26. Финансовая среда предпринимательства, финансовое посредничество и финансовые посредники

Под предпринимательской средой понимается сложившаяся в стране социально-экономическая, политическая, гражданско-правовая ситуация, обеспечивающая дееспособным гражданам благоприятные условия для занятия предпринимательской деятельностью. Предпринимательская среда подразделяется на внешнюю и внутреннюю.

Внешняя предпринимательская среда представляет собой совокупность условий и факторов, действующих независимо от желания и воли самих предпринимателей, и при этом активно влияющих (позитивно или негативно) на развитие в стране предпринимательства. В эту совокупность входят природные, технические, политические, экономические, демографические и культурные факторы и условия.

Влияние природных условий связано с дефицитом некоторых видов природных ресурсов, сырья, ростом загрязнения окружающей среды, спецификой климата. Это, в частности, находит выражение в удорожании энергоносителей, в необходимости вмешательства государства в процессы использования и воспроизводства природных ресурсов, в увеличении расходов на сохранение окружающей среды и т.д.

Воздействие технического фактора на предпринимательскую среду связано с возможностями и последствиями внедрения на производстве новых технологий. Перед любым предприятием всегда стоит проблема выбора: совершенствовать существующие товары, или внедрять инновации, что всегда связано с риском, с ростом ассигнований на научно-исследовательские и конструкторские разработки.

Влияние политических условий связано с проявлением особенностей политической системы, в частности с наличием прогрессивного законодательства, стимулирующего развитие предпринимательства в стране.

Влияние экономических условий определяется состоянием и уровнем развития производительных сил, состоянием хозяйственного механизма и экономики страны в целом. Речь идет об уровне производительности труда, техническом уровне производства, темпах роста ВНП (ВВП), уровне инфляции и безработицы, частоте и глубине экономических кризисов, уровне цен на продукцию, сырье, материалы и энергоносители, доступности кредитов, покупательной способности населения.

В рамках экономических условий особо следует выделить влияющие на развитие предпринимательства финансовые факторы внешней среды. К ним относятся такие факторы, как бюджетный потенциал государства, величина ставки рефинансирования, конвертируемость и курс национальной валюты, объем и динамика инвестиций, количество налогов и размер налоговых ставок, развитость кредитных отношений и фондового рынка.

Воздействие демографического фактора определяется темпами роста или снижения рождаемости, смертности, старения, образовательного уровня населения, половозрастной структурой, тенденциями в миграционных процессах и т.д.

Влияние культурного фактора на предпринимательскую деятельность характеризуется наличием и особенностями религиозных и культурных ценностей, субкультур в рамках единой культуры.

К внутренней предпринимательской среде относятся юридические и физические лица, имеющие с данной предпринимательской структурой производственные, управленческие и социальные отношения и способные влиять на финансовые результаты ее деятельности. Но и сама предпринимательская структура может воздействовать на эти отношения. К субъектам внутренней предпринимательской среды относятся:

• поставщики (юридические и физические лица, обеспечивающие предприятие производственным сырьем и материалами, необходимыми для создания его продукции);

• клиенты (покупатели потребительского рынка, рынка промежуточных продавцов, рынка производителей, рынка государственных учреждений и международного рынка);

• конкуренты (по продукции, сбыту, цене и коммуникациям);

• посредники (торговые, по организации товародвижения, маркетинговые и финансово-кредитные);

• государственные учреждения (налоговые и пожарные инспекции, организации по защите окружающей среды и т.д.);

• местные органы власти;

• местная общественность;

• средства массовой информации.

Особое значение имеет выделение так называемых контактных аудиторий. Контактная аудитория – это любая группа людей, проявляющая интерес к работе данного предприятия и которая может оказать влияние на его способность извлекать доход от реализации готовой продукции (услуг) в процессе хозяйственной деятельности. Контактные аудитории классифицируются по следующим признакам.

1. По характеру воздействия на интересы предприятия:

• благотворные аудитории – это те группы, внимание которых к предприятию носит заинтересованные положительный характер (например, спонсоры);

• искомые аудитории – это те группы, в которых заинтересовано само предприятие, но не всегда их находит (например, пользователи средств массовой информации);

• нежелательные аудитории – это те группы, интерес которых предприятие не должно привлекать, но обязательно вынуждено считаться с ним, если он проявляется (например, общества потребителей товаров).

