Чрезвычайный метод

21. Валютный курс и валютный паритет в условиях существования бумажно-кредитных денег

ВАЛЮТНЫЙ КУРС - цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны. 

Валютный курс необходим для:

- взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов;

- сравнения цен мировых и национальных рынков стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах;

- периодической переоценки счетов в иностранной валюте.

Валютный паритет -законодательно устанавливаемое твердое соотношение между двумя валютами, являющимися основой валютного курса.

Немножко истории:

Валютный паритет устанавливался, в первую очередь, по количеству содержащегося в денежных единицах различных стран золота (серебра), затем (в условиях обращения неразменных на золото бумажных денег) — по законодательно устанавливаемому количеству в них золота.

• Послевоенная система международных валютных отношений отличалась тем, что страны — члены Международного Валютного Фонда были обязаны фиксировать паритеты своих национальных валют в золоте или американских долларах, не имея возможности изменить их более чем на 10 % без санкций фонда. Отклонения валютных курсов допускались в пределах 1 % валютного паритета.

• Это положение сделалось нетерпимым в условиях валютного кризиса начала 70-х гг. В 1978 г измененный устав МВФ исключил золото как базу валютного паритета. Это привело к тому. что каждая страна стала выбирать свой механизм формирования паритета национальной валюты и режим ее курса. Возникли разновидности валютного паритета: курсы продавца и покупателя, курсы различных валютных рынков, курсы на открытие, середину и закрытие валютного рынка.

• В современных условиях Устав Международного валютного фонда предусматривает установление В.п. на базе СДР (специальных прав заимствования)

Основу современного валютного курса цены денежной единицы в иностранных платежных средствах образует ни конкретная ценность (золото, серебро), а целый комплекс курсообразующих факторов, проявляющих себя через спрос и предложение данной валюты на рынке.

Также важно в определении курса!!

Паритет покупательной способности — соотношение между денежными единицами различных стран по их покупательной силе к определенному набору товаров и услуг — удостоверяет, что на мировом рынке один и тот же товар должен иметь во всех странах одинаковую цену, если она исчисляется в одной и той же валюте. Но на мировом рынке товары продаются и покупаются за разные деньги, поэтому между валютами должно существовать определенное соотношение. Это соотношение выражается формулой Кесселя:

Например, 1 доллар = 1,5 евро, или 1 евро = 0,75 доллара, что означает возможность купить одинаковое количество полезной продукции как на 1 доллар, так и на 1,5 евро.

Оба паритета используются при установлении официальных курсов валют.

22. Механизм «золотых точек»: условия и механизм функционирования

Здесь сначала также можно сказать определения вал. курса, вал. паритета

Элементом валютной системы является валютный паритет — соотношение между валютами, устанавливаемое в законодательном порядке. При монометаллизме базой валютного курса являлся монетный паритет — соотношение денежных единиц разных стран по их металлическому (золотому) содержанию. Он совпадал с понятием валютного паритета. Валютный курс опирался на золотой паритет и стихийно колебался вокруг него в пределах золотых точек. Классический механизм золотых точек действовал при двух условиях: свободная купля-продажа золота и его неограниченный вывоз. Пределы колебаний валютного курса определялись расходами, связанными с транспортировкой золота за границу (фрахт, страхование, потеря процентов на капитал, расходы на опробирование и др.), и. С отменой золотого стандарта механизм золотых точек перестал действовать. Однако эти колебания были незначительны (фактически не превышали ± 1% от паритета ) ввиду свободной купли-продажи золота и его неограниченного вывоза (ввоза). С отменой золотого стандарта механизм золотых точек перестал действовать.

23. Виды валютных курсов

Валютным курсом называется соотношение между двумя валютами или это цена одной валюты выраженной через другую валюту.

Виды:

1. Фиксированный

2. Плавающий

Фиксированный курс - это система, предполагающая наличие зарегистрированных паритетов, лежащих в основе валютных курсов, поддерживаемых государственными валютными органами. Они устанавливаются на основе договоров между странами.

ПЛЮСЫ:

(+) Монетарная дисциплина. ЦБ не могут значительно увеличивать предложение денег, создавая угрозу гиперинфляции. В промежуток между 1 и 2 Мировыми войнами, когда режим фиксированных курсов в мире был отменен, только в Европе были зафиксированы 7 случаев гиперинфляции. В современном контексте угроза гиперинфляции не так велика, но соблазн воспользоваться дополнительными доходами от эмиссии денег всегда велик, и режим фиксированного курса успешно помогает этот соблазн преодолеть. Кроме того, фиксация курса используется как один из инструментов выхода из режима высокой инфляции.

(+) Стабильность. Известно, что спекулянты могут своими действиями привести к колебаниям плавающего валютного курса, которые дестабилизируют торговлю и инвестиции. При фиксированном курсе экономика избавлена от действий спекулянтов.

Стабильность положительно сказывается на внешнеэкономических отношениях.

МИНУСЫ

Официальный курс является завышенным или заниженным, следовательно может существовать два курса одновременно: официальный и рыночный. Необходимы значительные золотовалютные резервы.

ТО ЕСТЬ: Чтобы поддерживать курс национальной валюты, центральный банк должен держать высокий уровень запасов иностранной валюты. Эта валюта выбрасывается на рынок для скупки валюты национальной, чтобы избежать падения ее курса. Или наоборот, скупается, чтобы не дать вырасти курсу национальной валюты. Если, например, решено, что стоимость единицы местной валюты равна 3.00 USD, центральный банк должен будет гарантировать, что может поставлять на рынок эти доллары, выкупая на них национальную валюту для удержания ее курса на фиксированном уровне.

Поддержание фиксированных валютных курсов требует соответствующих резервов для покрытия периодически возникающего дефицита платежного баланса. Если резервы недостаточны, страны должны предпринимать дефляционную политику по снижению цен и доходов, вводить протекционистские торговые меры или валютный контроль, что временно улучшает состояние платежного баланса.

Плавающий курс

При данной политике ЦБ не вмешивается в деятельность валютного рынка, курс обмена национальных валют друг на друга определяется свободным взаимодействием спроса и предложения.

Спрос на валюту создают граждане, фирмы и государство. Спрос формируется под воздействием следующих факторов:

потребностей в импорте товаров, услуг и факторов производства;

привлекательности инвестиций за рубежом;

надежности иностранной валюты как средства сохранения сбережений;

формирования резервов.

Предложение иностранной валюты определяется объемами экспорта страны, займами, которые получает страна, и т.п.

Плюсы:

Включаются стихийные, рыночные механизмы регулирования валютного курса

Не требует частого использования золотовалютных резервов

Минусы:

неопределенность в торговле и прибылях, например в условиях инфляции и изменения таможенных пошлин;

падение международной стоимости национальной валюты может привести к ухудшению условий торговли страны;

значительные колебания валютных курсов оказывают дестабилизирующее влияние на внутреннюю экономику.

На всякий случай табл.

24. Факторы, влияющие на формирование валютного курса

Как любая цена, валютный курс отклоняется от стоимостной основы - паритета покупательной способности валют - под влиянием спроса и предложения валюты. Соотношение такого спроса и предложения зависит от многих факторов, которые отражают связь валютного курса с другими экономическими категориями - стоимостью, ценой, деньгами, процентом, платежным балансом и др.

