62. Система государственного регулирования рынка ценных бумаг.

Функционирование рынка ценных бумаг требует наличия высокоэффективной системы регулирования и рыночного надзора. Государство должно защищать законные права и интересы инвесторов, принимая меры по защите прав участников данного рынка как на уровне законодательно-нормотворческом, так и на уровне прямого контроля всех видов профессиональной деятельности на данном рынке. Контроль за деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг, установление стандартов эмиссии ценных бумаг, за исключением эмиссии государственных и муниципальных ценных бумаг, осуществляет Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг. Государственное регулирование на рынке ценных бумаг проводится путем:

- установления стандартов и обязательных требований деятельности эмитентов, - профессиональных участников рынка ценных бумаг;

- регистрации выпусков эмиссионных ценных бумаг и проспектов эмиссии и контроля за соблюдением эмитентами условий и обязательств, предусмотренных в них;

- лицензирования деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг;

- запрещения и пресечения деятельности лиц, осуществляющих предпринимательскую деятельность на рынке ценных бумаг без соответствующей лицензии.

Важность и необходимость подобного контроля продемонстрировали события августа 1998 г., показавшие, что Российский рынок ценных бумаг требует новых методов регулирования, отличных от применявшихся ранее.

63. Характеристика первичного рынка ценных бумаг. Понятие и этапы эмиссия ценных бумаг.

Первичный рынок ценных бумаг - это место, где происходит первичная эмиссия и первичное размещение ценных бумаг. Целью первичного рынка является организация первичного выпуска ценных бумаг и его размещение. К задачам первичного рынка ценных бумаг относятся:

1) привлечение временно свободных ресурсов;

2) активизация финансового рынка;

3) снижение темпов инфляции.

Первичный рынок выполняет следующие функции:           - организация выпуска ценных бумаг;           - размещение ценных бумаг;           - учет ценных бумаг;           - поддержание баланса спроса и предложения.           К основным субъектам первичного рынка ценных бумаг относятся эмитенты и инвесторы. Активными участниками этого рынка являются инвестиционные фонды и финансовые компании, а также различные посредники: фирмы, представительства, агентства, филиалы, занимающиеся куплей-продажей корпоративных ценных бумаг. Активно работают на первичном рынке коммерческие банки.           К основным операциям первичного рынка ценных бумаг относятся:           - эмиссия;           - определение основных форм размещения выпущенных ценных бумаг;           - определение рыночной стоимости ценных бумаг;           - оценка инвестиционного риска;           - государственная регистрация выпуска;           - размещение ценных бумаг;           - регистрация отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг;           - назначение реестродержателя;           - хранение.

Эмиссия ценных бумаг — установленная законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг.

В соответствии с действующими стандартами эмитентом является коммерческая организация, принявшая решение о выпуске, осуществляющая размещение ценных бумаг.  Размер выпуска акций определяется величиной уставного капитала акционерного общества и его приращением. Количество выпускаемых акций исчисляется делением величины уставного капитала или его приращения на номинальную цену акции. Размер выпуска долговых обязательств рассчитывается делением суммы займа на номинальную цену облигации, сертификата или финансового векселя.

Законом «О рынке ценных бумаг» установлены следующие этапы эмиссии:

― принятие решения о размещении ценных бумаг;

― утверждение решения о выпуске ( дополнительном выпуске) ценных бумаг;

― государственная регистрация выпуска ( дополнительного выпуска) ценных бумаг;

― размещение ценных бумаг;

― государственная регистрация отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг.

Государственная регистрация выпуска ценных бумаг сопровождается регистрацией их проспекта при размещении ценных бумаг путем открытой подписки или путем закрытой подписки среди круга лиц, число которых превышает 500. В случае, если государственная регистрация выпуска сопровождалась регистрацией проспекта ценных бумаг, каждый этап процедуры эмиссии сопровождается раскрытием информации. Если государственная регистрация выпуска ценных бумаг не сопровождалась регистрацией их проспекта, он может быть зарегистрирован впоследствии.

Регистрация или решение об отказе в регистрации принимается в течение 30 дней от даты получения документов для государственной регистрации.

Размещение ценных бумаг осуществляется в течение срока, указанного в зарегистрированном решении о выпуске ценных бумаг, который не может превышать одного года от даты государственной регистрации ценных бумаг. В течение этого срока эмитент вправе вносить в решение о выпуске изменения и/или дополнения, которые вызваны необходимостью защиты прав владельцев ценных бумаг, но не допускаются изменения и/или дополнения в целях сокращения срока размещения ценных бумаг, а также в части объема прав по одной ценной бумаге.

Процедура эмиссии завершается регистрацией отчета об итогах выпуска. Эмитент представляет такой отчет в регистрирующий орган не позднее 30 дней после окончания срока, указанного в решении о выпуске. Если же все ценные бумаги были размещены раньше этого срока, то не позднее 30 дней после размещения последней ценной бумаги этого выпуска.