8. Финансовые инструменты

Важный элемент финансового менеджмента - финансовые инструменты. В общем виде под финансовыми инструментами понимают финансовые активы/пассивы, которые можно реализовать и приобрести на рынке и посредством которых осуществляется распределение и перераспределение капитала. Финансовый инструмент представляет собой юридический документ, отражающий определенные договорные взаимоотношения или представляющий определенные права. В наиболее общем виде к финансовым инструментам относят различные формы кратко- и долгосрочного инвестирования: долевые и долговые ценные бумаги, депозитарные расписки, опционы, варранты, форвардные контракты, фьючерсы и свопы.

Долевые и долговые ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие права собственности или займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ (эмитенту) и несущему по нему обязательства. Из имеющих хождение на территории России ценных бумаг выделим следующие:

- акции,

- облигации,

- финансовые фьючерсы,

- коммерческие бумаги (чеки, коносаменты, закладные, залоговые свидетельства и др.).

Долевые ценные бумаги (акции) представляют собой финансовые вложения в собственный капитал компании с целью получения дополнительного дохода, складывающегося из суммы дивиденда и прироста капитала, вложенного в акции, вследствие роста их цены. Долговые ценные бумаги - это обязательства, размещенные эмитентами на фондовом рынке для заимствования денежных средств, необходимых для решения текущих и перспективных задач. К ним относятся облигации, депозитные и сберегательные сертификаты банков, государственные краткосрочные обязательства, краткосрочные банковские векселя, казначейские векселя, векселя, акцептованные банком, долговые сертификаты и др.

Наиболее распространенная форма долговых обязательств - облигация. Она представляет собой ценную бумагу, удостоверяющую внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающую обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный в ней срок с уплатой фиксированного процента, если иное не установлено условиями выпуска. Облигации выпускаются именные или на предъявителя (купонные), процентные или беспроцентные (целевые под товар или услуги), свободно обращающиеся или с ограниченным кругом обращения.

Вексель представляет собой безусловное письменное долговое обязательство векселедателя уплатить при наступлении срока обозначенную в векселе денежную сумму владельцу векселя (векселедержателю).

Депозитарная расписка - это ценная бумага, удостоверяющая факт владения банком некоторым количеством акций иностранной компании, причем сами акции могут даже не пересекать границу будучи депонированы, например, в иностранном филиале банка. Рынок депозитарных расписок дает, по сути, возможность торговли ценными бумагами компании-эмитента, даже если она официально по каким-то причинам не прошла листинг на местной фондовой бирже.

Фьючерс - ценная бумага в виде договора, дающего право ее держателю купить или продать в оговоренный срок и по оговоренной цене определенное количество базисного актива либо получить доход в связи с изменением значения этого актива. В качестве базисного актива может выступать товар нефинансового характера (зерно, сталь и т.п.), валюта, ценная бумага.

Опцион также представляет собой договор, дающий право владельцу этой ценной бумаги: а) купить или продать базисный актив или получить доход в связи с изменением значения этого актива; б) отказаться от своего права. Именно последним пунктом определяется разница между фьючерсом и опционом: в случае фьючерса обе стороны обязаны выполнить договор; в случае опциона его владелец не обязан завершить сделку, так как может отказаться от своего права на покупку/продажу. Разновидностью опциона является варрант - ценная бумага, выпускаемая тем же эмитентом, что и базисный актив, и дающая право ее владельцу приобрести в будущем базисный актив по оговоренной цене.

Своп - это ценная бумага, оформляющая договор, согласно которому стороны обмениваются некоторым активом (товар, валюта, ценная бумага и т.д.).