Факторы:

1. Образующие

2. Регулирующие

3. Кризисные

Образующие – факторы непосредственно влияющие на динамику валютного курса, т. е непосредственно связанные с процессом международного экономического обмена. К ним относятся: платежный баланс, процентные ставки, ВНП, внутреннее и внешнее предложение денег

Регулирующие –факторы, действие которых влияет на изменение образующих факторов и оказывают тем самым регулирующее воздействие на механизм установления валютного курса. Это:

• Факторы гос. Регулирования:

Налоги, квоты, пошлины, лицензии

Кредитная и эмиссионная политика

Законодательные методы

Деятельность ЦБ

• Структурные факторы

Банковская структура

Инфраструктура связи

Направления внешнеэкономической д-ти

Структура биржи

Кризисные ф-ры – возникающие при выведении экономической системы из равновесия. Это :

• Кризисные проявления экономики (дефифцит гос.бюджета, бесконтрольные эмиссии, инфляцию, падение доходов потребителя)

• Политические ф-ры (смена представителей власти, уровень исполняемости законов, степень доверия населения руководящим структурам )

• Психологические фак-ры (ожидание инфляции, недоверие к нац. валюте)

ПЛЮС к этим (на всякий случай)

Различают конъюнктурные и структурные (долгосрочные) факторы, влияющие на валютный курс.

Конъюнктурные факторы связаны с колебаниями деловой активности, политической и военно-политической обстановки, по слухам (иногда ажиотажным), догадки и прогнозами.

Наряду с конъюнктурными факторами, влияние которых трудно предвидеть, на спрос и предложение валюты, т.е. на динамику ее курса, влияют и относительно долговременные тенденции, определяющие положение той или иной национальной денежной единицы в валютной иерархии. Среди этих факторов можно назвать следующие:

1. Рост национального дохода. Этот фактор обусловливает повышенный спрос на иностранные товары, в то же время товарный импорт может увеличить отток иностранной валюты.

2. Темпы инфляции. Соотношение валют по их покупательной способностью (паритет покупательной способности) является своеобразной осью валютного курса, поэтому на валютный курс влияют темпы инфляции. Чем выше темпы инфляции в стране, тем ниже курс ее валюты, если не противодействуют иные факторы. Такую тенденцию обычно можно проследить в средне долгосрочном плане. Выравнивание валютного курса, приведение его в соответствие с паритету покупательной способности происходят в среднем в течение двух лет.

3. Состояние платежного баланса. Активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, т.к. при этом увеличивается спрос на нее со стороны внешних должников. Пассивный платежный баланс порождает тенденцию к снижению курса национальной валюты, т.к. должники продают ее на иностранную валюту для погашения своих внешних обязательств. В современных условиях возросла влияние международного движения капиталов на платежный баланс и, соответственно, на валютный курс, поскольку конкурентом валютного рынка является рынок ценных бумаг - акций, облигаций, векселей, краткосрочных депозитов.

В развивающихся странах, рынок ценных бумаг может тормозить рост курса иностранной валюты, отвлекая свободную денежную наличность от обмена на СКВ.

4. Разница процентных ставок в разных странах. Влияние этого фактора на валютный курс определяется двумя основными обстоятельствами. Во-первых, изменение процентных ставок в стране воздействует при прочих равных условиях на международный движение капиталов, прежде всего краткосрочных. Повышение процентной ставки стимулирует приток иностранных капиталов, а ее снижение поощряет отток капиталов, в том числе и национальных, за границу. Во-вторых, процентные ставки влияют на операции валютных рынков и рынков заемных капиталов.

5. Деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции. Если курс какой-либо валюты имеет тенденцию к снижению, то фирмы и банки заблаговременно продают ее на более устойчивые валюты, что ухудшает позиции ослабленной валюты. Валютные рынки быстро реагируют на изменения в экономике и политике, на колебания курсовых соотношений. Тем самым они расширяют возможности валютной спекуляции и стихийного движения «горячих» денег.

6. Степень использования определенной валюты на еврорынку и в международных расчетах. Например, тот факт, что 60-70% операций Евробанка производится в долларах, определяет масштабы спроса на эту валюту и ее предложение. На курс валюты влияет и степень ее использования в международных расчетах.

7. Степень доверия к валюте на национальном и мировом рынках. Она определяется состоянием экономики и политической обстановкой в стране, а также рассмотренным выше факторами, которые влияют на валютный курс, причем дилеры учитывают не только темпы экономического роста, инфляции, уровень покупательной способности валюты, соотношение спроса и предложения валюты, но и перспективы их динамики.

8. Валютная политика. Соотношение рыночного и государственного регулирования валютного курса влияет на его динамику. Формирование валютного курса на валютных рынках через механизм спроса и предложения валюты, как правило, сопровождается резкими колебаниями курсовых соотношений. На рынке складывается реальный валютный курс - показатель состояния экономики, денежного обращения, финансов, кредита и степени доверия к определенной валюте. Государственное регулирование валютного курса направлено на его повышение или снижение исходя из задач валютно-экономической политики.

9. Степень развития фондового рынка, который является конкурентом валютном рынке. Фондовый рынок может привлекать иностранную валюту непосредственно, а также «оттягивать» средства в национальной валюте, которые могли бы быть использованы на валютном рынке для покупки иностранной валюты.

25. Методы валютного регулирования

Прямые методы:

• Валютные ограничения

• Проведение операций через банки.

• Режим счетов.

• Обязательная продажа части валютной выручки.

• Контроль движения капитала.

Косвенные методы

• Режим валютного курса (система формирования пропорций обмена национальной валюты на иностранные; варьируется от жёсткой привязки, например, к золоту (золотой стандарт), до свободно плавающего курса, когда цена складывается исключительно под действием рыночных сил).

• Валютные интервенции ( см. вопрос 26)

• Девальвация и ревальвация (девальвация -падение стоимости валюты относительно стоимости золота или других валют. Правительства проводят девальвацию в тех случаях, когда понимают, что курс их валюты оказался завышенным, например если становится очевидным, что из-за высоких темпов инфляции экспортная продукция страны утратила конкурентоспособность либо торговый баланс весьма неблагоприятен для страны. Задача девальвации состоит в том, чтобы сделать экспортные товары более дешевыми, а импортные – более дорогими, хотя, несомненно, отрицательным ее моментом является потеря доверия к стране, вынужденной девальвировать свою валюту. Ревальвация- повышение официального курса национальной денежной единицы по отношению к иностранным валютам. Для страны, ревальвирующей свою валюту, возникает возможность приобрести иностранную валюту дешевле. Поэтому к ревальвации прибегают, когда интересы экспортеров капитала и импортеров товаров берут вверх над интересами должников и экспортеров товаров. Ревальвация используется также для борьбы с инфляцией и с целью сдерживания роста активного сальдо платежного баланса.)

25. Валютные интервенции

Валютная интервенция – действие центрального банка страны на валютном рынке, направленное на поддержание или ослабление национальной валюты, в ходе которого единовременно или в ограниченный период времени производится покупка или продажа большого объема валюты. Задача валютной интервенции заключается в поддержании курса валюты в интересах государства.

