5. Лизинг как форма кредитования предпринимателей. Налоговые льготы при финансовом

Лизинг — форма кредитования, связанная со сдачей в аренду предметов длительного пользования. Различаются оперативный лизинг, лизинг недвижимости, финансирующий лизинг. При оперативном лизинге договор составляется на 3—5 лет. Арендатор в любой момент может расторгнуть его. В аренду сдается производственное оборудование, ЭВМ и т. п. Лизинговая фирма включает в себя обязательства по техническому обслуживанию оборудования, обучению персонала и т. п. При лизинге недвижимости договор составляется на 15—20 лет. В аренду сдаются капиталоемкие объекты многоцелевого или специализированного назначения: магазины, цеха и т. п. При финансирующем лизинге точно фиксируется срок договора, который не может быть изменен без взаимной договоренности сторон. Преимущества лизинга для арендатора связаны с высокой ликвидностью средств, со снижением потребности в капиталовложениях, с возможностью быстро осваивать новые технологии, возможностью оплачивать расходы по лизингу за счет доходов от арендуемого объекта, с налоговыми льготами. Выгоды имеют лизинговые фирмы и банки. Эти выгоды связаны с расширением рынков сбыта, с вовлечением большого числа средних и мелких потребителей, ритмичностью оплаты, большими гарантиями платежеспособности клиента, налоговыми льготами. Стоимость лизинга складывается из амортизации расходов по обслуживанию лизинговой фирмы и % по ссуде. 

6. Понятие и виды ценных бумаг.

Ценная бумага - письменный документ, составленный по определенной форме и имеющий какую-либо защиту от подделки, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Ценная бумага удостоверяет определенные имущественные права ее владельца: право требования уплаты денежной суммы или передачи имущества, иные имущественные права Реализовать удостоверенные ценной бумагой права можно только при ее предъявлении. Передать закрепленное ценной бумагой право невозможно без передачи самой ценной бумаги. Отсутствие в ценной бумаге обязательных реквизитов или несоответствие ценной бумаги установленной форме влечет за собой ее ничтожность.

К ценным бумагам относятся:

1) государственная облигация;

2) облигация;

3) вексель;

4) чек;

5) депозитный и сберегательный сертификаты;

6) банковская сберегательная книжка на предъявителя;

7) акция;

8) приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

По субъектам прав ценные бумаги разделены на:

1) предъявительские;

2) именные,

3) ордерные

В ценной бумаге на предъявителя не указывается конкретное лицо, а все удостоверенные этой ценной бумагой права принадлежат ее фактическому владельцу. К предъявительским ценным бумагам относятся выигрышные лотерейные билеты, облигации на предъявителя, банковские и сберегательные сертификаты на предъявителя и банковская сберегательная книжка на предъявителя и др. Именная ценная бумага отличается от предъявительской тем, что в именной ценной бумаге указано конкретное лицо - владелец ценной бумаги. Все удостоверенные именной ценной бумагой права принадлежат исключительно названному в этой ценной бумаге лицу, и никому, кроме этого лица, не может быть произведено исполнение. Например именные акции, именные облигации, именные депозитные и сберегательные сертификаты и др. В ордерной ценной бумаге указано лицо, которое может осуществить удостоверенные данной ценной бумагой права. Обладатель ордерной ценной бумаги вправе не только осуществить указанные права самостоятельно, но и назначить своим распоряжением (приказом) другое лицо. При этом новый владелец также имеет право передать эту ценную бумагу другому лицу.

Ценные бумаги могут существовать:

1) в форме письменного документа - записи, выполненной на бумаге в определенной законодательством форме и содержащей необходимые реквизиты

2) в бездокументарной форме. Она подразумевает отсутствие выпуска самих ценных бумаг на бумажных носителях

К бездокументарным ценным бумагам относятся:

1) акции

2) именные облигации,

3) бездокументарные простые векселя,

4) казначейские обязательства,

5) государственные краткосрочные бескупонные облигации и др.

Фиксация прав, закрепленных ценной бумагой в бездокументарной форме, осуществляется в виде записи на лицевом счете владельца или лицом, выдавшим ценную бумагу, или уполномоченным на это лицом, действующим на основании специального разрешения.

7. Понятие, функции и уровни предпринимательского риска.

Обычно под предпринимательским риском понимается риск, возникающий при любых видах предпринимательской деятельно­сти, связанных с производством продукции, товаров и услуг, их ре­ализацией; товарно-денежными и финансовыми операциями; ком­мерцией, а также осуществлением научно-технических проектов.

В экономической литературе выделяются следующие функции риска: инновационная, регулятивная, защитная и аналитическая [1].

Инновационную функцию предпринимательский риск выполняет, стимулируя поиск нетрадиционных решений проблем, стоящих перед предпринимателем.

Регулятивная функция имеет противоречивый характер и выступает в двух формах: конструктивной и деструктивной. Риск предпринимателя, как правило, ориентирован на получение значимых результатов нетрадиционными способами. Тем самым он позволяет преодолевать консерватизм, догматизм, косность, психологические барьеры, препятствующие перспективным нововведениям. В этом проявляется конструктивная форма регулятивной функции предпринимательского риска.

Конструктивная форма регулятивной функции риска заключается и в том, что способность рисковать - один из путей успешной деятельности предпринимателя.

Однако риск может стать проявлением авантюризма, субъективизма, если решение принимается в условиях неполной информации, без должного учета закономерностей развития явления. В этом случае риск выступает в качестве дестабилизирующего фактора. Следовательно, хотя риск и "благородное дело", но не любые решения целесообразно реализовывать на практике, они должны быть обоснованными, иметь взвешенный, разумный характер.

Следует выделить еще аналитическую функцию предпринимательского риска, которая связана с тем, что наличие риска предполагает необходимость выбора одного из возможных вариантов решений, в связи, с чем предприниматель в процессе принятия решения анализирует все возможные альтернативы, выбирая наиболее рентабельные и наименее рисковые.

При оценке предпринимательских рисков выделяют следующие основные уровни: 1) бездисковый уровень, т.е. такое положение дел в предпринимательской деятельности, которому соответствуют нулевые потери или даже прибыльные обстоятельства; 2) уровень допустимого риска, т.е. обстоятельство, в пределах которого данный вид бизнеса сохраняет свою экономическую целесообразность, т.е. потери могут быть, но они меньше ожидаемой прибыли. Предел зоны допустимого риска соответствует степени потерь, равной расчетной прибыли от предпринимательской деятельности; 3) уровень критического риска. Это наиболее опасный уровень, зона, характеризуемая вероятностью потерь, превосходящих размер ожидаемой прибыли, вплоть до величины полной расчетной выручки от предпринимательства, представляющей сумму затрат и прибыли. Следовательно, степень критического риска характеризуется опасностью потерь, которые заведомо превосходят ожидаемую прибыль и могут привести к невозмещаемой утрате всех средств, вложенных предпринимателем в бизнес. В последнем случае предприниматель не только не приобретает от сделки никакого дохода, но несет ущерб в сумме всех напрасных расходов; 4) катастрофический риск (еще более устрашающий риск). Уровень катастрофического риска представляет зону потерь, которые по своей величине превышают критический уровень и могут достигать размеров, равных имущественному состоянию предпринимателя. Катастрофический риск способен привести к провалу, банкротству предприятия, его ликвидации, закрытию и распродаже имущества.