36. Характеристика инвестиционных качеств ценных бумаг.

Ценная бумага – документ, удостоверяющий имущественные права в форме права собственности (акции) или как отношение займа (облигации, сертификаты).

Долевые ценные бумаги – акции.

Долговые ценные бумаги – облигации, депозитные сертификаты, векселя.

Производные ценные бумаги – форварды, фьючерсы, опционы.

АКЦИЯ – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца на получение прибыли АО в виде дивиденда, на участие в управлении АО и на часть имущества, остающуюся после его ликвидации.

Виды:

1 – по особенности регистрации и обращения: предъявительские, именные.

2 – по наличию права голоса: голосующие, неголосующие.

3 – по характеру обязательств эмитента: обыкновенные (право голоса, управление компанией, доход не является фиксированной величиной), привилегированные.

4 – по региональной принадлежности: акции отечественных эмитентов, акции зарубежных эмитентов.

Виды стоимости и доходности акций:

- номинальная (нарицательная) – стоимость, которая присутствует на лицевой стороне акции,

- эмиссионная (подписная) – цена, по которой акции размещены на первичном рынке,

- рыночная (курсовая стоимость),

- балансовая (бухгалтерская) – цена, которая определяется на основании бухгалтерского баланса (отношение собственных средства компании к числу акций в обращении),

- ликвидационная – стоимость имущества АО, реализуемого при ликвидации, приходящаяся на 1 акцию,

- текущая доходность акции,

- конечная доходность акции.

Доход по акции – дивиденд + изменения ее рыночной стоимости.

Т.к. срок оборачиваемости акции формально не ограничен – внутренняя стоимость:

ОБЛИГАЦИЯ – эмиссионная ценна бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от ее эмитента в предусмотренный в облигации срок ее номинальной стоимости и зафиксированного % от этой стоимости, либо иного имущественного эквивалента.

Виды:

1 – по способу получения дохода: дисконтные (бескупонные), купонные (с постоянным купоном, с плавающим купоном).

2 – по вещности носителя: в наличной форме, в безналичной форме (запись на счетах).

3 – по срокам: краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные, бессрочные (в России - нет).

6 – по региональной принадлежности: облигации отечественных эмитентов, облигации зарубежных эмитентов.

Стоимостные характеристики.

1 – Показатели доходности:

Накопленный купонный доход - рассчитывается для разделения денежного потока по облигациям, если облигация продается между купонными выплатами (определяется, какую сумму получит продавец и какую – получатель).

1. Определяется денежный поток, генерируемый облигацией:

Номинал * (% ставка за год / количество выплат по купону)

Например, N – 1000, % ставка за год – 10%, количество выплат – 4, тогда 1000 * (10/4) = 250.

2. Определяется временная база облигации (например – 1 год).

360 / 4 = 90.

3. 250 / 90 * количество дней продавца или покупателя.

Купонная доходность – фиксированная величина.

Текущая доходность – доходность на момент приобретения (например, облигации с постоянным купоном):

Текущий платеж по облигации (денежный поток) / рыночная цена (цена покупки) * 100%.

Доходность к погашению по облигации с постоянным купоном дает возможность учесть и выплату номинала – это % ставка в коэффициенте дисконтирования, которая устанавливает равенство между текущей стоимостью актива и рыночной ценой этого актива.

CF – денежный поток,

F – цена погашения облигации (чаще всего - номинал),

УТМ – доходность к погашению (в %),

Внутренняя стоимость облигации с постоянным купоном – сравнивается с рыночной ценой в целях обоснованности приобретения облигации.

m – количество купонных выплат.

ВЕКСЕЛЬ – это безусловное абстрактное письменное долговое обязательство строго установленной формы, дающее его владельцу (векселедержателю) бесспорное право при наступлении срока платежа требовать от должника (векселедателя) (простой вексель) или иного указанного лица (переводной) уплаты денежной суммы.

ДЕПОЗИТНЫЙ (СБЕРЕГАТЕЛЬНЫЙ) СЕРТИФИКАТ – это ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк и право вкладчика на получении по истечении определенного срока суммы вклада и обусловленных %.