Достаточно часто валютные интервенции на мировом рынке производятся не одним центральным банком, а рядом банков разных стран согласно их договоренности между собой.

Примером может служить решение «Большой семерки» поддержать экономику Японии, сделать ее более конкурентоспособной путем снижения курса японской иены к доллару США после землетрясения. 18 марта 2011 года в результате согласованного действия Банка Японии, Европейского центрального банка и Федеральной резервной системы США цена японской валюты была в течение нескольких минут снижена более чем на 2%.

Кроме кардинальных согласованных изменений курсов валют, валютные интервенции могут использоваться для контроля за волатильностью (изменчивостью) курса, снижения скорости его изменения, поддержания ликвидности валютного рынка, противодействия или способствования ввозу или вывозу капитала, а также для накопления резервов центрального банка в определенной валюте.

Аналогичным образом Банк России периодически проводит валютные интервенции для управления курсом рубля по отношению к евро и доллару США. До 8 июля 1995 года ЦБ РФ сдерживал курс рубля при помощи валютных интервенций, как правило, продавая валюту. С 8 июля 1995 года был введен так называемый валютный коридор - декларированные банком минимальный и максимальный курс рубля к доллару на определенный период. С 2008 года был установлен бивалютный коридор – по отношению к доллару и евро. Фактически валютный коридор – это заявление регулятора о том, что он готов проводить валютные интервенции, покупая национальную валюту, в случае если ее котировка коснется нижний границы, и продавая, если будет достигнута верхняя.

Как правило, центральные банки заранее и публично заявляют о своих планах проведения валютных интервенций. Отслеживание таких новостей крайне важно для инвесторов, особенно для участников рынка Forex, так как позиция, открытая против столь крупного игрока валютного рынка, как центробанк, может привести к катастрофическим финансовым последствиям.

25. Валютный рынок и его структура

Валютный рынок- рынок, где совершается купля-продажа иностранных валют на национальную по курсу, складывающемуся на основе спроса и предложения. Валютный ранок, в широком смысле слова, - это сфера экономических отношений, возникающих при осуществлении операций по купле-продаже иностранной валюты.

Участники валютного рынка:

• Центральные банки. В их функцию входит управление государственными валютными резервами и обеспечение стабильности обменного курса

• Коммерческие банки. Они проводят основной объём валютных операций. В банках держат счета другие участники рынка и осуществляют через них необходимые для своих целей конверсионные и депозитно-кредитные операции. В банках концентрируются совокупные потребности товарных и фондовых рынков в обмене валют, а также в привлечении/размещении средств.

• Фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции. Суммарные заявки от импортёров формируют устойчивый спрос на иностранную валюту, а от экспортёров - её предложение, в том числе в форме валютных депозитов (временно свободных остатков на валютных счетах). Как правило, фирмы прямого доступа на валютный рынок не имеют и проводят конверсионные и депозитные операции через коммерческие банки.

• Международные инвестиционные компании, пенсионные и хеджевые фонды, страховые компании. Их основная задача - диверсифицированное управление портфелем активов, что достигается размещением средства в ценные бумаги правительств и корпораций различных стран.

• Валютные биржи. В ряде стран функционируют национальные валютные биржи, в функции которых входит осуществление обмена валют для юридических лиц и формирование рыночного валютного курса.

• Валютные брокеры. В их функцию входит сведение покупателя и продавца иностранной валюты и осуществление между ними конверсионной или ссудно-депозитной операции.

• Частные лица. Граждане проводят широкий спектр операций, каждая из которых невелика, но в сумме могут формировать существенный дополнительный спрос или предложение: оплата зарубежного туризма; денежные переводы заработной платы, пенсий, гонораров; покупки/продажи наличной валюты как средства сбережения; спекулятивные валютные операции.

Классификация валютного рынка по следующим признакам:

1) по сфере распространения

• мировой рынок

• региональный рынок

• национальный (валютный) рынок

Национальный валютный рынок организован в рамках экономического пространства одной страны и представляет собой центры, где совершается купля продажа иностранных валют за национальную по курсу, складывающемуся на основе спроса и предложения. Организатором данного рынка выступает, как правило, Центральный банк.

Региональный валютный рынок формируется в результате координации деятельности ряда национальных рынков путем объединения нескольких государств вокруг одной (или нескольких) валюты. В этом случае существенно возрастает внутренний перелив средств, обмен текущей и прогнозируемой информацией, координация стратегических и тактических задач, реализуемых Центральными банками. В настоящее время можно выделить три основных региональных валютных рынка:

• европейский валютный рынок, организованный странами Европейского Союза (основные центры: Лондон, Франкфурт-на-Майне, Цюрих, Париж, Милан, Люксембург);

• американский валютный рынок, формируемый в рамках НАФТА - Североамериканского соглашения о свободной торговле (основные центры: Нью-Йорк, Чикаго, Лос-Анджелес);

• азиатский валютный рынок, созданный на основе АТЭС - организации стран Азиатско-Тихоокеанского экономического сотрудничества (основные центры: Токио, Гонконг, Сингапур, Мельбурн).

Мировой валютный рынок представлен международными финансовыми центрами. Международные финансовые центры - это места сосредоточения банков и специализированных финансово-кредитных институтов. На международных рынках котируется определенный круг валют, наиболее часто применяемых в расчетах участниками данного рынка, а так же ряд свободно конвертируемы (в первую очередь резервных) валют. Практически мировой рынок представлен в виде сложной системы телекоммуникационных связей, соединяющих ведущие центры региональных валютных рынков. 

2) по средствам регулирования (режимам) рынка:

• рынки свободного курсообразования;

• рынки с валютными ограничениями и валютным регулированием (см вопрос 25);

3) по типам соглашений соответственно срокам:

• рынок текущих (немедленных) операций;

• рынок срочных операций;

4) по функциям:

• обслуживание международной торговли;

• сугубо финансовые трансферы (спекуляция, хеджирование, инвестиции);

5)  по применению валютных курсов:

• с одним режимом;

• с несколькими режимами.

Рынок с одним режимом — это валютный рынок со свободны­ми валютными курсами, т.е. с плавающими курсами валют, коти­ровка которых устанавливается на биржевых торгах.

Валютный рынок с двойным режимом — это рынок с одновре­менным применением фиксированного и плавающего курса валю­ты. Введение двойного валютного рынка используется государст­вом как мера регулирования движения капиталов между нацио­нальным и международным рынком ссудных капиталов. Эта мера призвана ограничить и контролировать влияние международного рынка ссудных капиталов на экономику данного государства

6) по степени организованности

• биржевой

• внебиржевой

28. Понятие «двойной валютный рынок»

Одним из видов валютных рынков является двойной валютный рынок. Двойной валютный рынок – это рынок, на котором существует два валютных курса, один из которых регулируется государством при помощи интервенции, а второй является свободным и его колебания зависят от поведения рыночных структур. Другими словами двойной валютный рынок подразумевает двойную котировку, разделенную коммерческими и финансовыми операциями. Фиксированный и плавающий валютные курсы на двойном международный валютный рынок форекс являются основой формы организации данного рынка, суть этих параметров устанавливает прямую зависимость курсов от экономической политики страны. Важно отметить, что принцип организации двойного валютного курса каждая страна определяет индивидуально, ориентируясь на определенные показатели. Кроме этого любой двойной валютный рынок предусматривает заключение сделок по купле-продаже валюты по индивидуальным правилам, что позволяет говорить о двойном валютном рынке, как об отдельной категории международных экономических отношений. Двойной валютный рынок, как и любая экономическая категория, имеет тенденции к изменению, что связано со многими обстоятельствами, происходящими в финансовом мире. Но стоит обратить внимание, что эти изменения не носят кардинального характера и не влияют на принцип организации двойного валютного рынка.

