34. Фондовая биржа: понятие, признаки, функции, технологическая схема.

Фондовая биржа

• организованный рынок для торговли стандартными финансовыми инструментами, создаваемый профучастниками РЦБ для взаимных оптовых операций;

• организованный рынок, на котором в каждый момент времени складывается единственная цена на один и тот же актив.

• это особый, институционально организованный рынок, на котором обращаются ценные бумаги наиболее высокого инвестиционного качества, и операции на котором совершают профессиональные участники рынка ценных бумаг.

Признаки классической фондовой биржи:

• централизованный рынок с фиксированным местом торговли

• наличие процедуры отбора ценных бумаг, соответствующих определенным требованиям (листинг)

• наличие процедуры отбора лучших операторов рынка в качестве членов биржи.

• наличие регламента торговли и стандартных торговых процедур.

• централизация регистрации сделок и расчетов.

• установление официальных биржевых котировок.

• надзор за членами биржи

Фондовая биржа выполняет следующие основные функции:

• ценообразование (выявление равновесной биржевой цены)

• обеспечение гласности, открытости биржевой торговли

• обеспечение арбитража

• обеспечение гарантий исполнения сделок, заключ в биржевом зале.

• Разработка этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли

Таким образом, можно сделать вывод о том, что фондовая биржа – это торговое, профессиональное и технологическое ядро рынка ценных бумаг.

Технологическая схема классической фондовой биржи

35. Фондовая биржа: организационная структура, участники торгов. Процедура допуска ценных бумаг к обращению на фондовой бирже

Организационная структура ФБ

Участниками торгов на фондовой бирже могут быть только брокеры, дилеры, управляющие, лица, осуществляющие функции центрального контрагента, и Центральный банк Российской Федерации, а на торгах, на которых заключаются договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами, базисным активом которых являются валюта и (или) процентные ставки, также кредитные организации, действующие от своего имени и за свой счет. Иные лица могут совершать операции на фондовой бирже исключительно при посредничестве брокеров, являющихся участниками торгов.

Процедура допуска ценных бумаг к обращению на фондовой бирже - листинг

Листинг ЦБ - совокупность процедур по включению ц/б в один из котировальных списков фондовой биржи и осуществлению контроля за соответствием ц/б и самого эмитента/УК ПИФа условиям и требованиям, установленным биржей(ЗАО «ФБ ММВБ»)

Основн требования: финансовая устойчивость и крупные размеры эмитента; массовость ценных бумаг эмитента как однородного и стандартного товара; массовость спроса на данные ценные бумаги. Важнейшим критерием допуска ценных бумаг на всех фондовых биржах является полное и адекватное раскрытие эмитентом информации о своем финансовом и хозяйственном положении и о выпущенных ценных бумагах.

Делистинг ценных бумаг– это процедура исключения ценных бумаг из числа обращающихся на фондовой бирже.

36. Типы торговых систем. Виды биржевых приказов. Биржевые сделки.

Торговые системы в рамках технологической схемы классификации ФБ:

1. Система подвижных котировок (quote-drivensystem) –

   1. дилерский рынок с присутствием маркет–мейкеров;

   2. к трейдерам (на экраны рабочих станций) доставляются только котировки;

   3. сделки заключаются по телефону (“телефонный рынок”);

   4. сделки обычно более крупные, чем на аукционном рынке.

2. система подвижных ордеров (order-drivensystem) –

   1. аукционный рынок (ФБ);

   2. вводятся заявки на покупку и предложения о продаже, затем их автоматическое сведение на основе книги лимитных ордеров;

   3. сделки заключаются в компьютерной системе (автоматический аукцион);

   4. партии ц/б обычно носят более мелкий характер

Сделки, осуществляемые брокерами для своих клиентов, подчиняются приказам (ордерам).

Биржевые приказы:

• рыночный приказ совершить сделку по наилучшей цене, т.е. купить по самой низкой цене или продать по самой высокой

• лимитированный приказ купить по цене, не превышающей цену Y, или на лучших условиях, или продать по цене не ниже, чем цена X, или на лучших условиях. Если приказ не удается исполнить сразу, то его размещают:

-в книге лимитных приказов (двойной непрерывный аукцион), либо

-в книге онкольного аукциона, где он находится до прихода противоположного приказа, с которым можно осуществить мэтчинг.

• стоп-приказ

начать покупать(продавать), как только цена поднимется(опуститься) до определенного уровня Х выше текущего уровня рынка – стоп-приказ на покупку (стоп-приказ на продажу)

• стоп-лимитный приказ

- начать покупать(продавать), как только цена поднимется(опуститься) до определенного уровня Х выше(ниже) текущего уровня рынка, но купить(продать) не выше(ниже) уровня цены X1;

• дневной приказ

• открытый приказ– открытый до исполнения (ежемесячно или ежеквартально подтверждается клиентом)

• приказ «все или ничего» - приказ на К/П ц/б в оговоренном количестве либо запрещение на совершение сделки в том случае, если это невозможно

• приказ «приму в любом виде».

Биржевые сделки:

• Кассовые (Т+0, спотовые Т+2).

Характерный признак – немедленное их исполнение (Max срок исполнения – 14 дней). Предмет договора – товар, который на момент заключения договора физически существует и находится в собственности продавца

• Срочные

Расчеты производятся через определенный промежуток времени в середине или в конце месяца по курсам, зафиксированным в момент заключения сделки.

• Арбитражные сделки – использующие ценовые различия, существующие на рынках, для извлечения прибыли на основе одновременной покупки ц/б по более дешевым ценам и продажи их по более дорогим ценам.

• С поставкой (на реальный товар)

• Расчетные

• С обратным выкупом (РЕПО)

Сделка покупки (продажи) эмиссионной ценной бумаги с обязательством обратной продажи (покупки) через определенный срок по заранее определенной цене. (Сроки проведения РЕПО: 1 день, 7 дней, 90 дней, 6 месяцев, 12 месяцев).

• Прямое РЕПО (продажа с обязательством обратной покупки)

• Обратное РЕПО (покупка с обязательством обратной продажи)