19. Кредитно-денежная политика государства

Кредитно-денежная (монетарная) политик/ государства - это комплекс взаимосвязанных мероприятий, проводимых Центральным банком страны в целях регулирования даю пой активности путем изменения состояния кредита и денежной массы в обращении.

Кредитно-денежная политика может провалиться в одном из двух направлений, которые могут быть охарактеризованы следующим образом:

-кредитная экспансия - стимулирование расширения кредита и денежной эмиссии (снижение нормы процента) в условиях падения производства и увел имения безработицы;

-кредитная рестрикция - сдерживание кредита и денежной эмиссии (повышение нормы процента) в условиях экономического подъема, зачастую сопровождающегося «биржевой горячкой», спекуляцией, ростом цен, нарастанием диспропорций в экономике.

Кредитно-денежная политика проводится государством с определенными целями в трех сферах:

-в сфере контроля над банковской системой в целях укрепления ликвидности финансово-кредитных институтов, то есть их способности своевременно удовлетворять требования вкладчиков;

-в сфере управления государственным долгом в условиях хронических бюджетных дефицитов в целях снижения внешней и внутренней задолженности страны путем поьупки или продажи государственных обязательств, изменения цены и условий продажи облигаций;

-в сфере регулирования объема кредитных операций и денежной эмиссии в целях воздействия на деловую активность и борьбу с инфляцией.

Инструменты кредитно-денежной политики делятся на две группы.

1)Общие инструменты, которые влияют на рынок ссудных капиталов в целом; к ним относятся:

-операции на открытом рынке (вторичном рынке казначейских ценных бумаг);

-учетная (дисконтная) политика регулирование нормы обязательных резервов.

2)Селективные инструменты, которые предназначены для регулирования конкретных видов кредита или кредитования отдельных отраслей, крупных фирм и тл. посредством изменения доступности некоторых видов кредита; к ним относятся:

-Контроль по отдельным видам кредита;

-регулирование риска банковских операций;

-Регулирование ликвидности банковских операций.

Операции на отбытом рынке - это покупка или продажа Центральным банком на открытом рынке казначейских ценных бумаг в целях пополнения или снижения банковских резервов кредитной системы государства.

Если на денежном рынке существует излишек денежной массы в обращении, то для его ликвидации Центральный банк начинает активно предлагать государственные ценные бумаги на отбытом рынке банкам и (или) населению. С ростом предложения государственных ценных бумаг их рыночная цена падает, а процентные ставки по ним растут. Банки и население наминают скупать эти ценные бумаги, что привадит к сокращению банковских резервов. В результате этого происходит уменьшение предложения денег в пропорции, равной банковскому мультипликатору, и рост процентной ставки.

Если на денежном рынке наблюдается недостаток денежных средств в обращении, то Центральный банк начинает ступать правительственные ценные бумаги у банков и населения, тем самым увеличивая спрос на государственные ценные бумаги. В результате этого их рыночная цена возрастает, а процентная ставка по ним падает. Население и банки начинают активно продавать государственные ценные бумаги, что приводит в конечном счете к увеличению банковских резервов (с учетом мультипликационною эффекта), расширению денежного предложения и снижению процентной ставки.

Учетная (дисконтная) политика заключается в регулировании величины учетной процентной ставки (дисконта), по которой коммерческие банки могут заимствовать денежные средства у Центральною банка.

Если Центральный банк уменьшает учетную ставку процента, то займы резервов для коммерческих баню в дешевеют и эти банки увеличивают спрос на кредитные ресурсы. В результате этою увеличиваются избыточные резервы коммерческих банков, вызывая увеличение с мультипликационным эффектом количества денег в обращении. И наоборот, увеличение учетной ставки делает займы резервных фондов невыгодными для коммерческих банков. Более того, некоторые коммерческие банки, имеющие заемные резервы, пытаются возвратить эти резервы из-за их дороговизны. Со крашение банковских резервов при водит к мультипликационное сокращению денежною предложения.