29. Предпосылки создания валютных рынков

Операции по обмену валют существовали ещё в древнем мире и в средние века. Однако современные валютные рынки возникли в XIX веке. Основными предпосылками, способствовавшими становлению валютного рынка в современном понимании явились следующие:

• широкое развитие различных международных экономических связей;

• создание мировой валютной системы, основанной на организа­ции и регулировании валютных отношений, закрепленная межгосударственными согла­шениями;

• широкое распространение кредитных средств международных расчётов и платежей;

• укрупнение и централизация банковского капитала, широкое развитие корреспондентских отношений между банками разных стран, включающих ведение корреспондентских счетов в иностранной валюте;

• развитие информационных технологий и средств связи: телеграфа, телефона, телекса, что упростило контакты между валютными рынками и сократило время на получение информации о совершённых сделках.

Развивающиеся национальные валютные рынки и их взаимодействие сформировали единый мировой валютный рынок, на котором стали свободно обращаться ведущие валюты в мировых финансовых центрах.

30. Котировки валют

Котировки валют — это стоимость единицы одной валюты (называемой базовой), выраженная в единицах другой валюты (называемой котируемой или контрвалютой). В обозначении торгуемой валютной пары (например, eur/usd) базовая валюта записывается первой, котируемая — второй.

Котировки валют представляются в числовой и графической форме. Основой технического анализа является изучение истории котировок форекс в виде графиков. Графики котировок, в свою очередь могут представляться в виде баров (английская система), японских свечей и в виде линейного графика. Наибольшей популярностью среди трейдеров пользуются именно японские свечи, в силу визуальной простоты их анализа. Анализ форм японских свечей и их сочетаний получил название свечного анализа.

Если график котировки валют движется наверх, то это значит, что базовая валюта дорожает, а контрвалюта дешевеет. Если же наоборот присутствует движение вниз, то это говорит об удешевлении базовой валюты в котировке forex.

Котировки валют содержит две составляющие. Первая — цена (котировка) Bid — цена по которой клиент может продать базовую валюту за котируемую. Вторая цена (котировка) Ask или Offer — цена по которой клиент может купить базовую валюту за котируемую. Разница между Ask и Bid называется спрэдом (spread).

Виды котировок

Прямая котировка - стоимость единицы иностранной валюты, выраженная в определенном количестве единиц национальной валюты. На рынке Forex прямой называют котировку, которая показывает, сколько единиц национальной валюты содержится в одном долларе США. При прямом котировании доллар США выступает базовой валютой и стоит на первом месте в валютной паре: USD/CHF, USD/JPY, USD/CAD и т.д. Прямая котировка USD/JPY = 135,00 означает, что 1 доллар США стоит 135 японских йен. Обратная (косвенная) котировка - стоимость единицы национальной валюты, выраженная в определенном количестве единиц иностранной валюты. Также обратной называют котировку, которая показывает, сколько долларов США содержится в единице национальной валюте. При обратном котировании доллар США является котируемой валютой и стоит на втором месте в валютной паре: EUR/USD, GBP/USD, AUD/USD, NZD/USD и т.д. Обратная котировка = 1 / Прямая котировка Обратная котировка EUR/USD = 1,5000 означает, что 1 евро стоит 1,5 доллара США. Использование прямых и обратных котировок имеет историческое обоснование, либо определяется удобством представления цены. Так, запись котировки USD/JPY = 135,00 удобнее и нагляднее, чем JPY/USD = 0,0074.

\

Как формируются котировки

Так как основной объем валютных операций проводится банками и через банки, Forex часто называют межбанковским рынком. Каждый банк осуществляет котирование курсов валют, выступая маркет-мейкером (market-maker), и совершает сделки с другими банками и клиентами - физическими и юридическими лицами. Остальные участники валютного рынка становятся маркет-юзерами (market-user): запрашивают котировки у маркет-мейкеров, принимают и проводят по ним свои операции, либо отклоняют их. Маркет-мейкеры «делают» цены, маркет-юзеры «используют» их.

Рзличные банки и обменные пункты дают разные цены покупки и продажи валют, а следовательно разные котировки, но эти котировки являются фиксированными на определенный срок.

Котировки постоянно меняются на валютном рынке, поскольку они отражают текущие уровни спроса и предложения (BID/ASK).

31.Современный валютный рынок России, характерные особенности

Развитие валютного рынка и валютных операций в России началось в конце 1980-х годов с ли­беральных реформ в СССР, направленных на переход к рыночной экономике: произошла отмена государственной монополии внешней торговли и валютной сферы, а также была децентрализована внешнеэкономическая деятельность страны. Валютная реформа обеспечила переход от административного распреде­ления валютных ресурсов государственными органами к формированию ва­лютного рынка.

Со вступлением России в 1992 году в Международный валютный фонд ее валютная система формируется в соответствии с Уставом МВФ. Кроме того, основные элементы отечественной системы были оформлены в Законе РФ «О валютном регулировании и валютном контроле» от 9 октября 1992 года. Изданный впоследствии новый закон от 19 декабря 2003 года с одноименным названием установил правовые осно­вы и базовые принципы валютного регулирования и контроля, пол­номочия органов валютного регулирования, а также определил права и обязан­ности резидентов и нерезидентов в отношении владения, пользования и распо­ряжения валютными ценностями Российской Федерации. В данном документе также изложен порядок от­крытия и ведения валютных и рублевых (нерезидентами) счетов, механизмы осуществления и регулирования валютных операций между участниками рос­сийского валютного рынка. Так, купля-продажа иностранной валюты и номиниро­ванных в валюте чеков производится в России только через уполномоченные коммерческие банки, имеющие лицензию Центрального банка РФ на проведе­ние операций в иностранной валюте.

В законе «О валютном регулировании и валютном контроле» также выделены ключевые элементы валютной системы России.

1. Основой валютной системы является национальная денежная единица - российский рубль, находящийся в обращении в качестве законного средства наличного платежа на территории Российской Федерации. (Официальное соотношение между рублем и золотом не устанавливается).

2. Международные резервы (ликвидные активы), которые объединяют валютные резервы, золото, резервную позицию страны в МВФ, СДР на счетах МВФ. Так, главной целью Центрального банка является обеспечение оптимального сочетания сохранности, ликвидности и поддержания доходности резервных активов. При этом, определяя целевую валютную структуру золотовалютных резервов, Банк России не руководствуется текущей курсовой конъюнктурой мировых валютных рынков, а ориентируется, прежде всего, на структуру внешнего долга Российской Федерации, в том числе платежей в краткосрочной перспективе. В качестве основного источника инвестирования средств ЗВР выступают американские и европейские государственные долговые бумаги. То есть, с одной стороны, обеспечивается сохранность и ликвидность золотовалютных резервов страны, но, с другой, - Россия инвестирует средства в экономику США. 

3. Органами валютного регулирования в России являются Центральный банк и Правительство Российской Федерации. Валютный контроль в нашей стране осуществляется Правительством РФ, Центральным банком РФ и федеральными органами исполнительной власти, уполномоченными Правительством РФ. Агентами валютного контроля, в свою очередь, выступают уполномоченные банки, подотчетные банку России, а также профессиональные участники рынка ценных бумаг и территориальные органы федеральных органов исполнительной власти, являющихся органами валютного контроля.

4. Выбор политики определения валютного курса вышеупомянутыми органами валютного регулирования является одним из важнейших компонентов структуры валютной системы. Центральный банк РФ в 1992 году отказался от режима множественности валютных курсов и установил режим плавающего валютного курса, который с середины 1995 года был заменен на режим валютного коридора. В 1995-1997 годы ЦБ РФ установил абсолютные значения верхних и нижних границ колебания валютного курса. Официально о введении режима управляемого плавающего валютного курса было объявлено Банком России только в 2003 году. В настоящее время курсовая политика ЦБ направлена на сглаживание колебаний курса рубля и по-прежнему осуществляется в рамках режима управляемого плавающего валютного курса. При этом количественных огра­ничений на уровень курса рубля к доллару США и к евро не устанавливается. В зависимости от скла­дывающейся экономической ситуации Банк России выступает как покупате­лем, так и продавцом иностранной валюты на вну­треннем валютном рынке: в первом полугодии 2012 года объем нетто-покупки иностранной валюты составил 9,8 млрд. долларов США. По итогам пер­вого полугодия 2012 года официальный курс доллара США к рублю повысился на 1,9%, до 32,8169 рублей за доллар США на 1 июля 2011 года, официальный курс евро к рублю снизился на 0,8%, до 41,3230 рублей на ту же дату. Производные показатели курса рубля зафиксировали реальное ослабление национальной валюты относительно ва­лют стран - основных торговых партнеров России.

Таким образом, ситуация на внутреннем ва­лютном рынке харак­теризуется умеренной нестабильностью кур­са национальной валюты и некоторой неопределенностью его дальнейшей динамики на фоне высокой волатиль­ности мировых цен на энергоносители. Именно рост курса рубля, как номинального, так и реального, остается наиболее значимым фактором повышения доверия к национальной валюте нашей страны. Быстрое укрепление рубля имеет ряд положительных сторон для экономики: повышается покупательная способность населения, увеличивается объем импорта товаров производственного назначения, открываются новые инвестиционные возможности, растет доступность внешних заимствований для частного сектора, снижаются темпы инфляции. От укрепления рубля способны выиграть в первую очередь те отрасли, которые, не испытывая жесткой конкуренции со стороны импорта, работают в основном на внутренний спрос и получают большую часть доходов в рублях. Однако для обрабатывающей промышленности, которая сталкивается с растущей конкуренцией со стороны дешевеющих импортных товаров, укрепление рубля носит скорее негативный характер. Они проигрывают в этой конкуренции, в результате чего вынуждены сокращать объемы производства. Это ведет не только к ухудшению финансового положения этих предприятий, но и к замедлению темпов роста всей экономики в целом. Несмотря на это, представляется, что укрепление национальной валюты и введение полной конвертируемости рубля является завершающим шагом на пути трансформации российской валютной системы и ее соответствия принципам функционирования и основным потребностям рыночной экономики. Согласно определению в широком понимании полная конвертируемость валюты представляет собой возможность совершения свободного обмена национальной валюты на основные международные денежные единицы в любой форме для любых целей на ликвидном международном рынке с минимальными издержками. В настоящее время к числу свободно используемых валют МВФ относит только доллар США, евро, йену и английский фунт стерлингов. Тем не менее, за последние годы в России были созданы все базовые предпосылки для обретения рублем статуса международной валюты, которая играла бы более значимую роль в обслуживании внешнеторговых и инвестиционных связей страны, обороте глобальных валютных и финансовых рынков.

При этом основной причиной столь быстрого повышения курса рубля являются не столько экономические успехи России, сколько высокие мировые цены на нефть и другие энергоносители, обеспечивающие приток валютной выручки в страну. Исключительное значение экспорта энерго-сырьевых товаров, ценообразование и расчеты по которым производятся в долларах США, ставят российскую экономику в зависимость от поведения цен на нефть на мировых рынках и колебаний курса доллара. Очевидно, что в данный момент американская денежная единица является главенствующей иностранной валютой в России, занимая важнейшее место в финансово-экономической системе страны по ряду ключевых направлений: доллар США имеет большую долю в бивалютной корзине при формировании валютного курса рубля; в американской валюте сосредоточена подавляющая часть валютных резервов России; на доллар приходится основной объем валютообменных операций на российском валютном рынке; денежная единица США доминирует среди других валют в балансах отечественных банков; доллар является важнейшей валютой привлечения капитала российскими компаниями на рынке ценных бумаг.

Таким образом, одной из основных проблем валютной сферы РФ на данном этапе является высокий уровень полуофициальной долларизации, при которой иностранные валюты выполняют ряд денежных функций национальной единицы, что, в свою очередь, ограничивает область обращения рубля: несмотря на официальную конвертируемость, его доля в структуре валютных операций достаточно низка. В этой связи, перспективы полной конвертируемости рубля ставят перед руководством страны задачу не только повысить инвестиционную привлекательность России, но прежде всего, необходимо поддерживать производственный сектор экономики, обеспечив при этом стабильность цен на внутреннем рынке. В проведении политики, направленной на обеспечение реальной конвертируемости рубля, следует руководствоваться не столько желанием достичь определенного статуса российской валюты, сколько сформировать условия для повышения доверия к экономике страны.

32. Виды валютных операций

Валютные операции — это особый вид финансовых операций, состоящих в купле-продаже и других сделках с валютными ценностя­ми, валютой Российской Федерации и внутренними ценными бумага­ми, осуществляемых по поручению резидентов и нерезидентов либо по инициативе самого банка. Валютные операции призваны способствовать движению ссуд­ного капитала и обслуживать мировую торговлю. К основным ви­дам валютных операций относятся:

1. приобретение резидентом у резидента и отчуждение рези­дентом в пользу резидента валютных ценностей на законных ос­нованиях, а также использование валютных ценностей в качестве средства платежа;

2. приобретение резидентом у нерезидента либо нерезидентом у резидента и отчуждение резидентом в пользу нерезидента либо нерезидентом в пользу резидента валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг в качестве сред­ства платежа;

3. ввоз на таможенную территорию Российской Федерации и вывоз с таможенной территории Российской Федерации валют­ных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних цен­ных бумаг;

4. перевод иностранной валюты, валюты Российской Федера­ции, внутренних и внешних ценных бумаг со счета, открытого за пределами территории Российской Федерации, на счет того же лица, открытый на территории Российской Федерации, и со счета, от­крытого на территории Российской Федерации, на счет того же лица, открытый за пределами территории Российской Федерации;

5. перевод нерезидентом валюты Российской Федерации, внут­ренних и внешних ценных бумаг со счета (с раздела счета), от­крытого на территории Российской Федерации, на счет (раздел счета) того же лица, открытый на территории Российской Феде­рации.

