Глава 2 Целевая ориентация финансового менеджмента
2.1 Управление рисками как одна из ключевых задач финансового менеджмента
Финансы выражают денежные отношения, которые возникают между субъектами хозяйствования в процессе приобретения, реализации товаров, работ, услуг, государством и предприятиями при выполнении обязанностям по уплате налогов и добровольных платежей и т.д.
Основной задачей управления финансами является принятие решений по обеспечению наиболее эффективного движения финансовых ресурсов между коммерческой организацией и внутренними и внешними источниками финансирования, что невозможно без определения уровня риска недополучения дохода, на которое прямо воздействует качество, оперативность и полнота предоставляемой финансовой информации1. Значит, в финансово-хозяйственной деятельности коммерческой организацией получение дохода всегда и неразрывно связано с определенными рисками. Риск и доход являются финансовыми категориями, которые взаимодействуют и взаимосвязаны между собой. Риск тесно связан с неопределенностью и вероятностью. Вероятность представляет собой возможность получения определенного результата и вероятным будет считаться событие, которое происходит чаще. Неопределенность — это неполное или примерное представление о значениях различных параметров в перспективе, которые возникают в связи с различными обстоятельствами и причинами, а именно с неполнотой или неточностью информации об условиях реализации решения2. Финансовый риск связан с финансовой сферой функционирования предприятия. Автором сформулировано определение, финансовый риск- это риск наступления негативного события, влияющего на снижение дохода или капитала, возникающий из-за неопределенности условий финансово-хозяйственной деятельности предприятия (с невозможностью выполнения предприятием финансовых обязательств перед партнерами в результате нестабильности покупательной способности денег, формирования неоптимальной структуры капитала). Классификацию финансовых рисков для целей управления финансами предприятия можно сформировать по следующим классификационным признакам (рисунок 1). По видам финансовые риски бывают: риск, связанный с покупательной способностью денег и риск, связанный с вложением капитала1.
Рисунок 1 Классификация финансовых рисков1
Риски, связанные с покупательной способностью денег в свою очередь подразделяются на: инфляционный риск, связанный с обесцениванием получаемых денежных доходов при росте инфляции; дефляционный риск, связанный с падением уровня цен, что виляет на снижение доходов предприятия; валютный риск, связанный с изменением валютных рисков; риск ликвидности, связанный с потерями при реализации товарно-материальных ценностей и ценных бумаг2.
Риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски) предполагают возможность недополучения или потери прибыли в ходе реализации инвестиционных проектов или формирования портфеля ценных бумаг1 и включают следующие риски:
риск упущенной выгоды подразумевает возникновение финансового ущерба в результате неосуществления некоторого мероприятия (например, отказ от вложения средств в реализацию инвестиционного проекта);
риск снижения доходности включает в себя процентный риск, связанный с изменением процентных ставок, выплачиваемых по привлеченным ресурсам и кредитный риск, связанный с неуплатой заемщиком «тела» кредита и процентов.
биржевой риск – это риск, представляющий риск убытка при биржевой сделке2;
селективный риск представляет собой риск, связанный с неправильностью выбора объекта инвестирования;
риск банкротства – риск, связанный с возможностью потери предприятием собственного капитала и неспособность рассчитаться по взятым на себя обязательствам.
По степени стабильности различают систематический и несистематический риск. Систематический риск, т. е. рыночный риск, характеризуется вероятностью финансовых потерь, связанных с неблагоприятными изменениями конъюнктуры различных видов финансового рынка. Несистематический риск (специфический риск) характеризует вероятность финансовых потерь, связанных с неэффективной деятельностью коммерческой организации, т. е. неэффективностью деятельности финансового менеджера, неэффективностью структурой активов и капитала и т. д.1. По уровню допустимости предела риска различают допустимый, критический и катастрофический риски. Анисимова Ю. А. в классификации финансовых рисков 2по фактору возникновения разделяет их на внешние и внутренние риски, по периодичности проявления- постоянный и временный финансовый риск, по точности прогнозов финансовый риск может быть прогнозируемый и непрогнозируемый. Изместьева О. А. проведя исследование в области финансового менеджмента и углубленного исследования практики работы организаций сформировала комплексную классификационную характеристику финансовой информации, которая в зависимости от вида поставленной задачи позволяет оценить и выбрать сектор (или секторы) управленческого воздействия, а применительно к управлению рисками эту классификацию можно расширить на несколько классификационных признаков. При обозначении каждого классификационного признака, который положен в основу систематизации финансовой информации организации, необходимо выделить следующие признаки3.
по источнику формирования — позволяет разделить информацию по методам формирования в системе управления финансами коммерческой организации;
по доступности — позволяет ограничить круг пользователей финансовой информации;
по отношению к информационному пространству организации — позволяет отделять финансовую информацию, поступающую относительно внешнего и внутреннего пространства организации;
по видам деятельности — позволяет оценить эффективность работы организации по видам деятельности;
по масштабу обслуживания финансового процесса — помогает подразделить информационные потоки по уровням управления;
по направленности — позволяет разделить направления финансовой информации для использования на различных этапах управления;
по периоду времени — используется для характеристики операций организации;
по методу оценки во времени — позволяет определить актуальность финансовой информации;
по значимости формирования результатов деятельности — позволяет проводить анализ финансового состояния организации;
по отношению к обработке информации — позволяет определить степень прохождения финансовой информации по этапам обработки в информационной системе организации;
по непрерывности формирования — применяется при планировании финансово-хозяйственной деятельности организации;
по степени организации — помогает выявлять полностью обработанную финансовую информацию;
по степени детализации — позволяет определить причинно-следственную связь событий финансово-хозяйственной деятельности организации;
по фазе существования — позволяет определить уровень готовности финансовой информации;
по насыщенности — позволяет исключать или включать по степени информативности показатели финансово-хозяйственной деятельности;
по объему необходимых сведений для управления экономическим объектом — позволяет рассматривать и анализировать деятельность организации по блокам финансового менеджмента;
по длительности периода, охватываемого управленческим решением — финансовая информация показывает уровень информативности и аналитичности для решения конкретных управленческих задач.
по изменчивости во времени — позволяет установить изменения финансовой информации с течением времени1.
Автор исследования предлагает финансовую информацию классифицировать еще по одному признаку: по отношению к риску, что позволит учитывать информацию по уровню важности и качества при принятии управленческого решения. Изместьева О. А. на основе данной классификации дает определение финансовой информации — это внешняя и внутренняя информация финансового характера. Внешняя и внутренняя финансовая информация поступает в финансово-информационный контур, где с помощью методов планирования, анализа систематизируется, и на основе нее принимаются и контролируются управленческие решения. С позиции риск-менеджмента, мы сформулировали, следующее определение финансовой информации – это информация, влияющая на принятие решения в сфере риск–менеджмента и обосновывающая уровень и причинно-следственные связи возникновения финансовых рисков.
Основные требования к качеству финансовой информации:
своевременность;
достоверность (с определенной вероятностью);
достаточность;
надежность (с учетом риска);
комплектность системы финансовой информации;
адресность;
многократность использования;
высокая скорость сбора, обработки;
актуальность1.
С позиции риск–менеджмента можно добавить такие требования к финансовой информации как адекватность и управляемость.
Таким образом, можно сделать вывод, что риском можно управлять, применяя различные меры, которые смогут позволить в определенной степени прогнозировать наступление рискового события и принимать меры к снижению степени риска, т. е. эффективность информационной организации управления риском напрямую зависит от качества и оперативности получения финансовой информации.