§2. Фьючерсы

Фьючерсные контракты имеют два значения.

1. Фьючерс – это контракт на покупку определенной партии товара по цене, устраивающей обе стороны в момент заключения сделки, а сам товар поставляется продавцом спустя довольно продолжительное время.

Основными товарами, по которым заключаются фьючерсные контракты, являются зерно, растительное масло, семена, драгоценные и цветные металлы, нефть и нефтепродукты.

Часто торговля на фьючерсной бирже имеет косвенную связь с реальным товаром, и характер сделки направлен, в основном, на получение прибыли от разницы в ценах.

2. Фьючерс – это ценная бумага второго порядка, которая является объектом купли-продажи на фондовом рынке.

Торговля фьючерсами ведется на организованных биржевых рынках, причем на разных видах рынков (на товарных, валютных, фондовых и специализированных фьючерсных биржах). Все фьючерсы унифицированы, имеют единую форму и реквизиты. Фьючерсный контракт на рынке ценных бумаг представляет собой договор между двумя инвесторами, согласно которому один из них берет на себя обязательство по окончании срока договора продать другому инвестору или купить у него определенное количество ценных бумаг по заранее оговоренной цене.

Фьючерсный контракт имеет много схожих черт с опционом, но есть и существенное отличие: опцион предоставляет покупателю этого контракта право выбора – совершать или не совершать сделку, фьючерс же предусматривает безоговорочное обязательство лица, заключившего договор в любом случае исполнить контракт в предусмотренный в нем срок. Операции с фьючерсами являются более рискованными, чем операции с опционами, поэтому сделки с фьючерсами, в основном, заключают крупные профессиональные участники рынка ценных бумаг – институциональные инвесторы. Объемы сделок в стоимостном выражении достаточно крупные.

Цели инвесторов при заключении фьючерсных контрактов аналогичны целям инвесторов при заключении сделок с опционами, т.е. прежде всего – это извлечение дохода в результате изменения курса ценных бумаг, при совершении спекулятивных операций на бирже.

§3. Форвардные контракты

По своей природе этот контракт похож на фьючерсный, но есть и отличия.

1. Форвардный контракт чаще всего заключается с целью реальной продажи или покупки базисного актива и страхует как поставщика, так и покупателя от возможного изменения цен, иными словами форварду в большей степени свойственен характер хеджирования (страхования), а фьючерсу – спекулятивный характер.

2. Форвардные контракты специализированы, т.е. они составляются в соответствии со специфическими особенностями конкретных клиентов. В то же время фьючерсы стандартизированы, поэтому фьючерсы реализуются на организованном рынке (биржах), а форвардные контракты являются объектом внебиржевой торговли.

3. Форвардный контракт в отличие от фьючерса, не имеет твердых гарантий обязательного исполнения. Если изменяются условия реализации товара (например, изменились цены), то одна из сторон может отказаться от выполнения контракта.

4. По срокам исполнения форвардный контракт привязан к конкретной дате, а фьючерсный контракт к месяцу исполнения.