33. Валютные сделки, виды

Валютные сделки

Кассовые (спот, наличные)

Срочные (производные финансовые инструменты)

Комбинированные

Кассовые сделки осуществляются участниками рынка для получения необходимой валюты в течение одного – двух дней. Кассовая сделка осуществляется на условиях «спот» (spot), т.е. с немедленной поставкой покупаемой (продаваемой) валюты. Курс валюты в кассовых сделках фиксируется на день и час оплаты контракта. При этом разделяются курсы безналичных сделок (это около 90% объема кассовых операций) и курс наличных сделок. Главный смысл кассовой сделки – обменять одну валюту на другую. Но вместе с этим она может иметь и спекулятивный подтекст и использоваться для получения дополнительного дохода из-за колебания валютных курсов.

Срочные валютные операции рассчитаны на срок гораздо больший, чем два рабочих дня. Цели таких операций – конверсия валют для получения дохода, получение прибыли за счет курсовой разницы, страхование валютных позиций от возможных потерь. Характерным для срочных сделок является то, что сама валюта участникам сделки не интересна. Их интересуют процентные ставки. Приобретение той или иной валюты – это лишь повод для получения дополнительного дохода.

Срочные контракты или производные финансовые инструменты - это контракты, позволяющие приобрести актив в будущем по цене, оговоренной в момент их заключения.

В качестве этих активов могут выступать акции, иностранная валюта, фондовые индексы, товары, долговые и финансовые инструменты.

При этом под ценами базисных активов могут пониматься цены акций, валютные курсы, процентные ставки и др.

Производный финансовый инструмент - договор, за исключением договора репо, предусматривающий одну или несколько из следующих обязанностей:

1. обязанность сторон или стороны договора периодически или единовременно уплачивать денежные суммы, в зависимости от изменения цен на базовый актив.

2. обязанность сторон или стороны на условиях, определенных при заключении договора, в случае предъявления требования другой стороной купить или продать актив, либо заключить договор, являющийся производным финансовым инструментом.

3. обязанность одной стороны передавать актив в собственность другой стороне не ранее третьего дня после дня заключения договора, обязанность другой стороны принять и оплатить указанное имущество и указание на то, что такое договор является производным финансовым документом.

34. Валютная сделка (определение), валютная позиция.

Валютные сделки - это операции по купле-продаже, расчетам, кредитованию в иностранной валюте. Применяются при осуществлении международных расчетов в банковской деятельности.

Валютные сделки являются самым мобильным элементом валютной позиции и заключает в себе определенный риск. С их помощью банки обеспечивают потребности своих клиентов в иностранной валюте, перелив капитала, в том числе «горячих» денег из одной валюты в другую, а также осуществляют арбитражные и спекулятивные операции.

Валютная позиция — соотношение требований и обязательств участника срочных сделок операций на валютном рынке. При совершении сделок купли-продажи валюты с отсрочкой исполнения требований и обязательств, что характерно для срочного рынка, у участника возникают на каждый момент определённые требования (позиция покупателя) в получении валюты и/или обязательства (позиция продавца) по поставке валюты. При этом как требования, так и обязательства выражены в определённой валюте.

Валютная позиция может быть открытой и закрытой.

В случае равенства требований и обязательств банка, фирмы в иностранной валюте его валютная позиция считается закрытой. В случае неравенства требований и обязательств в валюте позиция участника валютного рынка считается открытой.

Открытая позиция может быть короткой и длинной.

При короткой валютной позиции обязательства (пассивы) по проданной валюте превышают требования (активы) в ней.

При длинной валютной позиции активы и требования по купленной валюте превышают обязательства и пассивы в ней.

Короткая валютная позиция может быть компенсирована (закрыта) длинной позицией и наоборот длинная — короткой, если совпадают объёмы, срок исполнения сделок и валюта этих позиций. Таким образом, валютная позиция создаётся по конкретной валюте и в ходе операций на валютном рынке может закрываться.

Открытая валютная позиция связана с валютным риском, так как к моменту исполнения обязательств и требований (закрытия позиции) курс валюты может измениться в неблагоприятном направлении.

35. Срочные сделки и их функции (цели)

Срочные валютные сделки – это контракты, позволяющие приобрести актив в будущем по цене, оговоренной в момент их заключения.

В качестве этих активов могут выступать акции, иностранная валюта, фондовые индексы, товары, долговые и финансовые инструменты.

При этом под ценами базисных активов могут пониматься цены акций, валютные курсы, процентные ставки и другое.

Срочные валютные сделки:

• Фьючерс

• Форвард

• Опцион

• СВОП

По обязательности исполнения:

• Твердые

• Условные

В зависимости от места заключения:

• Биржевые

• Внебиржевые

Основные функции срочных валютных сделок:

• Спекулятивная – получение прибыли за счет изменения цены на базисный актив, т.е. приобретение самого базисного актива целью не является, целью является получить прибыль от разницы в цене от его покупки и цене его продажи.

• Хеджирование (страхование рисков) – приобретение производных финансовых инструментов в данном случае имеет целью страхование от возможных потерь при покупке/продаже определенного базисного актива. В данном случае, цель – приобретение или продажа конкретного актива по заранее оговоренной цене.

• Ценообразование и прогнозирование – сосредоточение на бирже продавцов и покупателей, массовый характер биржевых сделок и их масштабы в силу того, что сделки заключаются на крупные суммы в иностранной валюте, делают курс, установленный на бирже, наиболее репрезентативной рыночной ценой на валюту.
  Она, в свою очередь, учитывается при заключении сделок на срочном рынке. В результате, биржевые цены на валюту выполняют функцию ценообразования.

36. Форвардные и фьючерсные сделки.

Форвардный контракт - представляет собой договор между конкретным продавцом и покупателем о купле-продаже конкретного товара в заранее оговоренный срок и по заранее оговоренной цене.

Чтобы сделать форвардный контракт более “гибким”, существуют несколько вариантов форвардных контрактов:

• Форвардный контракт с рядом дат (или временным отрезком) возможного исполнения.

• Форвардный контракт с ценой (ценами) прерывания.

• Форвардный контракт с диапозоном цен возможного исполнения.

• Форвардный контракт с правом его отмены и заключения нового форвардного контракта.

• Форвардный контракт с правом аннулирования.

Фьючерсный контракт – это заключаемое на биржах соглашение, по которому одна сторона (продавец) обязуется в установленный срок исполнения продать, а другая сторона (покупатель) – купить определеное количество базового актива по заранее оговоренной цене.

Разница между валютным курсом дня заключения и исполнения фьючерсной сделки называется спрэд. В стандартных контрактах регламентируются все условия: сумма, срок, гарантийный депозит, метод расчета. Тип контракта определяется суммой валюты и месяцем его исполнения.

Торговля фьючерсами осуществляется через клиринговую палату, которая является продавцом для каждого покупателя и покупателем – для продавца.

37. Опционные сделки.

Опцион – это право, оформляемое договором, купить, продать (или отказаться от сделки) определенный актив на протяжении договорного срока и по фиксированной договоренной цене (цене страйк) либо получить определенный доход от финансового вложения или денежного займа (расчетные контракты)

В качестве бвзисного актива контракта может выступать какой-либо объем валюты, любых товаров, ценных бумаг (включая производные бумаги) и т.п.

Обычно используют 2 вида опционов:

• Опцион на покупку (опцион-колл) (Call)

• Опцион на продажу (опцион-пут) (Put)

По первому виду опциона (Call) его покупатель приобретает право )а не обязательство) получить от продавца опциона определенный актив (акцию, заем, фьючерсный контракт и др.) в зафиксированный на будущее момент времени по твердо установленной цене.

По второму виду опциона (Put) его покупатель имеет право, а не обязательство, продать что-либо в определенный на будущее момент времени по твердо зафиксированной цене.

Таким образом:

• Держатели опциона Call и эмитенты опциона Put играют на повышение курса.

• Держатели опциона Put и эмитенты Call надеются но возможное понижение курса.

Классификация опционов

В зависимости от условий поставки актива:

• С физической поставкой

• С наличными расчетами

В зависимости от сроков исполнения:

• Европейский (исполнение в определенный день)

• Американский (в любой день до даты эспирации)

В зависимости от наличия актива:

• Покрытые

• Непокрытые

38. Своп сделки, механизм осуществления.

СВОП – это валютная операция, сочетающая куплю-продажу двух валют на условиях немедленной поставки с одновременной контрсделкой на определенной срок с теми же валютами. При этом договариваются о встречных платежах два партнера. По операциям СВОП наличная сделка осуществляется по курсу СПОТ, который в контрсделке (срочной) корректируется с учетом премии или дисконта в зависимости от динамики валютного курса. Разница между курсами СПОТ и форвард называется СВОП-ставкой.

Операции СВОП используются для:

• Коммерческих сделок: банк продает иностранную валюту на условиях немедленной поставки и одновременно покупает ее на срок;

• Приобретение банком необходимой валюты без валютного риска (на основе покрытия контрсделкой) для обеспечения муждународных расчетов, диверсификации валютных активов;

• Взаимного межбанковского кредитования в двух валютах

Если клиент предъявляет спрос на кредиты в определенной валюте (например, в швейцарских франках), а банк располагает ресурсами в другой валюте (в долларах), он может удовлетворить кредитную заявку, обменяв доллары на швейцарские франки в другом банке путем операции СВОП.

Коммерческие банки привлекают и размещают средства и иностранной валюте на межбанковском краткосрочном рынке, заключая сделки СВОП. Различают два вида краткосрочной СВОп-сдлки: spot/next (если валютная операция пролонгируется до следующего рабочего дня) и tom/next (если валютная операция пролонгируется до следующего рабочего дня после дня ее заключения)

Операции СВОП совершаются не только с валютами, но и с процентами. Сущность процентного СВОПа заключается в том, что она обязуется выплатить другой проценты по ставке ЛИБОР в обмен на получение процентов по фиксированной ставке с целью извлечения прибыли в виде разницы между ними.

Документация по операциям СВОП сравнительно стандартизирована, включает условия их прекращения при неплатежах, технику обмена обязательствами, а также обычные пункты кредитного соглашения.

39. Международные расчеты аккредитивами, механизм осуществления и разновидности

Аккредитив – форма расчетов, при которой банк по поручению покупателя дает обязательство оплатить товар или услуги при условии предъявления продавцом в свой банк документов, подтверждающих поставку товара или оказание услуг согласно контракту.

Характеристика различных видов аккредитивов содержится в Унифицированных правилах и обычаях для документарного аккредитива, а также в ГК ст. 868 п.1, ст. 869 п.1.

Преимущества использования аккредитива для экспортера:

• Продавец на основе платежного обязательства может быть уверен, что он получит деньги согласно условиям аккредитива.

• Продавец может получить аванс по аккредитиву, если это предусмотрено условиями.

• Банк независимо от покупателя будет платить по аккредитиву.

Преимущества использования аккредитива для импортера:

• Покупатель, гарантируя оплату через аккредитив, может достичь более выгодных торговых условий.

• Покупатель, может быть уверен в том, что банк выплатит продавцу деньги только в том случае, если он подтвердит поставку соответствующими документами.

Вида аккредитивов:

1. По возможности отзыва:

   1. Отзывной – аккредитив, который банк (его открывший), имеет право отозвать по тем или иным причинам.

   2. Безотзывной – аккредитив, который открывается на определенный срок без права аннулирования до истечения этого срока. Он является твердым обязательством банка-эмитента произвести платежи, либо акцептировать или купить переводные векселя, выставленные получателем, при представлении банку коммерческих документов, предусмотренных аккредитивом, и соблюдении всех его условий.

• Безотзывный подтвержденный – аккредитив, при котором покупатель поручает своему банку подтвердить аккредитив через банк продавца. Иными словами, банк продавца гарантирует выполнение условий платежа.

• Безотзывной неподтвержденный – аккредитив, при котором банк продавца лишь информирует его об открытии аккредитива, а сам не подтверждает его, т.е. не гарантирует его оплату. В таком случае ответственность за выполнение обязательств несет только банк покупателя.

2. По способу обеспечения ресурсами:

   1. Покрытые – аккредитивы, при открытии которых банк-эмитент переводит одновременно валютные средства, являющиеся обеспечением и источником платежа по данному аккредитиву.

   2. Непокрытые – при отсутствии предварительного перевода ресурсов

Валютное покрытие является обязательным по валютному законодательству ряда стран (Греция, Турция и др), а также необходимым условием, если банк-эмитент не является корреспондентом российского банка: аккредитив должен быть открыт через банк-корреспондент третьего банка с переводом покрытия в этот третий банк.

3. 1. Делимый – аккредитив, при котором можно открыть несколько аккредитивов в пределах суммы, указанной в аккредитиве,

   2. Неделимый – аккредитив, по которому вся причитающаяся эксперту сумма будет выплачена только после завершения всех поставок, то есть после последней поставки. Применяется при поставках отдельными партиями технологически связанного оборудования, когда недопоставка доже одной партии делает невозможным использование поставленного ранее комплекса разных видов оборудования, аппаратуры.

4. 1. Торговый – аккредитив, возникший на основе товарной сделки.

   2. Чистый – аккредитив, который не требует представления документов и не связан прямо с товарной поставки

   3. Денежный – именной документ, адресованный банком-эмитентом своему отделению при банку в этой же стране или за границей, содержащий поручение о выплате денег получателю в течение определенного срока при соблюдении указанных в аккредитиве условий.

   4. Гарантийный – специальный вид аккредитива, обычно используемый в качестве обеспечения платежей или для повышения кредитоспособности клиента, открывается импортом в пользу экспортера или его банка как гарантия контракта. Под такой аккредитив обычно требуется 100% резервирование средств, применяется в качестве дополнительного обеспечения платежа при расчетах в форме инкассо или банковского перевода. Многие банки выставляют его по поручению только тех импортеров, которые имеют у них свои счета.

