46 Концепция сохранения и наращивания капитала. Оценка стоимости капитала. Деловая активность организации и доходность капитала.

Концепция сохранения и наращения капитала является одной из базовых в теории капитала. Она заключается в исчислении процентов, которые нужно заплатить владельцам финансовых ресурсов, а также характеризует ту норму рентабельности, которую должно обеспечивать предприятие, чтобы не уменьшать свою рыночную стоимость.

Следует различать два понятия - цена капитала данного предприятия и цена предприятия в целом как субъекта на рынке капиталов.

Цена капитала количественно выражается в сложившихся на предприятии годовых расходах по обслуживанию своей задолженности перед собственниками и инвесторами.

Цена предприятия как субъекта на рынке капитала может характеризоваться различными показателями, в частности величиной собственного капитала. Оба эти понятия количественно связаны. Так, если предприятие участвует в инвестиционном проекте, доходность которого меньше, чем цена капитала, цена предприятия по завершении этого проекта уменьшится. Таким образом, цена капитала является ключевым элементом теории и практики решений инвестиционного характера.

Анализ структуры пассива баланса показывает, что основными источниками средств на предприятия являются:

· внутренние источники (средства собственников или участников в виде уставного капитала, нераспределенной прибыли и фондов собственных средств),

· заемные средства (ссуды и займы банков и прочих инвесторов), временно привлеченные средства (кредиторы).

Оценка капитала основывается на определенных принципах, к которым относят принцип поэлементной предварительной оценки и принцип обобщающей оценки. Принцип поэлементной оценки стоимости капитала.

В связи с тем, что капитал, которым пользуется компания, является комплексом неоднородных компонентов, при его оценке следует разложить все имеющиеся элементы на отдельные части. И каждая из них будет предметом оценки.

Принцип поэлементной оценки стоимости капитала выполняется по таким методам:

• - метод сопоставимости заемного и собственного капитала;

• - метод динамической оценки;

• - метод, предусматривающий взаимозависимость предстоящей и текущей стоимости (средневзвешенной);

• - метод установления границы применения привлекаемого дополнительно капитала.

Деловую активность можно охарактеризовать как мотивированный макро- и

микроуровнем управления процесс устойчивой хозяйственной деятельности

организаций, направленный на обеспечение ее положительной динамики,

увеличение трудовой занятости и эффективное использование ресурсов в целях

достижения рыночной конкурентоспособности. Деловая активность выражает

эффективность использования материальных, трудовых, финансовых и других

ресурсов по всем бизнес-линиям деятельности и характеризует качество

управления, возможности экономического роста и достаточность капитала

организации.

Основополагающее влияние на деловую активность хозяйствующих субъектов

оказывают макроэкономические факторы, под воздействием которых может

формироваться либо благоприятный «предпринимательский климат»,

стимулирующий условия для активного поведения хозяйствующего субъекта, либо

наоборот – предпосылки к свертыванию и затуханию деловой активности.

Достаточно высокую значимость имеют также и факторы внутреннего характера,

в принципе подконтрольные руководству организаций: совершенствование

договорной работы, улучшения образования в области менеджмента, бизнеса и

планирования, расширение возможностей получения информации в области

маркетинга и др.

Деловая активность характеризуется качественными и количественными

показателями. Качественными критериями являются: широта рынков сбыта (как

внутренних, так и внешних), деловая репутация организации и ее клиентов,

конкурентоспособность товара, и т.д.

Количественная оценка даётся по двум направлениям:

1) исследование динамики и соотношения темпов роста абсолютных показателей:

основных оценочных показателей деятельности организации (выручка и

прибыль) и средняя величина активов;

2) изучение значений и динамики относительных показателей, характеризующих

уровень эффективности использования авансированных и потребленных

ресурсов организации.

Доходность капитала или рентабельность капитала отражает отношение балансовой прибыли или частичной прибыли к средней стоимости всего инвестированного в предприятие капитала или его отдельных частей. Капитал может быть собственным, акционерным, заемным, перманентным, оборотным, основным, операционным и т.д.  Для расчета рентабельности капитала нужно определить объем продаж за определенный период. Затем нужно определить себестоимость проданной продукции. После этого высчитывается чистая прибыль. Если предприятие в своей деятельности оперирует разными финансовыми показателями, рентабельность капитала можно рассчитывать и другим способом. Для этого рентабельность продаж умножается на оборачиваемость совокупного капитала.  Анализ рентабельность позволяет отразить качество финансового состояния компании и увидеть ее перспективы на будущее. Поэтому при анализе особое внимание уделяется качеству показателей и их правильной группировке по укрупненным группам.