Вопросы

Уровень I	Уровень II
1. Каковы ведущие обстоятельства, вызывающие перемещение капитала между странами?	1. Что бы вы предприняли для улучшения инвестиционного климата в России?
2. В чём различия между прямыми и портфельными инвестициями? Какой из этих видов инвестиций предпочтительнее с точки зрения интересов национальной экономики?	2. Существуют ли, на ваш взгляд, в условиях рыночной экономики способы эффективного противодействия финансовым спекуляциям? Предложите ряд мер.
3. Для чего используются фондовые индексы? Как и кем они рассчитываются?	3. Какое влияние финансовые пузыри оказывают на мировую экономику? Способствует ли рост нефтяного пузыря развитию экономики России?
4. Какая ситуация характеризуется понятием долгового международного кризиса? Каковы видимые причины и признаки мирового финансового кризиса?	4. Считаете ли вы, что цикличность является обязательным условием экономического развития и причиной кризисов?

8. Валютная система мира Формируемые компетенции: ок-1, ок-2, ок-3, ок-4, ок-6,пк-1, пк-8, пк-9.

8.1. Валюта и валютный курс

Понятие валюты пришло к нам из средневековой Италии (ит. Valuta – стоимость, ценность). Само происхождение термина подсказывает, что главное в валюте – способность измерять ценность товара. Существуют два подхода к толкованию валюты:

1) валюта – денежная единица исключительно иностранных государств (в деловой практике мы не называем рубль валютой);

2) валюта – денежная единица какой-либо страны мира или группы государств.

В последнее время в экономической науке утвердился второй, более общий подход.

Валюту можно классифицировать по различным основаниям (табл. 8.1.)

Таблица 8.1

Классификация валют

Признак классификации	Виды валют
1	2
Принадлежность (подконтрольность)	1) национальная 2) иностранная 3) региональная (евро) 4) международная (SDR) 5) евровалюта – валюта, не контролируемая банком-эмитентом
Степень конвертируемости	1) неконвертируемая/замкнутая (unconvertible currency) – валюта, функционирующая в пределах одной страны и не подлежащая обмену на другие иностранные валюты; 2) частично конвертируемая (partially cur­rency) – валюта, конвертируемость которой ограничена для резидентов и для отдельных видов обменных операций; 3) свободно конвертируемая, СКВ (hard currency) – денежные единицы, свободно и неограниченно обмениваемые на другие иностранные валюты, в том числе резервная валюта – СКВ, которая выполняет функции международного платёжного средства

Окончание табл. 8.1

1	2
Функциональная роль	1) валюта сделки – денежная единица, в которой выражена цена товара во внешнеторговом контракте; 2) валюта платежа – валюта, в которой происходит фактическая оплата товара во внешнеторговой сделке; 3) валюта кредита – указывает денежную единицу, в которой предоставляются экспортные кредиты; 4) валюта клиринга – используется при межправительственных соглашениях о зачёте встречных требований и обязательств (клиринге)
Положение на валютном рынке	1) «слабые»/«мягкие» валюты, курсы которых имеют общую тенденцию к понижению; 2) «сильные»/«твёрдые» валюты, курсы которых постоянно повышаются

В мировой валютной системе ряд валют имеет статус свободно используемых (резервных). Согласие на использование валюты в качестве резервной даёт Международный валютный фонд (МВФ). Это означает, что такую валюту могут использовать во всех видах международных банковских операций как резиденты, так и нерезиденты.

• Список резервных валют в настоящее время (с 2008 г.) содержит 17 наименований, в их числе: евро, доллар США, британский фунт, японская иена, канадский доллар, австралийский доллар, гонконгский доллар, южнокорейская вона, шведская крона и др.

Свобода конвертации валюты определяется степенью экономического развития страны. Одного лишь законодательного разрешения обмена валюты недостаточно, необходимы доверие к валюте и оценка экономической состоятельности страны.

Классификация валют по положению на рынке в последние годы теряет свою актуальность, поскольку абсолютно все валюты испытывают сильную волатильность (колеблемость) курсов под влиянием факторов разнообразного характера.