2. По содержанию самих контактных аудиторий:

• финансовые круги (кредитные учреждения, инвестиционные компании, брокерские фирмы, акционеры);

• контактные аудитории средств массовой информации (телекомпании, радиостанции, газеты, журналы);

• группы государственных учреждений;

• гражданские группы действий (союзы потребителей, защитники экологической среды и др.);

• местные контактные аудитории (местные жители, проявляющие интерес, например, к производствам повышенной степени опасности);

• внутренние контактные аудитории (собственные рабочие и служащие предприятия, управляющие).

Взаимодействие между продавцами и покупателями финансовых ресурсов может осуществляться непосредственно (прямое финансирование), или опосредованно (опосредованное финансирование – финансовое посредничество).

Покупатель при прямом финансировании в обмен на свое финансовое обязательство получает денежные средства непосредственно у продавца. Финансовые обязательства покупателя рассматриваются продавцом как активы, которые приносят процентные доходы. Данные обязательства принято называть прямыми обязательствами. Они реализуются на рынках прямых заимствований. Примером может служить прямая продажа корпорацией своих облигаций одному или группе крупных инвесторов.

Проведение такого рода операций требует профессионализма, знания потребностей потенциальных покупателей. Специализируются на этих операциях брокеры, дилеры и инвестиционные банки. Брокеры не являются продавцами или покупателями, они сводят продавцов и заинтересованных покупателей, исполняя их заказы за определенную плату (комиссионные). Те и другие являются их клиентами. Дилеры приобретают и продают финансовые активы от своего имени и за свой счет. Их доход (маржа) определяется разницей между ценой покупки и ценой продажи активов, которая зависит от уровня предложения и спроса на них. Инвестиционные банки выступают в роли одновременно и дилера, и брокера. Они осуществляют первичное размещение финансовых обязательств по фиксированной цене, снижая тем самым эмиссионный риск их продавцов. Кроме того, инвестиционные банки консультируют эмитентов по всем интересующим их вопросам, включая выбор времени выхода на рынок, составление проспекта эмиссии, поиск покупателей продаваемых активов и т.д.

Однако на рынке прямых заимствований круг возможных покупателей сужен, что объясняется крупномасштабным, как правило, характером продаж. В этой связи движение финансовых ресурсов от продавцов к покупателям чаще происходит путем опосредованного финансирования, которое предполагает наличие финансовых посредников. Финансовые посредники – это финансовые институты, суть деятельности которых заключается в аккумулировании свободных финансовых ресурсов одних субъектов хозяйствования и предоставлении их от своего имени и за определенную плату другим, нуждающимся в этих ресурсах, субъектам. Они приобретают у хозяйствующих субъектов, нуждающихся в денежных средствах их прямые обязательства, преобразуют их в другие финансовые обязательства (с иными сроками погашения, процентными платежами и т.д.) и продают последние хозяйствующим субъектам, обладающим свободными денежными средствами. В деятельности финансовых посредников заинтересованы и те, и другие, поскольку имеют от этого определенные выгоды.

С позиций субъекта, имеющего временно свободные денежные средства (кредитора), выгоды состоят в следующем:

1. при отсутствии финансового посредника велик кредитный риск – риск не возврата основной суммы долга и процентов;

2. посредник разрабатывает систему проверки платежеспособности заемщиков и организует систему распространения своих услуг;

3. финансовые посредники позволяют обеспечить постоянный уровень ликвидности, т.е. возможность получения наличных денег.

Выгоды для заемщика:

1. финансовые посредники упрощают систему поиска кредиторов, готовых предоставить займы на приемлемых условиях;

2. при наличии финансового посредника ставка на кредит для заемщика при нормальных экономических условиях оказывается чаще всего ниже, чем при отсутствии такого посредника;

3. финансовый посредник осуществляет трансформацию сроков и восполняет, таким образом, разрыв между предпочтением долгосрочных ссуд со стороны заемщика и предпочтением ликвидности со стороны кредитора;

4. финансовые посреднические институты удовлетворяют спрос заемщиков на крупные кредиты за счет агрегирования больших сумм от множества клиентов.

