§3. Коэффициенты финансовой устойчивости

Наряду с абсолютными показателями для оценки финансовой устойчивости используются коэффициенты, которые могут быть разделены на 2 группы:

1) с позиции структуры источников средств;

2) с позиции расходов, связанных с обслуживанием заёмных средств.

Поэтому все коэффициенты делятся на коэффициенты капитализации и коэффициенты покрытия.

В группу коэффициентов капитализации входят показатели, рассчитанные на основе соотношения собственных и заёмных средств и их долей в валюте баланса.

1. Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных оборотных средств находится в мобильной форме:

К_м = СОС / РСК

Нормативное ограничение: К_м ≥ 0,5.

2. Коэффициент автономии источников формирования запасов:

К_{авт ИФЗ} = СОС / ОИ,

где ОИ – общая величина источников формирования запасов.

3. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами:

К_{об СОС з} = СОС / (З + НДС),

где З – запасы.

Нормативное ограничение: 0,6 ≤ К_{об СОС з} ≤ 0,8; К_{об СОС з} > К_{авт ИФЗ}.

4. Коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами:

К_{об СОС} = СОС / ОА

Нормативное ограничение: К_{об СОС} ≥ 0,1. Если К_{об СОС} < 0,1, то структура баланса считается неудовлетворительной, а предприятие – неплатежеспособным.

5. Коэффициент финансовой устойчивости:

К_фу = (СК + ДО) / ВБ,

где ВБ – валюта баланса.

Нормативное ограничение: К_фу ≥ 0,6.

Вторую группу показателей представляют коэффициенты покрытия, которые позволяют оценить, в состоянии ли фирма поддерживать сложившуюся структуру источников.

Привлечение заёмных средств связано с возникновением у предприятия обязательств по их обслуживанию в виде уплаты процентов, а также расходов по финансовой аренде. Все эти расходы должны, по крайней мере, покрываться финансовым результатом (прибылью до уплаты процентов и налогов).

1. Коэффициент обеспеченности процентов к уплате:

К_{об % упл} = EBIT / ПР_упл,

где

EBIT – прибыль до уплаты процентов и налогов (международное обозначение показателя);

ПР_упл – проценты к уплате.

Нормативное ограничение показателя: К_{об 5 упл} > 1.

2. Если в знаменателе к процентам по кредиту прибавить расходы по финансовой аренде, то рассчитывается коэффициент постоянных финансовых расходов:

К_пфр = EBIT / (ПР_упл + Р_фа),

где Р_фа – расходы по финансовой аренде.

Нормативного ограничения данный коэффициент не имеет, его величина зависит от сферы деятельности предприятия, структуры источников средств, деловой активности и т.д.

Коэффициенты покрытия в российской практике могут быть рассчитаны в рамках внутреннего учёта, т.к. проценты по кредиту входят в себестоимость продукции.

Все коэффициенты финансовой устойчивости удобны тем, что позволяют оценить финансовое состояние предприятия и его динамику с различных сторон. Не следует забывать, что данные коэффициенты – относительные показатели, которые не могут быть использованы для прогнозирования финансового состояния.

Тема 14. Анализ платежеспособности и ликвидности

§1. Понятие и виды платежеспособности и ликвидности

Платежеспособность – показатель, характеризующий финансовую устойчивость предприятия, т.е. возможность покрывать наличными денежными средствами свои платёжные обязательства.

В финансовом анализе существует долгосрочная и краткосрочная (текущая) платежеспособность.

Под долгосрочной платежеспособностью понимают способность организации рассчитываться по своим долгосрочным обязательствам. Способность организации рассчитываться по своим краткосрочным обязательствам называется краткосрочной или текущей платежеспособностью.

Организация считается платежеспособной, когда она в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, используя оборотные активы. Внеоборотные активы не рассматриваются в качестве погашения краткосрочных обязательств из-за своей особой, функциональной роли в процессе производства и из-за длительного срока реализации.

Таким образом, на платежеспособность предприятия влияет ликвидность его оборотных активов, т.е. способность их превращаться в денежные средства.

Ликвидность баланса – степень покрытия долговых обязательств организации, срок инкассации которых соответствует сроку погашения обязательств.

Ликвидность предприятия – более общее понятие, предполагающее изыскание денежных средств на покрытие своих обязательств не только за счёт внутренних источников, но и за счёт привлечения новых заёмных средств при высокой инвестиционной привлекательности и высоком имидже фирмы.

Ликвидность характеризует финансовое состояние фирмы как в текущий момент, так и на перспективу, а платежеспособность – только в определённый момент времени, т.е. в будущем предприятие может иметь неблагоприятную ситуацию.