РФ: конвертируемость рубля. В 2007 г. в России были отменены все ограничения на валютные операции и трансграничное движение капитала, в результате чего была достигнута свободная конвертируемость рубля.

Следующим амбициозным планом Правительства РФ в развитии валютных отношений является превращение рубля в резервную валюту, что предполагает широкое использование его в качестве средства международных расчетов. В настоящее время этому препятствует ряд фундаментальных факторов: сырьевая экономика страны, высокая инфляция, недостаточно развитый финансовый рынок, слабая банковская система России и несовершенство демократических институтов.

Стоимость любого товара можно выразить в валюте, а для определения цены самой валюты используют другую валюту. Соотношение между валютами выражается понятиями валютного паритета и валютного курса, которые следует различать.

Валютный паритет – соотношение между двумя валютами, установленное в законодательном порядке.

• Валютный паритет является основой валютного курса, который обычно отклоняется от паритета. Во времена золотого стандарта валюты приравнивались друг к другу на основе весового содержания чистого золота в национальных денежных единицах. В современных условиях Устав МВФ предусматривает установление валютного паритета на базе СДР (специальных прав заимствования).

Валютный курс – это соотношение между двумя валютами, установленное на условиях валютного рынка.

Две валюты, участвующие в формировании валютного курса, называют валютной парой.

Существуют два способа записи валютных курсов, которые называют прямой и обратной котировками.

Прямая котировка – выражение стоимости национальной валюты через единицу иностранной валюты. Например:

USD/RUR = 29,5221

EUR/RUR = 43,8905

Запись показывает, сколько рублей на валютном рынке дают за один доллар (29,5221) или евро (43,8905).

Система прямых котировок принята в большинстве стран в качестве принципа формирования валютных курсов.

Обратная котировка – выражение стоимости иностранной валюты через единицу национальной валюты. Например:

RUR/USD= 0,0339

RUR/EUR = 0,0228

Запись показывает, сколько евро или долларов дают за один рубль.

Этот способ котировок используется в странах, где стоимость национальной валюты выше большинства валют иностранных государств (например, в Великобритании, в Евросоюзе).

Режим валютного курса характеризует порядок, в соответствии с которым устанавливаются курсовые соотношения между валютами. В современной практике валютных отношений существуют фиксированный и плавающий курсы валют, а также различные комбинации отдельных элементов этих двух режимов.

Приток валюты в страну из-за рубежа и отток валюты за границу за определенный период отражается в специальном документе, называемом платёжным балансом.

При активном платёжном балансе (приток валюты превышает отток) курс национальной валюты повышается, а иностранных – падает. При пассивном платёжном балансе происходит обратное. Поэтому в большинстве стран наряду с твердым официальным курсом национальной валюты также существует свободный. По официальному паритету ведутся международные расчёты центральных банков. Расчёты между частными лицами и организациями осуществляются по свободному курсу.

Для поддержания курса национальной валюты в определённом диапазоне относительно ведущих валют центральные банки большинства стран проводят валютные интервенции.

Валютная интервенция – целенаправленное воздействие центрального банка на валютный курс путём продажи или закупки на валютном рынке страны крупных партий иностранной валюты. Осуществляется для регулирования курса валют в интересах государства.

Следствием крупномасштабной валютной интервенции могут быть девальвация или ревальвация курса национальной валюты.

Девальвация - значительное снижение курса национальной валюты по отношению к ведущим валютам мира, контролируемое ЦБ.

 Под девальвацией обычно понимают не стихийное рыночное явление обвала курса валюты, а инструмент центрального банка по управлению национальной валютой. Открытой называют девальвацию, официально объявленную ЦБ. Скрытая девальвация – не объявляемая центральным банком в качестве акции.

Действие, противоположное девальвации, называют ревальвацией.

Ревальвация – целенаправленное повышение курса национальной валюты по отношению к ведущим валютам мира, проводимое по инициативе ЦБ.