Источники формирования доходов по акциям.

Приобретая акции инвестор предполагает получать доходы в двух формах :

1) денежные дивиденды, выплачиваемые компанией эмитентом,

2) Инзменение рыночной стоимости акций компании в течении срока инвестирования :

r = (P1+P0+D)/P0

В зависимости от преобладаемого источника получение дохода акции делятся на акции дохода(в расчете на дивиденды) и акции роста(в расчете на рост стоимости).

Основной источник доода полученный по акции зависит от перспектив ее развития и сферы деятельности. Компании, имеющие высокие инвестиционные потребности и существенные потребности роста практически не выплачивают дивиденды, но обеспечивают значительный рост стоимости акций. Компании не имеющие эфективных инвестиционных возможностей, находящиеся на средних этапах жизненного цикла могут обеспечить значительные дивиденды, но не имеют высоких темпов роста стоимости.

Дивиденды - это часть чистой прибыли текущего периода выплачиваемая акционерам в соответствии с количеством и типом акций находящихся в их владении.

Часть прибыли не выплаиваемая в виде дивидендов - нераспределенная прибыль, используется в качестве источника финансирования развития компании.

Дивиденды выплачиваемые по обыкновенным акциям могут существенно изменятся во времени в зависимости от 2х факторов:

1) Изменение объема получаемой ситой прибыли;

2) Проводимая компанией дивидендная политика, которая определяет долю прибыли выплачиваемой акционерам.

Решение о выплате дивидендов принимается ежегодным собранием акционеров на основе большинства голосов. Предложение о сумме дивидендов формирует совет директоров, акционеры не могут устанавливать сумму девидендных выплат больше чем предложенная советом директоров.

Согласно законодательсту компании могут осуществлять выплату предварительных девидендов по итогам каждого квартала или полугодия на основе решения совета директоров, в действительности такая практика не применяется.

Процедура выплаты дивидендов осуществляется в 4 этапа :

1) Принятие решения о дивидендах и объявления их размеров;

2) Экс-дивидендная дата - после этого момента акционер, приобретающий акцию теряет право на объявленные дивиденды, которые по данной акции получит предыдущий владелец.

3) Дата закрытия реестра - момент регистрации всех акционеров, записанных в реестре владельцев и имеющих право получения дивидендов за текущий год.

Закрытие реестра как правило, осуществляется через три рабочих дня после эксдивидендной даты.

4) Дата выплаты дивидендов - момент в который перечисляются дивидендные суммы на счета акционеров и не ебет нах).

Акции в каждый момент времени характризуются различными параметрами стоимости:

- номинальная стоимость - устанавливается в момент создания компании и отражается в ее уставе. Изменение номинальной стоимости может происходить только по решении собрании акционеров. Совокупной номинальной стоимости всех акций составляет уставный капитал компании. Номинальная стоимость устанавливается произвольно в момент создания компании и никак не связана с уровнем дохода, получаемого инвестором от своих вложений.

- балансовая стоимость - доля каждого акционера в балансовой стоимости чистых активов компании. Совокупность балансовой стоимости всех акций составляет балансовую сумму собственного капитала компании. Балансовая стоимость отражает бухгалтерскую стоимость активов, на которую каждый акционер может претендовать в результате ликвидации компании в данный момент.

- рыночная стоимость - цена по которой совершаются сделки с акциями на фондовом рынке. Рыночная цена изменяется по результатам каждой совершенной сделки. Совокупность рыночной стоимости всех выпущенных акций составляет рыночную капитализацию фирмы. Рыночная стоимость зависит от оценки инвесторами права получения текущих доходов компании и участия в их будущем изменении. Рыночная стоимость акций как правило, значительно выше их балансовой и номинальной стоимости. Данный параметр интересует инвестора при оценке фактической доходности акций и их инвестиционной привлекательности.

Приобретение акций предоставляет инвесторам возможность участвовать в управлении компанией эмитентом.

Степень влияния инвестора на деятельность компании зависит от количества обыкновенных акций, которыми он владеет.

Права инвесторов в зависимости от количества акций:

1 акция: возможность участия в голосования в собрании акционеров по любому вопросу.

1% акций: + возможность ознакомиться с инвормацией содержащейся в реестре акционеров.

2% акций: + право внесения двух вопросов в повестку дня собрания акционеров; + право предложения одного кандидата в совет директоров

10% акций(прямые инвестиции): + право требовать аудиторские проверки деятельности компаний;+ право требовать внеочередной собрание акционеров

больше 25% акций(блокирующий пакет): + возможность блокировать решения собрания акционеров по вопросам ликвидации, реорганизации и изменение устава.

Более 50% акций(контрольный пакет): + возможность принимать любые решения не связанные с иквидацией, реорганизацией и изменением устава.

75% акций: получение полного контроля над компанией.

03.04.2013