7. 4 Анализ платежеспособности и ликвидности организации.

Критериями оценки финансового состояния предприятия является платежеспособность предприятия и его ликвидность.

Под платежеспособностью предприятия понимается нали­чие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточ­ных для расчёта по кредиторской задолженности, требующей не­медленного погашения, при бесперебойном осуществлении ос­новной деятельности.

Под ликвидностью предприятия понимается наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для по­гашения краткосрочных обязательств. В практике обыч­но руководствуются одной из двух концепций ликвидности. По первой концепции, под краткосрочной ликвидностью (вплоть до одного года) понимают способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства. Эта концепция близка по своей сути к концепции платежеспособности.

По другой концепции, ликвидность понимается как готовность и скорость, с которыми текущие активы могут быть превращены в денежные средства. При этом учитывается и степень обесценения текущих активов в результате их быстрой реализации.

Для погашения текущих обязательств используются разнооб­разные виды активов, различающихся оборачиваемостью, то есть временем, необходимым для их превращения в денежную налич­ность. Таким образом, в зависимости от того, какие виды оборот­ных активов берутся в расчет, ликвидность оценивается при помо­щи различных коэффициентов. Общая идея оценки финансово­го состояния предприятия с помощью коэффициентов ликвидно­сти заключается в сопоставлении текущих обязательств и текущих активов (общей суммы или ее части), используемых для их пога­шения. К текущим относятся активы (обязательства) со временем обращения (сроком погашения) до одного года.

Для характеристики оперативной платежеспособности предпри­ятия определяют коэффициент абсолютной ликвидности, ко­торый характеризует способность предприятия погасить свои крат­косрочные обязательства за счет наиболее ликвидных активов и краткосрочных финансовых вложений. Нормальное ограничение для коэффициента абсолютной ликвидности

К абс.ликв. = (140)

где ДС – денежные средства;

ФВк – краткосрочные финансовые вложения;

КО – краткосрочные обязательства.

КО = Краткосрочные обязательства (Итог раздела V) – Дохо­ды будущих периодов – Оценочные обязательства.

Для характеристики перспектив платежных возможностей пред­приятия определяют коэффициент ликвидности и коэффициент покрытия.

Коэффициент ликвидности характеризует способность пред­приятия погасить краткосрочные обязательства за счет привлече­ния денежных ресурсов, краткосрочных финансовых вложений и средств в расчетах (дебиторской задолженности). Нормальное ограничение для показателя

Кликв = (141)

где ДЗк − краткосрочная дебиторская задолженность.

При анализе, прежде всего, надо обратить внимание на изме­нение суммы дебиторской задолженности. Рост числителя в по­казателе ликвидности в результате неоправданного увеличения дебиторской задолженности отрицательно характеризует финансово-хозяйственную деятельность любого хозяйствующего субъекта.

Коэффициент покрытия (текущей ликвидности) отражает сте­пень покрытия текущими активами текущих пассивов, при этом чем выше эта величина, тем больше уверенности в оплате краткосроч­ных обязательств. Он показывает, какая часть краткосрочных обя­зательств организации может быть погашена при условии привле­чения для этой цели всех оборотных активов;

Кпокр = (142)

где ОА − оборотные активы;

Рбп − расходы будущих периодов.

Нормальным считается значение коэффициента покрытия в стра­нах с развитой рыночной экономикой в пределах от 1,5 до 2. Однако применительно к конкретному предприятию надо учиты­вать ряд особенностей, а именно: формы расчетов, скорость обо­рачиваемости оборотных средств, продолжительность производ­ственного цикла, учетную политику предприятия. При их наличии величина покрытия может быть значительно ниже, но финансовое положение предприятия оценивается положительно лишь при ко­эффициенте текущей ликвидности выше единицы.

Общий принцип оценки коэффициентов ликвидности таков: увеличение коэффициентов за анализируемый период свидетель­ствует об улучшении текущей платежеспособности хозяйствующе­го субъекта. При этом изменение коэффициентов за текущий год требует дополнительного анализа факторов, влияющих на эти показатели.

При анализе коэффициентов ликвидности необходимо при­нимать во внимание отраслевую особенность производственного потенциала хозяйствующего субъекта. Например, в торговле ос­новную часть текущих активов составляют товарные запасы, по­этому наиболее полно платежеспособность торгового хозяйствующего субъекта характеризуется коэффициентом покрытия (коэффициентом текущей ликвидности).

Кроме перечисленных коэффициентов ликвидности, некоторые авторы предлагают исчислять общий показатель ликвидности, ко­торый позволяет дать оценку ликвидности баланса в целом. Числитель и знаменатель этого коэффициента определяются как сум­мы слагаемых, снабженных определенными понижающими коэф­фициентами.

Кобщ ликв = (143)

где А₁ – сумма денежных средств и краткосрочных финансовых вложений;

А₂ – сумма дебиторской задолженности (сроком пога­шения до 12 месяцев);

А₃ – сумма остальных оборотных активов;

П₁ – сумма краткосрочной кредиторской задолженности;

П₂ – сумма краткосрочных заемных средств и прочих краткосрочных обязательств;

П₃ – сумма долгосрочных обязательств (с добавлением доходов буду­щих периодов и оценочных обязательств).

Общий показатель ликвидности характеризует способность пред­приятия осуществлять расчеты, как по ближайшим, так и по будущим обязательствам. Однако этот коэффициент не дает реаль­ного представления о возможностях предприятия погашать имен­но краткосрочные обязательства.

Все анализируемые коэффициенты ликвидности имеют об­щий существенный недостаток: определяются на рассматривае­мую дату – на начало анализируемого периода и на конец этого периода, то есть эти коэффициенты статические. То есть их мож­но в значительных пределах «корректировать», например, времен­но понижать запасы сырья, материалов и более энергично взыс­кивать дебиторскую задолженность. Поэтому анализ статических коэффициентов ликвидности надо обязательно, дополнять ана­лизом ряда более динамичных показателей, характеризующих ре­зультаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Например, можно использовать такой показатель, как отношение выручки от реализации, продукции за определенный период к средним текущим пассивам за тот же период. Числитель этого показателя представляет поток денежных средств за определен­ный период, а не на дату баланса, что значительно сглаживает статичность коэффициентов ликвидности.