4.2. Оценка эффективности фондового портфеля

Доходность инвестиционного портфеля определяется тремя величинами:

1. ожидаемой;

2. возможной;

3. средней.

Ожидаемая (минимальная доходность) – величина, которая моет быть получена по окончанию срока жизни инвестиционного портфеля при всех благоприятных обстоятельствах.

Возможная – доходность, которая моет быть получена инвестором при наиболее вероятном развитии событий. Более высокая доходность всегда связана с более высоким риском.

Средняя доходность – учитывается сценарий развития минимальной и максимальной доходности.

Мониторинг портфеля ценных бумаг

Система мониторинга фондового портфеля представляет собой разработанный акционерной компанией механизм непрерывного наблюдения за ликвидностью, доходностью и безопасностью входящих в него ценных бумаг.

Основными целями разработки системы мониторинга являются:

1. постоянный контроль за движением рыночной стоимости ценных бумаг и отклонением ее от среднерыночного курса;

2. анализ причин, вызвавших эти отклонения;

3. разработка мер по соответствующей корректировке состава и структуры портфеля инвестиций.

Организация мониторинга инвестиционного портфеля состоит из двух способов управления:

1. активный (предполагает постоянное наблюдение и быстрое приобретение ценных бумаг, отвечающее целям портфеля);

2. пассивный (предполагает формирование сильно дифференцированных портфелей с заранее фиксированным размером риска, который рассчитан на длительный период времени. К основным правилам пассивного управления относят:

1. управление только малорискованными ценными бумагами;

2. ценные бумаги должны быть долгосрочными для существования портфеля на длительное время).

Выбор тактики управления зависит и от типа портфеля. В Российской практике существуют два варианта управления портфелем:

1. выполнение управленческих функций держателем портфеля;

2. передача всех функций по управлению портфелем другому юридическому лицу в форме траста (банку или финансовой компании).

В первом варианте владелец фондового портфеля управляет им самостоятельно. В данном случае держатель портфеля обязан создать специальное структурное подразделение (фондовый отдел), за которым будет закреплено управление портфелем.

В функции фондового отдела акционерной компании входят:

1. определение целей и типа портфелей;

2. разработка стратегии и тактики управления портфелем;

3. анализ и выявление факторов, влияющих на состав, структуру и динамику движения ценных бумаг, входящих в портфель;

4. принятие и реализация практических решений, направленных на корректировку состава и структуры портфеля.

Под инвестиционной привлекательностью понимается наличие экономического эффекта от вложения денег в ценные бумаги при минимальном уровне риска.

Все инвестиционные показатели привлекательности эмитентов классифицируются по двум признакам:

1. первичная миссия (когда ценные бумаги или акции предлагаются впервые);

2. когда акции или ценные бумаги другого типа продолжительное время обращаются на фондовом рынке.

Оценка акций, имеющих влияние на фондовых рынках, связывают с показателями рыночной стоимости и ликвидности.