Финансовых посредников можно разделить на 4 основные группы:

1. финансовые учреждения депозитного типа;

2. договорные сберегательные учреждения;

3. инвестиционные фонды;

4. иные финансовые организации.

Наиболее распространенными финансовыми посредниками выступают учреждения депозитного типа. Основными институтами данной группы является коммерческие банки и кредитные союзы. Сберегательные институты является специализированными финансовыми институтами, основными источниками средств которых выступают сберегательные вклады и разнообразные срочные потребительские депозиты.

Инвестиционные фонды продают свои ценные бумаги (акции, инвестиционные паи) инвесторам и используют полученные средства для покупки прямых финансовых обязательств. Они характеризуются высокой надежностью и низким номиналом продаваемых ценных бумаг.

К последней группе финансовых посредников относятся различные типы финансовых компаний, таких, как финансовые компании, специализирующиеся на кредитных и лизинговых операциях в сфере бизнеса и финансовые компании потребительского кредита, предоставляющие займы домашним хозяйствам с правом погашения в рассрочку. Основную часть денежных средств эти финансовые институты получают от продажи инвесторам краткосрочных обязательств в виде коммерческих бумаг.

27. Цена, рыночный механизм ценообразования, ценовые стратегии (см. также № 11)

Цена представляет собой денежное выражение стоимости товара. Любая цена включает ряд взаимосвязанных элементов. Их соотношение, выраженное в процентах, представляет структуру цены. Основу цены продукции составляет ее себестоимость. Наценки посреднических и торговых организаций обеспечивают им возмещение затрат, связанных с продвижением продукции от производителей к потребителям, и получение определенной суммы прибыли для всех участников «ценовой цепочки». Важное место в структуре цены занимают косвенные налоги (акцизы, НДС).

Цены, действующие в рыночной экономике страны, классифицируют по следующим основным признакам.

По характеру обслуживаемого оборота различают:

• оптовые цены на продукцию промышленности, по которым предприятия реализуют произведенную продукцию др. предприятиям и сбытовым организациям;

• закупочные цены, по которым производители сельскохозяйственной продукции реализуют ее фирмам, промышленным предприятиям для дальнейшей переработки;

• цены на строительную продукцию, включающие сметную стоимость, усредненную стоимость, договорные цены;

• розничные цены, по которым торговые организации реализуют продукцию населению;

• тарифы грузового и пассажирского транспорта;

• тарифы на платные услуги населению.

В зависимости от сферы регулирования различают:

• свободные цены, которые устанавливаются производителями продукции и услуг на основе спроса и предложения;

• договорно-контрактные цены, которые устанавливаются по соглашению сторон;

• цены в условиях частичной или полной монополизации рынка, которые вынуждают одну или обе стороны принимать какие-то принудительные условия;

• регулируемые цены – устанавливаются под контролем государства или отдельных субъектов Федерации. Различают прямое регулирование (осуществляется путем установления фиксированных цен, предельных цен и надбавок, предельных коэффициентов изменения цен, предельного уровня рентабельности) и косвенное регулирование (воздействие на цену через изменение налогов и процентных ставок).

В зависимости от территории действия различают:

• единые или поясные цены;

• региональные (зональные) цены.

Единые цены устанавливаются и регулируются федеральными органами исполнительной власти. Устанавливаются на следующие виды продукции и услуг:

• газ природный;

• продукции ядерно-топливного цикла;

• продукция оборонного производства;

• драгоценные металлы и сплавы;

• перевозки пассажиров, багажа, грузоперевозок и почты на железнодорожном транспорте.

Региональные цены устанавливаются органами исполнительной власти регионов и учитывают природно-климатические, географические, социально-экономические условия и особенности отдельных территорий. В компетенцию органов исполнительной власти субъектов РФ входит регулирование цен на следующие виды продукции и услуг:

• газ природный, реализуемый населению и жилищным кооперативам;

• электроэнергия и теплоэнергия, тарифы, на которые регулируются региональными энергетическими комиссиями;

• топливо твердое, топливо печное бытовое и керосин, реализуемые населению;

• оплата населением жилья и коммунальных услуг.

В зависимости от метода включения транспортных расходов в цену товара выделяют:

• цену «франко-склад поставщика»;

• цену «франко-станция отправления»;

• цену «франко-склад потребителя» и др.

