоборотных активов, равная разделу IV пассива баланса;

• величина собственного капитала и других долгосрочных источников финансирования, равная сумме итогов разделов III и IV баланса;

• величина краткосрочных кредитов и займов, предназначенных, как правило, для формирования оборотных активов, равная стр. 610 раздела V пассива баланса;

• величина кредиторской задолженности в широком смысле, равная сумме стр. 620, 630, 650 и 660 раздела V пассива баланса;

• величина краткосрочных обязательств, принимаемых для расчета коэффициентов ликвидности, равная сумме стр. 610, 620, 630, 650 и 660 баланса.

Горизонтальный, или динамический, анализ этих показателей позволяет установить их абсолютные приращения и темпы роста, что важно для характеристики финансового состояния организации.

Не меньшее значение для оценки финансового состояния имеет и вертикальный, структурный анализ актива и пассива баланса. Особое значение для корректировки финансовой стратегии организации, определения перспектив ее финансового положения имеет трендовый анализ отдельных статей баланса за более продолжительное время с использованием, как правило, специальных экономико-математических методов (среднее приращение, средний темп прироста, определение функций, описывающих поведение данной статьи баланса, и др.).

Для общей оценки динамики финансового состояния организации следует сгруппировать статьи баланса в отдельные специфические группы по признаку ликвидности (статьи актива) и срочности обязательств (статьи пассива). На основе агрегированного баланса осуществляется анализ структуры имущества организации, который в более упорядоченном виде удобно проводить по следующей форме:

Актив (имущество)	Пассив (источники имущества)
1. Внеоборотные (иммобилизованные) активы	1. Собственный капитал
2. Оборотные (мобильные) активы	2. Заемный капитал
2.1. Запасы	2.1. Долгосрочные обязательства
2.2. Дебиторская задолженность	2.2. Краткосрочные кредиты и займы
2.3. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	2.3. Кредиторская задолженность

Структурному анализу предшествует общая оценка динамики активов предприятия, получаемая путем сопоставления темпов прироста активов с темпами прироста финансовых результатов.

Темп прироста активов:

I^k = [(K₁ – K₀) : K₀] х 100 %,

где:

K_1, K₀ - средняя величина активов предприятия (авансированного капитала) в отчетном и предыдущем периодах;

Темп прироста выручки от продаж:

I^N = [(N₁ – N₀) : N₀] х 100 %,

где:

N₁, N₀ – выручка от продаж в отчетном и предыдущем периодах;

Темп прироста чистой прибыли:

I^p = [(P₁^Ч – P₀^Ч) : P₀^Ч] х 100 %.

где:

P₁^Ч, P₀^Ч – чистая прибыль в отчетном и предыдущем периодах.

Если темпы прироста выручки и прибыли больше темпов прироста активов, то в отчетном периоде использование активов предприятия было более эффективным, чем в предшествующем периоде:

I^pч > I^k,

I^N > I^k.

Если темпы прироста прибыли больше темпов прироста активов, а темпы прироста выручки – ниже, то повышение эффективности использования активов происходило за счет роста рентабельности продаж, т.е. либо за счет роста цен на реализуемую продукцию (товары, работы, услуги), либо за счет снижения себестоимости реализованной продукции, снижения коммерческих и управленческих расходов, роста сальдо операционных и внереализованных доходов и расходов, либо за счет изменения натуральной структуры реализации в пользу высокорентабельных видов продукции:

I^pч > I^k,

I^N < I^k.

Если темпы прироста финансовых результатов ниже темпов прироста активов, это свидетельствует о снижении эффективности деятельности предприятия:

I^pч < I^k,

I^N < I^k.

Изменение активов предприятия, рассмотренное без сопоставления с изменением финансовых результатов, само по себе малоинформативно.

При анализе динамики пассивов обобщенно источники средств можно поделить на собственные и заемные (приравнивая к последним и кредиторскую задолженность). Структуру пассивов характеризуют коэффициент автономии, равный доле собственных средств в общей величине источников средств предприятия, и коэффициент соотношения заемных и собственных средств («плечо» финансового рычага).

Важной задачей анализа финансового состояния является исследование абсолютных показателей финансовой устойчивости организации. Для данного вида анализа решающее значение имеет вопрос о том, какие абсолютные показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния. Ответ на него связан, прежде всего, с балансовой моделью, которая является основой анализа:

F′ + E³ + E^p = C^c + C^д.к+ C^к.к + C^p

где:

F′ – внеоборотные активы;

E³ - производственные запасы;

E^p - денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и прочие активы;

C^c - источники собственных средств;

C^д.к - долгосрочные кредиты и заемные средства;

C^к.к - краткосрочные кредиты и заемные средства;

C^p - кредиторская задолженность и прочие пассивы.

Учитывая, что долгосрочные кредиты и заемные средства направляются преимущественно на приобретение основных средств и капитальные вложения, преобразуем исходную балансовую формулу

E³ + E^p = [(C^c + C^д.к) - F′] + (C^к.к + C^p).

Отсюда можно сделать заключение, что при E³≤ [(C^c + C^д.к) - F′] будет выполняться условие платежеспособности организации, т.е. денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и активные расчеты покроют ее краткосрочную задолженность (C^к.к + C^p):

E^p ≥ C^к.к + C^p.

Таким образом, соотношение стоимости производственных запасов и величины собственных и заемных источников их формирования определяет устойчивость финансового состояния организации.

Обеспеченность запасов источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости, а платежеспособность – ее внешним проявлением. В то же время степень обеспеченности запасов источниками обуславливает ту или иную степень платежеспособности (или неплатежеспособности).

Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, рассчитываемый в виде разности между величинами источников средств и запасов.

Общая величина запасов организации равна стр. 210 и 220 раздела II актива баланса (E³).

Для характеристики источников формирования запасов используются два показателя: