§1. Фундаментальный анализ

Фундаментальный анализ – это изучение макроэкономических тенденций, влияющих на движение цен; изучение причин изменения курса ценных бумаг; оценка деятельности эмитентов выпускающих ценные бумаги; прогнозирование будущей доходности ценных бумаг.

Основная цель фундаментального анализа – изучение экономической ситуации в стране и конкретно на фондовом рынке с тем, чтобы уменьшить степень риска при инвестировании в ценные бумаги и обоснованно выбрать ценные бумаги для инвестиций с учетом их инвестиционных качеств.

Фундаментальный анализ проводится в несколько этапов.

1. Общеэкономический анализ – изучается динамика важнейших макроэкономических показателей (три основных показателя совокупного выпуска (объема производства): валовый национальный продукт (ВНП), валовый внутренний продукт (ВВП), чистый национальный продукт (ЧНП) и три показателя совокупного дохода: национальный доход (НД), личный доход (ЛД), располагаемый личный доход (РЛД); доходы и расходы госбюджета и т.д.); изменение ставки рефинансирования; изменение индекса инфляции; изменение денежной массы в стране; колебание валютных курсов; финансовая политика государства.

2. Отраслевой анализ – изучают темпы развития различных отраслей; отсеивают те отрасли, которые не представляют интереса для инвестора; изучаются условия, в которых работает отрасль (является ли она монополистом или же работает в условиях конкурентного рынка и т.д.).

3. Анализ деятельности конкретного предприятия – проводится анализ и прогнозирование финансового состояния; изучается динамика объемов продаж; уровень издержек, доходов, прибыли; оценивается эффективность работы предприятия, его имущественное состояние, структура капитала, перспективы развития компании.

4. Моделирование цены ценной бумаги – рассчитывают внутреннюю стоимость ценной бумаги на основании прогноза будущего потока денежных средств и оценки требуемого уровня прибыльности. Это расчетная цена инвестора, которая сопоставляется с текущей рыночной ценой. Оцениваются факторы, влияющие на цену ценной бумаги; определяются риски. В итоге делается вывод – завышена или занижена стоимость ценной бумаги на рынке по сравнению с ее реальной стоимостью, целесообразна ли покупка такой бумаги.

§2. Технический анализ

Технический анализ – это изучение состояния фондового рынка, т.е. данных о динамике цен, о цикличности изменения цен и установлении трендов. В ходе технического анализа изучается соотношение спроса и предложения на конкретный вид ценных бумаг с учетом объема операций по купле-продаже этих бумаг. Это обязательное условие изучения спроса и предложения.

Тренд – это определенное движение цены вверх или вниз.

Различают три вида трендов.

1. «Бычий» тренд – цены движутся вверх, т.е. растут выше и быстрее чем падают.

2. «Медвежий» тренд – цены движутся вниз, т.е. падают ниже и быстрее, чем растут.

3. «Боковой» тренд – определенного направления движения цены нет, т.е. они могут меняться в любом направлении.

Технический анализ сводится к построению диаграмм и графиков, отражающих показатели объема торговли, уровня цен и др. факторы.

Графический метод используется:

1) для оценки текущего направления цен;

2) для прогнозирования уровня цен в будущем;

3) для оценки срока и периода действия данного направления;

4) для оценки амплитуды колебания цены в данном направлении;

5) для определения цикличности изменения цен.