51. Информационная инфраструктура рынка ценных бумаг: понятие, сегменты. Общедоступная и инсайдерская информация. Противодействие инсайду на рынке ценных бумаг.

Инфраструктура рынка ценных бумаг – система сбора и подготоаи информации о рынке цб для его проф участников, эмитентов и инвесторов. Обеспеч инф раскрытия рынка, снижен финансовых рисков при принятие инвестиц решен.

Сегменты: 1) Биржевая финансовая пресса, СМИ имеющ биржевой раздел 2) спец пресса(журналы) 3) спец издательства 4) известные подсистемы фин рынка (междунар и отчетн инф сист («Rueters») 5) спец базы данных о РЦБ, система их ведения и поставки сообщен 6) правит издания и стат отчетность, публик ЦБ,органами гос надзора заРЦБ,междунар отчетн 7) данные рейтинговых агенств 8)Публик проспектов эмиссии, отчетов о р-те первичн размещ цб, фин отчетн и др инф о эмитентах,выпуске и обращ цб 9) текущ инф фонд бирж и орг внебиржев системы торг цб, система её распр 10) фондов индексы и сист их поддерж 11)оценочные и прогностич материалы 13) систем показат, характер сост РЦБ(фондов показатель) 14)слухи, мнен,оценки,неформ инф 15) законодат запрещен исп инсайдерской информации и манипулир

Различают общедоступную и недоступную широкой публике информацию (инсайдерскую информацию). Общедоступной информацией на рынке ценных бумаг признается информация, не требующая привилегий для доступа к ней и подлежащая раскрытию в соответствии с законодательными актами, принятыми в каждой стране с рыночной экономикой (проспекты эмиссии; годовые и ежеквартальн отчеты; сообщение о существующ событиях)

внутренняя (конфиденциальная, инсайдерская) информация известна узкому кругу лиц, касается конкретного эмитента. Точная по значению, существенно влияет на цены. => неожиданные результаты деятельности до появления отчетов.

Июль 2010 – закон «о противодействие неправомерн исп инсайдерской информац и манипулир» 224 ФЗ.

52. Рейтинг ценных бумаг: понятие, виды, рейтинговые агентства, рейтинговая шкала.

Рейтинг – балльная оценка авторитетными рейтинговыми агентствами совокупности показателей их перевод в буквенно-цифровое обозначение по специальной шкале для удобного восприятия инвесторами необходимой для принятия инвестиционного решения информации.

Инвестиционный рейтинг - Общая привлекательность предприятия, региона, страны для инвестиций. Рейтинг цб (кредитный и др) - Уровень кредитного риска эмитента, его привилегированных акций, облигаций, деп. и сбер. сертификатов, госцб

Рейтинг цб

Прочие виды рейтинга цб

Кредитный рейтинг

Кредитный рейтинг эмитента заемщика

Кредитный рейтинг привилег акций

Кредитный рейтинг долговых обязательств

Кредитный рейтинг предприятия или партнера по сделке

Кредитный рейтинг суммарных долговых обязательств заемщика

Рейтинговая шкала

Рейтинговое агентство - коммерческая организация, занимающаяся оценкой платёжеспособности эмитентов, долговых обязательств, качества корпоративного управления, качества управления активами и т. п.

Международные рейтинговые агентства в настоящее время выставляют рейтинги по широкому спектру цб, в связи с чем ими применяются разнообразные рейтинговые обозначения и шкалы. Наиболее распространеннойявляется шкала кредитного риска, введенная в оборот агентством Moody’s , а также S&P и другими агентствами.

Каждая рейтинговая категория отражает уровень возможности задержки платежей. Стоит отметить, что выделяют три класса цб:

- инвестиционный (от ААА (Ааа) до ВВВ (Ваа), эмитенты имеют сильные позиции в отношении платы по своим обязательствам.Они пригодны для вложений сберегательных банков, трастовых и страховых компаний),

- спекулятивный(ВВ(Ва) – В, Для этих облигаций характерна некоторая неопределенность в отношении процентных платежей, основного долга и стабильности курса; их стоимость подвержена серьезным колебаниям в зависимости от экономической ситуации)

- аутсайдерский (ССС(Саа) – D, откровенно спекулятивные выпуски. Рейтинги этого класса означают, что эмитент находится на пороге банкротства или банкрот. Данный рейтинг является скорее предупреждением о возможных потерях, чем рекомендацией для инвестирования)

в фокусе рейтинга экономических субъектов — надежность, внутренняя безопасность и прочность финансового института; в фокусе рейтинга ценных бумаг — прежде всего природа и условия эмиссии, обращения и погашения ценных бумаг, своевременность платежей.

Таблица “Шкала кредитных рейтингов долгосрочных облигаций”

Moody’s	S&P	Fitch	Характеристика
Ааа	ААА	ААА	Лучшие: максимальная защита, минимальный риск.
Аа	АА	АА	Очень хорошие: возможности эмитента по выплате долга и процентов оцениваются как очень высокие.
А	А	А	Хорошие: цб выше среднего, привлекательны, но подвержены определенному риску в долгоср перспективе.
Ваа	ВВВ	ВВВ	Средние: на текущий момент адекватно защищены, но недостаточно надежны в долгосрочной перспективе.
Ва	ВВ	ВВ	Ниже среднего: средняя степень защищенности, уже есть спекулятивные элементы, будущее не гарантировано.
В	В	В	Низкое качество: слабая защищенность в долгоср перспективе, не рассматриваются как привлекательные для инвестиций.
Саа	ССС	ССС	Высокий риск, нестабильность. Есть опасность непогашения или невыплаты процентов.
Са	СС	СС	Очень высокая вероятность неплатежей. Долг, второстепенный по отношению к ССС.
С	С	С	Самая слабая защищенность, возможен отказ от платежей.
	D	DDDDD D	Полная неплатежеспособность, задолженность, сомнительная стоимость. Хотя есть основания полагать, что долги будут выплачены до конца льготного периода.

Таблица “Классификация рейтинга ценных бумаг”

Признак классификации	Вид рейтинга
Статус заемщика	- суверенный рейтинг; - региональный рейтинг; - муниципальный рейтинг; - корпоративный рейтинг; - рейтинг инвестиционных фондов.
Объект оценки	- кредитный рейтинг заемщика (эмитента); - рейтинг ценных бумаг с фиксированным доходом, который включает кредитный рейтинг долговых обязательств и рейтинг привилегированных акций; - рейтинг обыкновенных акций.
Временной фактор	- долгосрочный рейтинг; - краткосрочный рейтинг.
Учет международного контекста	- международный кредитный рейтинг; - национальный кредитный рейтинг.
Валюта обязательств	- кредитный рейтинг обязательств, номинированных в иностранной валюте; - кредитный рейтинг обязательств, номинированных в национальной валюте.
Открытость и качество используемой информации	- полноценный рейтинг; - предварительный рейтинг: - рейтинг для частных сделок; - мнение о кредитоспособности; - рейтинг, основанный на публичной информации.
Заказчик рейтинга	- санкционированный рейтинг; - несанкционированный рейтинг.