Вопросы для повторения и самоконтроля:

1. Каковы принципы построения и структура финансового сектора?

2. Что такое государственный бюджет, бюджетный дефицит и государственный долг?

3. Чем отличается автоматическая фискальная политика от дискреционной фискальной политики?

4. Каковы основные виды налогов?

5. Какие основные функции выполняют налоги?

6. Почему государство вынуждено прибегать к займам?

Тема 13. Денежный рынок. Денежно-кредитная

система и денежно-кредитная политика.

План темы:

1. Современное денежное обращение и денежный рынок.

2. Кредит и современная кредитная система государства.

3. Банковская система и ее структура. Основные функции и операции банков.

4. Монетарная (денежно-кредитная) политика и ее инструменты. Основные направления монетарной политики в Республике Беларусь.

1. Современное денежное обращение и денежный рынок

Денежное обращение – это непрерывное движение денег, способствующее обороту товаров и услуг. Современное денежное обращение осуществляется, преимущественно, в безналичной форме – путем перевода денег по счетам и зачета взаимных требований. В каждой стране существует исторически сложившаяся форма организации денежного обращения, которая называется денежной системой.

Основными элементами денежной системы являются:

• наименование денежной единицы;

• виды денежных знаков;

• порядок обеспечения денег, поддержание их устойчивости;

• порядок обращения денег, их выпуск, изъятие;

• методы планирования денежного обращения;

• организация безналичных расчетов;

• банк, регулирующий денежное обращение;

• валютный курс.

Основными характерными чертами денежного обращения в Республике Беларусь являются:

• централизованное управление и регулирование через единый эмиссионный центр;

• сужение сферы наличного денежного оборота и замена его безналичными расчетами;

• планирование и регулирование денежного обращения в территориальном разрезе по схеме «республика – область – район»;

• концентрация денежного оборота в банках.

Денежное обращение осуществляется в рамках денежного рынка. Денежный рынок – это рынок, на котором взаимодействуют предложение денег и спрос на них. Ценой денег на данном рынке является ставка ссудного процента.

Предложением денег называется количество имеющихся в стране денег. Для характеристики денежного предложения применяются денежные агрегаты, количество которых зависит от специфики национальной денежной системы. В Республике Беларусь в структуре денежного предложения выделяют следующие агрегаты:

• агрегат М0 (деньги для сделок) включает в себя монеты, бумажные деньги и представляет собой наличные деньги в обороте;

• агрегат М1 включает в себя агрегат М) плюс депозиты до востребования в рублях;

• агрегат М2 включает в себя агрегат М2 плюс срочные депозиты в рублях;

• Агрегат м3 равен сумме м2 и других депозитов в рублях. Он представляет собой рублевую денежную массу;

• агрегат М4 включает М3 плюс депозиты в иностранной валюте и представляет собой совокупную денежную массу.

В экономической теории под собственно деньгами понимают агрегат М0, то есть деньги, обслуживающие наличный оборот.

Предложение денег контролируется государством в лице центрального банка как путем эмиссии (выпуска) денег, так и посредством управления денежно-кредитной системой страны. Центральный банк определяет необходимое количество денег исходя из состояния экономики.

В наиболее распространенных моделях денежного рынка предложение денег принимается абсолютно неэластичным по ставке процента:

Рис. 1. Предложение денег.

Спрос на деньги формируется во всех секторах экономики. Он обусловлен двумя функциями денег: средство обращения и средство сохранения богатства. Соответственно совокупный спрос на деньги включает:

• спрос на деньги для сделок;

• спрос на деньги как средство сохранения богатства.

Спрос на деньги для сделок определяется тем, что деньги необходимы экономическим субъектам для покупок и платежей (торговых сделок). Чем больше в обществе производится товаров и услуг, тем больше покупок совершается и тем больше спрос на деньги для сделок. Следовательно, он зависит прежде всего от объема номинального ввп, а также от скорости обращения денег: чем она выше, тем меньше нужно денег для сделок, и наоборот. Эта зависимость называется законом денежного обращения, согласно которому количество денег, необходимое для обращения, равно сумме цен товаров, деленное на скорость оборота денежных единиц. Современная формула этого закона предложена американским экономистом и. Фишером:

M v = p q,,

Где M – количество денег в обращении;

v – скорость обращения денег;

q – количество проданных товаров;

p – средняя цена товаров и услуг.

Преобразуя уравнение, получим:

Где M – величина спроса на деньги.

Если предположить, что все сделки учитываются в ВВП, то P Q равно номинальному ВВП.

Отсюда, M V = ВВП и тогда

Спрос на деньги, как средство, необходимое для совершения сделок – это трансакционный спрос. Помимо трансакционного спроса, существует спрос, обусловленный использованием денег как средства сохранения богатства, то есть применения их для приобретения иных финансовых средств (облигаций, акций и т.д.). Такой спрос называют спекулятивным. Он связан с тем, что часть своего сберегаемого дохода население предпочитает держать в виде наличных денег. Этот спрос зависит от доходов на ценные бумаги. Сберегая часть своего дохода, население всегда решает вопрос: в какой форме лучше держать свои сбережения? Оно может распределить их между наличными деньгами и ценными бумагами. Наличные деньги не приносят своему владельцу дохода, но обладают абсолютной ликвидностью, то есть немедленно и без всяких затрат могут быть обращены в необходимые товары и услуги.

Рис. 2. Спрос на деньги.

Ценные бумаги приносят своему владельцу устойчивый доход в виде процента, но они менее ликвидны. Поэтому выбор варианта размещения сбережений зависит от уровня процентной ставки: чем выше она будет, тем больше спрос на ценные бумаги (акции и облигации) и меньше на наличные деньги, и наоборот. Следовательно, в данном случае спрос на деньги как средство сохранения богатства находится в обратной зависимости от уровня процентной ставки.

Взаимодействие спроса и предложения денег на денежном рынке определяется равновесным уровнем процентной ставки, являющейся ценой денег на данном рынке.

Рис. 38. Модель денежного рынка

Из данной модели видно, что предложение денег (MS₁) в ней признается стабильным, т.к. Центральный банк в состоянии его контролировать. Спрос на деньги под влиянием неценовых факторов подвержен колебаниям. Следствием таких колебаний является стихийное изменение рыночной ставки процента (r). Т.о., для управления процентной ставкой необходимо изменеие предложения денег в ту или другую сторону, что и составляет содержанию содержание кредитно-денежной политики.

Если количество денег в обращении уменьшится, равновесная процентная ставка увеличится, и наоборот, при увеличении денежного предложения процентная ставка уменьшится. Если предложение денег в обращении уменьшится, временная нехватка денег вызовет у населения необходимость продажи ценных бумаг на денежном рынке. Увеличение предложения ценных бумаг собьет на них цену и поднимет процентную ставку. Последнее заинтересует людей в хранении денег в банке, результатом чего будет уменьшение количества денег на руках и увеличение их предложения. Произойдет восстановление равновесия на денежном рынке.

Если предложение денег в обращении увеличится, люди начнут избавляться от них, покупая ценные бумаги. В результате роста спроса на ценные бумаги цены на них возрастут, что приведет к снижению процентной ставки. Люди перестанут вкладывать деньги на банковские счета, предпочитая покупку ценных бумаг. Предложение денег уменьшится, и равновесие денежного рынка восстановится.