5. 1. Бессрочный – бессрочное обязательство банка производить по поручению клиента и за его счет платежи определенному лицу в пределах сумм и на условиях, указанных в поручениях.

   2. Возобновляемый – аккредитив, открываемый не на полную сумму платежей, а на ее часть и автоматически возобновляемый по мере осуществления расчетов за очередную партию товаров, применяется в расчетах за регулярные поставки.

   3. С красным условием – аккредитив, по которому банк выплачивает авансом часть суммы аккредитива при представлении складской расписки или другого подобного документа вместо коносамента.

39. Инкассо, механизм осуществления

Инкассо – поручение экспортера своему банку получить от импортера непосредственно или через другой банк определенную сумму или подтверждение того, что эта сумма будет уплачена в установленные сроки.

Унифицированные правила по инкассо (УПИ), разработанные Международной торговой палатой (г. Париж) в редакции 1995г. (публикацией МТП №522) (в силу с 1996г.) п.4 главы 46 ГК РФ

Документы, с которыми производятся операции по инкассо, разделяются на 2 группы:

• Финансовые документы (переводные и простые векселя, чеки, платежные расписки, и другие документы для получения денежного платежа)

• Коммерческие документы, представляющие собой счет-фактуру, отгрузочные документы, страховые полисы, сертификаты происхождения и качества, спецификации, свидетельства, определяющие качество и количество товара.

Различают несколько видов инкассо:

• Документарное инкассо, основное на финансовых или коммерческих документах.

• Чистое инкассо, в основе которого лежат только финансовые документы

Инкассовая форма расчетов приемлема в тех случаях, когда:

• Экспортер не сомневается в добросовестности и возможности оплат товаров покупателем (проверенные, надежные отношения)

• Политические, экономические и правовые условия в стране импортера рассматриваются как стабильные

• В стране покупателя нет импортных ограничений или, если таковые существуют, последний предварительно получил все необходимые разрешения на совершаемые сделки.

39. Расчеты с помощью векселей, чеков, банковских поручений (не знаю что туда надо, но просто написала определения)

Вексель - письменное денежное обязательство, оформленное по строго установленной форме, дающее владельцу векселя (векселедержателю) право на получение от должника по векселю определённой в нём суммы в конкретном месте. Должником по векселю может выступать: при простом векселе — векселедатель, при переводном векселе - иное указанное в векселе лицо, являющееся должником по отношению к векселедателю.

Вексель может быть ордерным (выдан без указания владельца, на предъявителя) или именным. В обоих случаях передача прав по векселю происходит путём совершения специальной надписи — индоссамента, хотя для передачи ордерного векселя индоссамент не обязателен. Если вексель был получен по именному индоссаменту (с указанием лица, которому должно быть произведено исполнение), то при передаче обязательно нужно указать новый индоссамент, который подписывает текущий владелец. При бланковом индоссаменте (без указания получателя векселя) последующие передачи возможны без новых индоссаментов. Лицо, передавшее вексель посредством индоссамента, несёт солидарную ответственность перед последующими векселедержателями наравне с векселедателем. Всё это существенно отличает вексель от передачи прав требования по цессии.

В простом и переводном векселе, который подлежит оплате сроком по предъявлении или во столько-то времени от предъявления, векселедатель может (но не обязан) обусловить, что на вексельную сумму будут начисляться проценты. Во всяком другом векселе такое условие (о начислении процентов) не допускается. Согласно международным правилам, процентная ставка должна быть указана в векселе. По российскому закону проценты выплачиваются в размере учетной ставки, установленной Центральным банком Российской Федерации по правилам, установленным статьей 395 Гражданского кодекса Российской Федерации. Проценты начисляются со дня составления переводного векселя, если не указана другая дата.

Надпись на векселе, удостоверяющая, что вексель подлежит оплате по предъявлении или по истечении определённого срока со дня его предъявления, называется ависто. Надпись ависто может также учиняться на чеках и переводах.

Чек - ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платёж указанной в нем суммы чекодержателю. Чекодателем является лицо, имеющее денежные средства в банке, которыми он вправе распоряжаться путём выписывания чеков, чекодержателем — лицо, в пользу которого выдан чек, плательщиком — банк, в котором находятся денежные средства чекодателя.

Чекодатель не вправе отозвать чек до истечения установленного срока для предъявления его к оплате.

Существуют денежные чеки и расчётные чеки. Денежные чеки применяются для выплаты держателю чека наличных денег в банке, например на заработную плату, хозяйственные нужды, командировочные расходы и т. д.

Расчётные чеки — это чеки, используемые для безналичных расчётов, это документ установленной формы, содержащий безусловный письменный приказ чекодателя своему банку о перечислении определённой денежной суммы с его счета на счёт получателя средств. Акцепт чека — не предусмотрен, проставление соответствующих выражений не будет порождать правовые последствия.

Банковское поручительство – это обязательство, ответственность поручителя перед кредитором (частичная или полная) за должника, а конкретнее за его обязательства. То есть, если должник перестань выплачивать свой долг, то частично или же полностью в этом будет виноват поручитель. В этом случае поручитель может внести задолженность за должника и сам, следовательно, становиться кредитором. Отношения поручительства появляются вследствие заключения особого договора – договора на поручительство (для крупных заведений – банковское поручительство). Банковское поручительство в России зачастую используется при заключении и исполнении серьёзных муниципальных, государственных контрактов.

39. Корреспондентские отношения банков и их необходимость для международных расчетов

Банковский перевод – поручение импортера своему банку об оплате суммы, определенной контрактом, в пользу экспортера

Открытый счет. Расчеты в форме открытого счета характеризуется тем, что товар или представляющие его документы передаются покупателям до их оплаты. При использовании открытого счета экспортер открывает импортеру бухгалтерский счет (учетный) и в дебете этого счета записываются сумму долга импортера. Это форма используется при многократных поставках, когда существуют длительные отношения.

Основная роль международных расчетов принадлежит банку.

Для осуществления международных расчетов банки используют свои заграничные филиалы и корреспондентские отношения с иностранными банками.

Корреспондентские отношения – совокупность всех возможных форм сотрудничества между банками.

Этапы установления корреспондентских отношений:

• В интересующей нас стране выбирается банк, который способен обеспечить необходимый банковский сервис (через международные рейтинговые агентства)

• Когда партнер выбран, ему направляется письмо с предложением установления корреспондентских отношений и к письму прилагается набор документов, дающих представление о банке (обычно прилагается лицензия и отчет о деятельности (последний годовой баланс).

• Если банк соглашается, то открывается корреспондентский счет, поэтому дополнительно передаются документы иностранному банку, где предоставляется образцы подписей должностных лиц и оговаривается код, который должен исключить злоупотребление счетом.

Корреспондентские счета:

• НОСТРО – это счет, открытый национальным банком в иностранном банке. (Наш счет у них)

• ЛОРО – счет, открытый иностранным банком в национальном банке. (Их счет у нас).

Корреспондентские отношения могут быть:

• Двусторонние – открытие иностранным банком счета ЛОРО в банке, который обслуживает НОСТРО счет.

• Односторонние – либо НОСТРО, либо ЛОРО