§3. Типы портфелей ценных бумаг

Существуют различные способы формирования портфелей ценных бумаг, в результате чего образуются портфели разных типов.

1. Односторонний портфель формируется из ценных бумаг одного вида и направлен на достижение какой-либо одной конкретной цели, есть несколько разновидностей односторонних портфелей:

1) портфель роста, при формировании такого портфеля инвестор ставит перед собой цель сохранности и приращения капитала, для достижения этой цели приобретаются высоколиквидные ценные бумаги, быстро растущие на рынке в курсовой стоимости (к таким бумагам относятся акции, выпущенные эмитентами, имеющими высокой рейтинг на финансовом рынке);

2) агрессивный портфель ориентирован на получение высоких доходов, формируется из низко ликвидных и высоко рискованных ценных бумаг молодых компаний;

3) портфель дохода, здесь основная цель это получение стабильных текущих доходов, приобретаются облигации крупных финансово-устойчивых компаний, приносящих стабильный доход в виде процентов.

2. Сбалансированный портфель аккумулирует ценные бумаги, приобретаемые исходя из разных задач и поэтому в целом его содержание соответствует балансу целей. В такой портфель входят ценные бумаги, быстро растущие в курсовой стоимости, частично высокодоходные ценные бумаги и высоко рискованные (акции, облигации).

3. Бессистемный портфель, в этом случае бумаги приобретаются хаотично, без ясно выраженной цели. Сам портфель носит разрозненный характер. В этом случае риски держателей портфеля особенно велики.

4. Специализированные портфели, в таких портфелях ценные бумаги объединены не по общему целевому признаку, а по более частным критериям, например, отраслевая принадлежность или региональная принадлежность, например портфель, сформированный только из иностранных ценных бумаг.

Тип портфеля ценных бумаг у конкретного держателя ценных бумаг не является постоянным, а варьируется с учетом изменения состояния фондового рынка, целей инвестора, его финансового состояния.

При формировании инвестиционного портфеля рассчитывается конечный результат финансовых вложений. Первоначально определяется доходность по каждой операции, связанной с финансовыми вложениями в различные ценные бумаги, входящие в портфель. После этого рассчитывают общую величину полученных доходов за конкретный период времени, уменьшив его на сумму инвестиционных расходов. Расчеты, произведенные таким образом, позволяют выявить конечный финансовый результат и своевременно принять меры по обновлению портфеля ценных бумаг.

§4. Рейтинг ценных бумаг

Рейтинг – это система оценки инвестиционных качеств ценных бумаг, обращающихся на вторичном фондовом рынке.

В мировой практике существует система оценки инвестиционных качеств ценных бумаг с присвоением им определенного оценочного индекса – рейтинга.

В зарубежных странах с развитой рыночной экономикой существуют специализированные агентства, которые оценивают финансовое состояние, кредитоспособность заемщиков. На основании этого определяют качество выпущенных ими ценных бумаг (прежде всего акций и облигаций) и присваивают им соответствующий индекс. Наиболее известными агентствами, устанавливающими рейтинг ценных бумаг, являются: Standard and Poor's, Canadian bond's reiting service, Moody's investors service и др.

Эти компании предъявляют жесткие требования при установлении рейтинга ценных бумаг. Прежде всего, они запрашивают и изучают различную документацию компаний, котирующих свои ценные бумаги на бирже.

Форма рейтинговой оценки инвестиционных качеств ценных бумаг, применяемая в зарубежной практике