7.2. Формы движения капитала

Стремление к самовозрастанию вызывает перемещение огромных масс капитала между странами в разнообразных формах. По источникам происхождения мигрирующий капитал делится на официальный и частный.

Официальный капитал ( official capital) включает:

1. Государственный капитал (займы, ссуды, гаранты, помощь), который одна страна предоставляет другой на основе межправительственных соглашений. Источником такого капитала является государственный бюджет. Вывозится преимущественно в ссудной форме, на его долю приходится примерно 50 % вывозимого капитала.

2. Капитал международных экономических организаций (МВФ, МБРР и др.), занимает около 20 % в объёме перемещений.

Частный капитал (private capital) представляет собой средства негосударственных компаний и частных лиц, перемещаемые по их собственным решениям. Составляет до 30 % миграции капитала.

По характеру использования капитал делится на ссудный и предпринимательский.

Ссудный капитал предполагает предоставление кредитов и займов или банковских депозитов субъектам иностранных государств с целью получения процента.

В международных масштабах в качестве ссудного капитала в основном используется официальный капитал из государственных источников, хотя международное кредитование из частных источников также достигает внушительных объёмов.

Предпринимательский капитал – это средства, прямо или косвенно вкладываемые в зарубежное производство в целях получения прибыли.

В качестве предпринимательского чаще всего используется частный капитал, хотя государство и государственные предприятия также могут вкладывать средства за рубеж.

В свою очередь предпринимательский капитал делится на прямые и портфельные инвестиции (табл. 7.1).

Таблица 7.1

Характеристика прямых и портфельных зарубежных инвестиций

Критерии	Инвестиции
	прямые	портфельные
Субъекты инвестиций	Профессионалы бизнеса и/или менеджмента	Профессиональные финансовые спекулянты, владельцы свободных капиталов
Цель инвестиций	Развитие бизнеса, получение предпринимательской прибыли	Сохранение и умножение капитала, получение дивидендов, процентов
Методы инвестирования	Организация бизнеса за рубежом	Покупка ценных бумаг иностранных компаний
Участие в капитале	Владение контрольным пакетом	Владение до 10 % акций

Прямые зарубежные инвестиции (direct investments) – это такая форма инвестиций в зарубежные страны, при которой инвестор обладает управленческим контролем над объектами размещения капитала.

Основным мотивом прямого инвестирования является стремление инвестора самостоятельно управлять бизнесом, развивая активы определённого профиля, совершенствуя производство, размещая капитал в той стране и отрасли, где от него ожидается наивысшая доходность. К тому же вывоз капитала может быть продиктован желанием диверсифицировать страновые риски.

 Не следует думать, что прямые инвестиции предполагают обязательную организацию бизнеса «с нуля». Прямое вложение капитала может быть реализовано через покупку контрольного пакета акций или покупку бизнеса в результате трансграничного поглощения.

Портфельные зарубежные инвестиции (portfolio investments) – это вложения капитала в иностранные ценные бумаги, не дающие инвестору права реального контроля над объектами инвестирования.

Главные игроки на рынке фондовых спекуляций – крупные коммерческие банки, именно они определяют конъюнктуру рынка. Другую категорию портфельных инвесторов составляют субъекты, которые не являются профессионалами бизнеса. Это состоятельные люди или частные компании с избыточным капиталом, которые не имеют возможности или желания управлять им самостоятельно. Их цель состоит в том, чтобы разместить капитал в той стране и в таких ценных бумагах, которые, по их разумению, будут приносить максимальную прибыль при допустимом уровне риска. При этом ни отрасли, ни типы ценных бумаг особого значения не имеют, если они приносят желаемый доход.

Такие спекулятивные капиталы весьма подвижны. Они могут быстро и широко поступать на фондовый рынок для скупки акций перспективных компаний или выгодных облигаций. А при ухудшении конъюнктуры эти бумаги столь же быстро будут проданы. Привлекательность портфельных инвестиций для их обладателей в том, что они имеют более высокую ликвидность, то есть возможность быстрого превращения в валюту.

Каждая страна мира заинтересована в привлечении прямых инвестиций для развития реального сектора экономики, несущего блага потребителям, занятость трудовым ресурсам, доходы бюджету и здоровую конкуренцию национальным производителям.

Не столь однозначно отношение государств к портфельным капиталам, которые в период ухудшения конъюнктуры быстро и часто панически покидают страну, создавая серьёзные финансовые риски, способные парализовать финансовую систему страны.

Прямые и портфельные инвестиции органично вплетены в мировую финансовую систему, ключевым звеном которой является рынок капитала.