14. Характеристика стоимости акции и способы ее оценки.

Источники формирования доходов по акциям.

Приобретая акции инвестор предполагает получать доходы в двух формах :

1) денежные дивиденды, выплачиваемые компанией эмитентом,

2) Инзменение рыночной стоимости акций компании в течении срока инвестирования :

r = (P1+P0+D)/P0

В зависимости от преобладаемого источника получение дохода акции делятся на акции дохода(в расчете на дивиденды) и акции роста(в расчете на рост стоимости).

Основной источник доода полученный по акции зависит от перспектив ее развития и сферы деятельности. Компании, имеющие высокие инвестиционные потребности и существенные потребности роста практически не выплачивают дивиденды, но обеспечивают значительный рост стоимости акций. Компании не имеющие эфективных инвестиционных возможностей, находящиеся на средних этапах жизненного цикла могут обеспечить значительные дивиденды, но не имеют высоких темпов роста стоимости.

Акции в каждый момент времени характризуются различными параметрами стоимости:

- номинальная стоимость - устанавливается в момент создания компании и отражается в ее уставе. Изменение номинальной стоимости может происходить только по решении собрании акционеров. Совокупной номинальной стоимости всех акций составляет уставный капитал компании. Номинальная стоимость устанавливается произвольно в момент создания компании и никак не связана с уровнем дохода, получаемого инвестором от своих вложений.

- балансовая стоимость - доля каждого акционера в балансовой стоимости чистых активов компании. Совокупность балансовой стоимости всех акций составляет балансовую сумму собственного капитала компании. Балансовая стоимость отражает бухгалтерскую стоимость активов, на которую каждый акционер может претендовать в результате ликвидации компании в данный момент.

- рыночная стоимость - цена по которой совершаются сделки с акциями на фондовом рынке. Рыночная цена изменяется по результатам каждой совершенной сделки. Совокупность рыночной стоимости всех выпущенных акций составляет рыночную капитализацию фирмы. Рыночная стоимость зависит от оценки инвесторами права получения текущих доходов компании и участия в их будущем изменении. Рыночная стоимость акций как правило, значительно выше их балансовой и номинальной стоимости. Данный параметр интересует инвестора при оценке фактической доходности акций и их инвестиционной привлекательности.

Приобретение акций предоставляет инвесторам возможность участвовать в управлении компанией эмитентом.

Степень влияния инвестора на деятельность компании зависит от количества обыкновенных акций, которыми он владеет.

Права инвесторов в зависимости от количества акций:

1 акция: возможность участия в голосования в собрании акционеров по любому вопросу.

1% акций: + возможность ознакомиться с инвормацией содержащейся в реестре акционеров.

2% акций: + право внесения двух вопросов в повестку дня собрания акционеров; + право предложения одного кандидата в совет директоров

10% акций(прямые инвестиции): + право требовать аудиторские проверки деятельности компаний;+ право требовать внеочередной собрание акционеров

больше 25% акций(блокирующий пакет): + возможность блокировать решения собрания акционеров по вопросам ликвидации, реорганизации и изменение устава.

Более 50% акций(контрольный пакет): + возможность принимать любые решения не связанные с иквидацией, реорганизацией и изменением устава.

75% акций: получение полного контроля над компанией.