Пример « Анализа финансовой устойчивости»

Финансовая устойчивость - это способность предприятия сохранять самостоятельность при изменении ситуации на финансовом рынке, степень независимости от кредиторов. Финансовая устойчивость закладывается в процессе принятия управленческих решений о выборе источников финансирования, когда учитывают правило финансирования - условие: собственный капитал (СК) больше заемного капитала (ЗК).

Для анализа финансовой устойчивости по данным отчетности вычисляются значения следующих коэффициентов, характеризующих структуру капитала.

Коэффициент финансовой автономии (доля собственного капитала в пассивах) и уровень собственного капитала (соотношение собственных и заемных средств) отражают степень независимости предприятия:

СК / (СК + ЗК) > 0,5;

СК / ЗК >1,где

СК - собственный капитал;

ЗК – заемный капитал.

Коэффициент финансовой зависимости (доля заемного капитала в пассивах) и коэффициент финансовой активности (плечо финансового рычага, соотношение заемных и собственных средств) отражают степень риска:

ЗК / (СК + ЗК) < 0,5;

ЗК / СК <1.

Финансовая устойчивость зависит также от горизонтальной структуры баланса и соблюдения условия: СК > ВНА, соблюдение которого характеризуют следующие коэффициенты:

Коэффициент покрытия внеоборотных активов (ВНА) собственным капиталом:

СК / ВНА > 1.

Коэффициент обеспеченности оборотных активов (ОбА) собственными средствами:

(СК - ВНА) / ОбА > 0,1;

Коэффициент обеспеченности запасов (ПЗ) собственными средствами: (СК - ВНА) / ПЗ.

Нормальной считается ситуация, при которой коэффициент заемного капитала незначительно увеличивается в динамике.

Таблица 6. – Анализ финансовой устойчивости

№	Наименование показателей	Нормативное значение	Значение
			Нач.пер.	Кон.пер	Отклонен
1.	Коэффициент финансовой автономии	≥0,5	0,360	0,311	-0,049
2.	Коэффициент заемного капитала	≤0,5	0,640	0,689	0,049
3.	Коэффициент финансовой зависимости	≤2	1,781	2,216	0,435
4.	Коэффициент маневренности собственного капитала		-0,583	-0,212	-0,795

Коэффициент автономии у предприятия ниже нормального значения и имеет тенденцию снижения. Коэффициент заемного капитала и финансовой зависимости растут, что говорит о росте финансового риска для предприятия.

По данным таблице видно, что коэффициент автономии меньше нормального значения и имеет тенденцию снижения на конец периода, это означает, что предприятие имеет высокую степень финансовой зависимости.

Коэффициент маневренности показывает, что предприятие не может поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства за счет собственных источников.

Абсолютной финансовой устойчивостью обладает предприятие, которое не зависит от финансовых кредиторов, использует только собственные средства; запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами.

Нормальной финансовой устойчивостью обладает предприятие, которое использует собственные и заемные средства в соотношении: 1:1.

Неустойчивое финансовое положение - если для покрытия части запасов используются дополнительные источники со стороны.

Критическим финансовым положением является ситуация, когда предприятие имеет непогашенные в срок кредиты и займы, просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность.

Управление финансовой устойчивостью и структурой капитала предприятия относится к области финансового менеджмента.

Пример «Определения безубыточности»

В зависимости от изменения объема продаж различают переменные затраты и условно - постоянные, исследование которых составляет предмет анализа безубыточности. Аналитическим представлением модели безубыточности служит график безубыточности.

Q´

Объем продаж Q

Рисунок 5. График безубыточности.

Точка безубыточности Q' разделяет зону прибыли и зону убытков, в этой точке справедлива формула безубыточности (выручка = затраты):

P х Q' = FC + vc х Q',

где P - цена товара,

Q' - критический (безубыточный) объем продаж, порог рентабельности,

Q - объем продаж,

FC - общие условно-постоянные затраты (на весь объем продаж),

vc - удельные переменные затраты (на единицу товара).

Из этой формулы выводятся базовые параметры управления безубыточностью:

критическое значение цены реализации;

критическое значение постоянных и переменных затрат;

критический (безубыточный) объем продаж, который представляет собой порог рентабельности.

Порог рентабельности определяется как отношение постоянных затрат к удельному маржинальному доходу (P - vc):

Q'= FC / (P - vc)

Критический (безубыточный) объем продаж - это количество товара, суммарный маржинальный доход от реализации которого покрывает условно-постоянные расходы.

Пример оценки ликвидности

Финансовое состояние предприятия в краткосрочной перспективе оценивается показателями ликвидности и платежеспособности.

Ликвидность означает способность ценностей легко превращаться в деньги, т.е. в абсолютноликвидные средства.

Главная задача оценки ликвидности баланса – определить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).

Для проведения анализа, актив и пассив баланса группируются по следующим признакам:

• по степени убывания ликвидности (актив);

• по степени срочности оплаты (погашения) (пассив).

При определении ликвидности баланса группы актива и пассива сопоставляются между собой.

Условия ликвидности баланса:

А1 >= П1

А2 >= П2

А3 >= П3

А4 =< П4

Таблица 7.– Анализ ликвидности баланса предприятия

Актив	Начало периода	Конец периода	Пассив	Начало периода	Конец перио-да	платежный излишек (+) или недостаток (-)
Финансовые активы (А1)	926 1	1 713 3	наиболее срочные обязательства (П1)	5632	15679	3629	1454
Быстро реализуемые активы (А2)	1316	6586	краткосрочные пассивы (П2)	5948	14706	-4632	-8120
Медленно реализуемые активы (А3)	7764	9258	долгосрочные пассивы (П3)	5 72	7 28	7192	8530
Трудно реализуемые активы (4)	498 0	1 054 7	постоянные пассивы (П4)	11169	12411	-6189	-1864
Баланс	23321	43524	Баланс	23321	43524	-	-

По данным таблицы, можно сделать вывод, что баланс предприятия не является абсолютно ликвидным.