Міністерство освіти і науки України
Національний університет «Львівська політехніка»
Розрахункова робота
з дисципліни
«Інвестиційний менеджмент»
Варіант – 46
Виконала:
ст. гр. МОРм-13
Чижевська Ольга
Прийняв:
Гавран В.Я.
Львів – 2013
ЗМІСТ
Задача 1…………………………………………………………………………..3
Задача 2…………………………………………………………………………..9
Задача 3………………………………………………………………………….12
Список використаних джерел………………………………………………….13
Задача 1
Інвестиційному менеджеру необхідно визначити середньозважену вартість капіталу компанії "АБВ" на кінець поточного року та граничну вартість капіталу, якщо податок на прибуток та інші обов'язкові відрахування від прибутку (Т) становлять 19%. У його розпорядженні є такі дані.
Компанія “АБВ” планує випустити облігації номінальною вартістю (VN) 412 грн. з терміном погашення (n) 12,4 років і ставкою відсотка (с) 10%. Витрати щодо реалізації облігації становлять у середньому 3,5% від номінальної вартості. Для більшої привабливості облігації їх реалізують на умовах дисконту - 2,5 % від номінальної вартості.
Компанія “АБВ” виплачує в поточному ропі дивіденди (Dз) у розмірі 5,2 грн. на одну просту акцію при 7% запланованому річному зростанні дивіденді (g). Поточна і ринкова ціна акції (рз) компанії становить 33 грн., а прибуток на одну акцію (ЧПр) в минулому році становив 9,3 грн. Крім того компанія планує у поточному році випустити нові акції, витративши на випуск (FЗА) 6,2% від їхньої вартості.
Відомо, що дохідність безризикових
цінних паперів (Z)
(гарантований відсоток, що виплачується
за державними цінними паперами) становить
6%. Очікуваний показник середньої
дохідності (
)
на фондовому ринку – 20,6%.
Показник ризику (β -коєфіцієнт)
компанії “АБВ” дорівнює 1,5.
За привілейованими акціями компанії “АБВ” сплачується щорічний дивіденд (Dп) у розмірі 14,4 грн., поточна ринкова ціна акції (рn) – 56,7грн. У поточному році компанія планує випустити нові привілейовані акції, витративши на випуск (В) 10% від вартості акцій.
Загальна ринкова вартість (облікова оцінка) простих акцій (ВПРА) компанії “АБВ” становить 5,2 млн. грн., знову випущених (ВПРАзв) –0,5 млн.грн; привілейованих акцій (ВПА) - 0,4 млн. грн., знову випущених привілейованих акцій (ВПАзв) —0,01 млн. грн. Сума запозичених довготермінових банківських кредитів (БК) становить 3,8 млн.грн., короткотермінових - 1 млн.грн., облігаційна позика (ОП) становить 0,6 млн. грн. Середня вартість довготермінових банківських кредитів (kбс) – 20,6% річних, короткотермінових -18%.
Під час здійснення проекту керівництво постало перед необхідністю додаткових довготермінових інвестиційних вкладень в обсязі 1 млн. грн. Знайшовши додаткові джерела фінансування, передбачається зберегти колишню структуру капіталу, а вартість додатково вкладеного капіталу зросте: власних джерел на 2%, запозичених засобів на 3 % та привілейованих акцій на 4%.
Вихідні дані:
Vn |
n |
c |
Dз |
pз |
ЧПр |
Fза |
km |
Dn |
pn |
|
412 |
12,4 |
10% |
5,2 |
33,0 |
9,3 |
6,2 |
20,6 |
14,4 |
56,7 |
|
kbc |
ВПРА |
ВПРАзв |
ВПА |
ВПАзв |
БК |
Кор. Кред |
ОП |
G |
|
|
20,6 |
5,15 |
0,45 |
0,36 |
0,01 |
3,8 |
1 |
0,6 |
7 |
|
|
kбс |
20,6% |
Z |
6% |
B |
10% |
k кор.терм. |
18% |
β |
1,5 |
T |
19% |