Так, при продаже государственных ценных бумаг на открытом рынке в целях уменьшения денежного предложения Центральный банк устанавливает высокую учетную ставку (выше доходности ценных бумаг). Это ускоряет процесс продажи коммерческими банками правительственных ценных бумаг населению (т.к. им становится невыгодно восполнять резервы займами у Центрального банка) и повышает эффективность операций на отбытом рынке.

Регулирование нормы обязательных резервов представляет собой непосредственное воздействие Центрального банка на величину банковских резервов, позволяющее оперативно и гибко влиять па финансовую ситуацию.

Резервная норма- это установленный минимальный процент депозитных обязательств, которые банк должен держать в Центральном банке; она определяет соотношение между обязательствами коммерческого банка но бессрочным вкладам и суммой обязательных резервов, хранящихся в Центральном банке.

Если Центральный 6aнк увеличивает норму обязательных резервов, то это приводит к сокращению избыточных резервов банков и к мультипликационному уменьшению денежного предложения. При уменьшении Центральным бандам нормы обязательных резервов происходит мультипликационное расширение предложения денег.

Селективное регулирование - это изменение Центральным банком доступности некоторых видов кредита, а именно контроля по отдельным видам кредита, регулирования риска и ликвидности банковских операций.

Контроль по отдельным видам кредита практикуется в отношении кредитов под залог биржевых ценных бумаг, потребительских ссуд на покупку товаров в рассрочку, ипотечного кредита.

Ограничения на потребительский кредит - это мера кредитно-денежной политики, направленная на ограничение инфляции путем установления для кредиторов нормы специальных вкладов в Центральном банке в зависимости от выданных потребительских кредитов. Поскольку эти специальные вклады не приносят процента, они увеличивают издержки кредиторов и снижают стимулы банков к дальнейшему расширению потребительского кредита.

В законодательстве стран, регулирующем операционную деятельность банков, основное внимание уделяется регулированию риска и ликвидности банковских операций.

Риск банковской деятельности определяется через соотношение выданных кредитов и суммы собственных средств банков. При кредитовании во многих странах банки в соответствии с законодательством должны соблюдать особые правила.

Наряду с рассмотренными общими и селективными методами кредитно-денежной политики кредитно-денежные учреждения иногда используют прием убеждения - увещевание, которое может принимать форму политического заявления, общественного решения, открытого призыва к тому, чтобы не допустить излишнего расширения или сокращения банковского кредита, которое может иметь нежелательные последствия для банковской системы и экономики страны в целом.

Для полноты характеристики кредитно-денежной политики государства следует рассмотреть две ее разновидности.

1-я разновидность: мягкая кредитно-денежная политика, или политика «дешевых денег», которая направлена на стимулирование экономики посредством роста денежной массы в обращении и снижении процентных ставок.

Проводя эту политику, Центральный банк осуществляет следующие мероприятия:

-покупает государственные ценные бумаги на открытом рынке, переводя деньги в оплату за них на счета населения и в резервы банков; это расширяет возможно cm кредитования коммерческими банками своих клиентов и увеличивает денежную массу в обращении;

-снижает учетную ставку процента, что позволяет коммерческим банкам увеличивать объем заимствований и расширять объем кредитования своих клиентов по пониженным процентным ставкам; денежная масса увеличивается;

-снижает обязательную норму банковских резервов, что приводит к увеличению денежного мультипликатора и расширяет возможности кредитования экономики.

2-я разновидность: жесткая кредитно-денежная политика, или политика «дорогих денег», которая имеет рестриктивный (т.е. ограничительный) характер, направлена на сдерживание роста денежной массы в обращении и противодействует инфляции.

Для осуществления этой разновидности кредитно-денежной политики Центральный банк проводит следующие мероприятия:

-продает государственные ценные бумаги на открытом рынке, что приводит к сокращению резервов коммерческих банков и текущих счетов населения, расплачивающихся за эти ценные бумаги; в результате этого снижаются возможности кредитования коммерческими банками клиентов и сокращается денежная масса в обращении;

-повышает учетную ставку процента, что заставляет коммерческие банки приостановить заимствования у Центрального банка и повысить процентные ставки по своим кредитам; это сдерживает рост денежной массы;

-повышает обязательную норму банковского резервирования, что снижает значение денежного мультипликатора и ограничивает рост денежной массы в обращении.