Система франкирования показывает, до какого пункта продвижения товара от продавца к покупателю продавец возмещает транспортные расходы; они, соответственно, включаются в цену товара.

По времени действия цены подразделяются на:

• твердые (постоянные), которые не меняются в течение всего срока действия контракта;

• текущие, меняющиеся в рамках одного контракта и отражающие изменение ситуации на рынке;

• сезонные, действующие в пределах определенного периода времени;

• скользящие, устанавливаемые на изделия с длительным сроком изготовления. Эти цены позволяют учитывать изменения в издержках производства за период времени, необходимый для их изготовления.

В классификации цен отдельно выделяют цены, используемые в статистике:

• текущие;

• средние;

• сопоставимые;

• неизменные.

Статистические цены является обобщенными, агрегированными. Они позволяют анализировать изменения в динамике цен, устанавливать изменения в динамике физических объемов производства и реализации товаров, а также осуществлять анализ стоимостных показателей.

Процесс ценообразования на предприятии можно представить следующими основными этапами:

• постановка цели (задачи) ценообразования;

• определение уровня спроса на данный вид продукции;

• оценка издержек производства и степени регулирования цен на продукцию;

• анализ цен и товаров конкурентов;

• выбор метода ценообразования;

• расчет исходной цены изделия;

• учет влияния на цену изделия дополнительных факторов;

• установление окончательной цены.

Для эффективной реализации стратегии ценообразования и обоснования цен на товары необходимо определить рынки, на которых предприятия будет работать. При определении рынков сбыта необходимо учитывать:

• сферы деятельности предприятия на внутреннем рынке страны и на внешнем рынке;

• территориальную географию рынков;

• особенности городского и сельского рынков;

• отличия рынков текущего спроса (рынки, на которых реализуются товары, идущие на конечное потребление) и рынков инвестиционного спроса (рынки основных фондов и материальных оборотных средств).

Зависимость между ценой продукции и уровнем спроса на нее выражается кривой спроса. Цена и спрос на продукцию находятся в обратной зависимости, т.е. чем выше цена, тем ниже спрос, и наоборот. Спрос, как правило, определяет максимальную цену, которую фирма может установить на свою продукцию. Минимальная цена изделия определяется по сумме валовых издержек. Поэтому на этапе их анализа фирма рассчитывает затраты при различных объемах продаж и выбирает оптимальный вариант.

Реальная цена товара определяется на рынке на основе сопоставления спроса и предложения. Важно, чтобы оптимальная цена, рассчитанная предприятием, стремилась к уровню реальной цены.

На практике в зависимости от конкретных условий и целей предприятия используются различные методы расчета предполагаемой цены на товар. Все эти методы объединяются в 2 группы.

1. Методы, основанные на затратном подходе. Эта группа отличается простотой расчетов. Основывается на прибавлении к издержкам на производство товара определенной суммы прибыли, которую планирует получить фирма. Существует несколько разновидностей расчета цен:

• по методу «полных затрат» в калькуляцию издержек производства включаются переменные и постоянные затраты. Размер прибыли может быть как фиксированным, так и переменным;

• метод «полных затрат» применяется при заключении государственных контрактов, контрактов на поставку нового или уникального оборудования. Прибыль в этом случае определяется с учетом существующей нормы ссудного процента, а также средней по отрасли нормы прибыли за ряд предшествующих лет;

• метод «усредненных затрат» заключается в том, что при установлении цены в калькуляцию включаются не полные, а средние затраты на производство единицы продукции. Величина усредненных затрат будет тем меньше, чем больше объем выпускаемой продукции;

• при методе «стандартных издержек производства» затраты рассчитываются до начала процесса производства. Калькулирование себестоимости производится на основе установленных нормативов затрат сырья, топлива, материалов, амортизации и т.д.

2. Методы, основанные на «целевом ценообразовании». Издержки производства является исходным элементом расчетов. Прибыль является индивидуальной величиной каждого конкретного товара. Эта методика основывается на анализе безубыточности производства. Безубыточность достигается путем сопоставления издержек с ожидаемыми поступлениями при различных уровнях объема продаж. Фирма должна рассчитать, при каком уровне цены будут достигнуты объемы продаж, позволяющие возместить валовые издержки и получить целевую прибыль.