3. Инструменты хеджирования

Инструмент хеджирования - производный финансовый инструмент (за исключением проданных опционов) либо финансовый актив (финансовое обязательство), которые определены как инструменты хеджирования и изменение справедливой стоимости или потоки денежных средств, по которым должны компенсировать изменение справедливой стоимости или потоки денежных средств по определенному объекту хеджирования.[9]

Инструмент хеджирования (hedginginstrument) — определенный производный инструмент, справедливая стоимость или потоки денежных средств которого, как ожидается, будут компенсировать изменения справедливой стоимости или потоков денежных средств определенной хеджируемой статьи. [10] В таблице 4 представлены следующие категории, которые могут выступать в качестве хеджируемой статьи.

Таблица – 4 Хеджируемые статьи

Хеджируемые статьи
отдельный актив, обязательство, твёрдое соглашение, сделка, которая будет заключена с большой степенью вероятности, или чистые инвестиции в зарубежную компанию;	инвестиции, удерживаемые до погашения, в отношении валютных и кредитных рисков (но не в отно­шении процентного риска или риска досрочного по­гашения);
группа активов, обязательств, твёрдых соглашений или прогнозируемых сделок, которые будут заклю­чены с большой степенью вероятности, или чистые инвестиции в зарубежную компанию с аналогичны­ми характеристиками риска;	часть денежных потоков или справедливая стоимость финансового актива или финансового обязательства;
	нефинансовые статьи только в отношении валютного риска или риска изменений справедливой стоимо­сти всей статьи.

Источник - составлено в соответствии с Национальный стандартом финансовой отчетности 32 "Финансовые инструменты: раскрытие и представление информации" (НСФО 32) для банков, утвержденный постановлением Совета директоров Национального банка Республики Беларусь от 30 сентября 2005 г. № 296.

Финансовые активы (финансовые обязательства), не являющиеся производными, могут быть определены как инструменты хеджирования только при хеджировании валютного риска.

Выбор класса инструмента, которым будет осуществляться хеджирование, является первичным по отношению к выбору конкретного инструмента. Т.к. выбор класса инструмента определяется требованиями по сложности, гибкости и дороговизне, предъявляемыми к инструменту хеджирования.

Стратегия хеджирования - это совокупность конкретных инструментов хеджирования и способов их применения для уменьшения ценовых рисков. [14]

В общем случае существуют две основные стратегии хеджирования: через иммунизацию портфеля и через производные инструменты финансового рынка. Рассмотрим эти методы хеджирования.

Иммунизация портфеля представляет собой включение в портфель различных видов ценных бумаг.

В настоящее время наиболее распространенным в мировой практике методом хеджирования являются сделки с производными финансовыми инструментами – деривативами. [5]

Производный финансовый инструмент — это контракт, дающий право или обязательство по­купать или продавать товары и финансовые ин­струменты в будущем по заранее оговорённой цене. Эти инструменты называются производными, потому что их цена зависит от стоимости или значения базис­ной переменной элемента (переменной), лежащей в основе контракта. В качестве базисной переменной могут использоваться не только товары и финансовые инструменты, но и индексы, процентные ставки и ва­лютные курсы.

Целью производных финансовых инструментов является страхование (хед­жирование) от определённых финансовых рисков или получение дохода от торговых (спекулятивных) опе­раций. [6]

Производный инструмент (дериватив, derivative) — финансовый инструмент или иной договор, обладающий тремя характеристиками:

1. его стоимость меняется в результате изменения конкретной процентной ставки, курса ценной бумаги, цены товара, валютного курса, индекса цен или ставок, кредитного рейтинга или кредитного индекса, другой переменной (иногда называемой «базисной»);

2. для его приобретения не требуются первоначальные инвестиции или необходимы первоначальные чистые инвестиции, которые меньше, чем потребовались бы в сравнении с другими типами договоров (на пример, при покупке базисного актива)

3. расчеты по нему осуществляются в будущем. Примерами производных финансовых инструментов являются финансовый форвард, фьючерс, опцион, варрант, своп, свопцион. [7]

МСФО 39 применяется ко всем договорам на покупку или продажу финансовых активов и обязательств. По­ложения МСФО № 39 не применяются к договорам на покупку или продажу нефинансовых активов или обя­зательств, если они были заключены или удерживают­ся с целью получения или поставки базисной пере­менной. [8]

Все производные финансовые инструменты в форме договоров с внешним контрагентом могут быть клас­сифицированы как инструменты хеджирования,кроме ряда проданных опционов. Внешние непроиз­водные финансовые активы или обязательства не мо­гут быть классифицированы в качестве инструментов хеджирования, кроме хеджирования валютного риска. [8]

Не могут быть определены как инструменты хеджирования:

финансовые активы (финансовые обязательства), которые не признаны по справедливой стоимости;

производный финансовый инструмент, который связан с некотируемым финансовым инструментом и расчет по которому производится посредством передачи данного некотируемого финансового инструмента, справедливая стоимость которого не может быть надежно оценена. [11]

Современный рынок производных инструментов позволяет его участникам осуществлять управление рисками посредством использования следующих основных методов хеджирования: заключение форвардных и фьючерсных контрактов, использование опционов и проведение операций «своп», которые являются основными инструментами хеджирования.[5]