5. Формирование инвестиционных ресурсов. Источники финансирования инвестиционных проектов.

Инвестиционные ресурсы – это часть совокупных финансовых ресурсов предприятия, которые направлены данным предприятием на осуществление вложений в объекты реального и финансового инвестирования. От подбора источников финансирования зависит не только жизнеспособность инвестиционной деятельности, но и распределение, но и распределение конечных доходов от нее, эффективность использования авансированного капитала, финансовая устойчивость предприятия, осуществляющего инвестиции. Состав и структура источников финансирования инвестиций зависят от действующего в обществе механизма хозяйствования.

Финансирование должно обеспечить: - реализацию проекта в полном объеме; - оптимальную структуру инвестиций и требуемых платежей; - снижение риска проектов; - необходимое соотношение между заемными и собственными средствами.

Система финансирования: 1. Источник финансирования: собственные и привлеченные 2. Формы финансирования: бюджетная, акционерная, кредитная, проектная.

В системе управления формированием инвестиционных ресурсов по реальному инвестиционному проекту важная роль принадлежит обоснованию схемы его финансирования. Эта схема определяет состав инвесторов данного инвестиционного проекта, объем и структуру необходимых инвестиционных ресурсов, интенсивность входящего денежного потока по отдельным этапам предстоящей реализации проекта и ряд других показателей управления проектом. При разработке схемы финансирования инвестиционного проекта рассматриваются обычно пять основных ее вариантов: 1. Полное внутренние самофинансирование предусматривает финансирование инвестиционного проекта исключительно за счет собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников. Такая схема финансирования, характеризуемая в зарубежной практике термином «финансирование без левериджа», характерна лишь для первого этапа жизненного цикла предприятия, когда его доступ к заемным источникам капитала затруднен, или для реализации небольших реальных инвестиционных проектов. 2. Акционирование как метод финансирования используется обычно для реализации крупномасштабных реальных инвестиционных проектов при отраслевой или региональной диверсификации инвестиционной деятельности. Он состоит в объявлении открытой подписи на акции создаваемого предприятия для физических и юридических лиц. 3. Венчурное финансирование заключается в предоставлении определенной суммы капитала отдельными предприятиями для реализации инновационных реальных проектов повышенного риска в обмен на соответствующую долю в уставном фонде или определенный пакет акций. В отличие от обычного акционирования этот метод финансирования осуществляется с помощью посредника — венчурной компании («венчурного капиталиста»), осуществляющей посредничество между коллективными инвесторами и предпринимателем. Соответственно, венчурная компания получает только часть инвестиционной прибыли; основная ее доля распределяется между инвесторами и инициатором инвестиционного проекта. 4. Кредитное финансирование применяется, как правило, для реализации небольших краткосрочных инвестиционных проектов с высокой нормой рентабельности инвестиций. Эта схема финансирования применяется в отдельных случаях и для реализации среднесрочных инвестиционных проектов при условии, что уровень рентабельности по ним существенно превышает ставку процента по долгосрочному финансовому кредиту. 5. Смешанное финансирование предусматривает формирование капитала создаваемого предприятия за счет как собственных, так и заемных его видов, привлекаемых в различных пропорциях. На первоначальном этапе функционирования предприятия доля собственного капитала (доля самофинансирования нового бизнеса) обычно существенно превосходит долю заемного капитала (долю кредитного его финансирования).

Выбор схемы финансирования нового бизнеса неразрывно свзан с учетом особенностей использования как собственного, так и заемного капитала. Собственные источники инвестиций характеризуют общую стоимость средств предприятия, обеспечивающих его инвестиционную деятельность и принадлежащую ему на правах собственности. К собственным источникам финансирования инвестиций относятся: уставный капитал; прибыль; амортизационные отчисления; специальные фонды, формируемые за счет прибыли; внутрихозяйственные резервы; средства выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь. К собственным относятся также средства, безвозмездно переданные предприятию для осуществления целевого инвестирования. Собственные средства предприятия с точки зрения способа их привлечения могут быть как внутренними (прибыль, амортизация), так и внешними (дополнительное размещение акций). Достоинства: легкость, доступность, быстрота мобилизации, снижение риска неплатежеспособности и банкротства. Недостатки: ограниченность источников привлечения средств, отвлечение средств из хозяйственного оборота и др. Заемные источники инвестиций характеризуют привлекаемый предприятием капитал во всех его формах на возвратной основе. Все формы заемного капитала, используемые предприятием в инвестиционной деятельности, представляют собой его финансовые обязательства, подлежащие погашению на определенных заранее условиях (сроки, проценты). Достоинства: возможность привлечения средств в значительных масштабах, наличие независимого контроля за эффективностью использования инвест.ресурсов. недостатки: сложность и длительность процедуры привлечения средств, необходимость предоставления гарантий платежеспособности, увеличение риска неплатежеспособности и банкротства и др. Бюдж. финансирование – предполагает инвест. вложения за счет средств ФБ РФ, бюджетов субъектов РФ, предоставленных на возвратной и возмездной основе; бюдж. Финансирование одна из форм целевой программы. ФЦП позволяет решать проблемы экономической и социальной политик страны, где другие способы не эффективны.

Структура ФЦП: гос. капитальные вложения; затраты на НИОКР; прочие нужды.

Акционерное финансирование – это форма получения инвест. ресурсов путем эмиссии ЦБ. Как правило данный вид финансирования инвест. проектов предполагает дополнит. эмиссию ЦБ под конкрет. проект, создания инвест. компаний, фондов с эмиссии ЦБ для финансирования инвест. проекта.

Кредитование: инвестиционное и проектное.

Инвестиц.кредитование: финансирование инвест. проектов в форме предост.кредита при котором погашение обязательств вся хозяйств. деятельность заемщика, вкл. доходы, генерируемые инвест. проектом.

Проект. финансирование предусматривает участие банка в инвест. проекте в форме кредита, при реализации которого возврат ден. средств и получение доходов осущ. на этапе эксплуатации проекта преимущественно из потока ден. средств, генерируемых самим проектом.

Проектное финансирование выступает в форме регресса.

Регресс – требование о возмещении предоставленной в заем суммы. Существуют три формы этого финансирования: с полным регрессом на заемщика, без права регресса на заемщика, с ограниченным регрессом на заемщика.

Лизинг – имуществ.отношения, при которых лизингодержатель обращается к лизенгодателю с просьбой приобрести необходимое оборудование и передать его ей во временное пользование.

По договору коммерческой концессии одна сторона (правообладатель) обязуется предоставить другой стороне (пользователю) за вознаграждение на срок или без указания срока право использовать в предпринимательской деятельности пользователя комплекс исключительных прав, принадлежащих правообладателю, в том числе право на фирменное наименование и (или) коммерческое обозначение правообладателя, на охраняемую коммерческую информацию, а также на другие предусмотренные договором объекты исключительных прав – товарный знак, знак обслуживания и т.д.

Венчурные инвестиции – это вложение денежных средств, представляющих собой акционерный капитал, в перспективные быстроразвивающиеся предприятия. Средства венчурных инвесторов вкладываются в основном в уставный капитал вновь созданных малых и средних предприятий, ориентированных, как правило, на развитие новых технологий или создание новых наукоемких продуктов. В последующем, после развития и закрепления на рынке технологического предприятия, венчурный фонд продает свой многократно возросший в цене пакет акций (долю) в этом предприятии, обеспечивая тем самым значительную прибыль на вложенный капитал.

Ипотечное кредитование — долгосрочная ссуда, предоставляемая юридическому или физическому лицу банками под залог недвижимости: земли, производственных и жилых зданий, помещений, сооружений.