Решение:

Рассмотрим первый сценарий исходя из прогноза развития рынка, подготовленного специалистами отдела маркетинга компании «Интерьер – 21 век».

По методике, изложенной в предыдущей задаче составим характеристику инвестиционного проекта (см. таблицу)

	Годы
	0	1	2	3	4
Инвестиционные затраты	12000
Выручка		8000	8000	8000	8000
Совокупные издержки		3000	3000	3000	3000
Амортизация		3000	3000	3000	3000
Налог		1750	1750	1750	1750
Прибыль		5000	5000	5000	5000
Денежный поток, CFk	-12000	3250	3250	3250	3250
Дисконтированный денежный поток, DCFk	-12000	2902	2591	2313	2065

Исходя из полученных результатов по методике, изложенной в предыдущей задаче рассчитаем показатели эффективности инвестиционного проекта:

• NPV – (-) 2 189 ден. ед.;

• PI – 0,82

• IRR – (-) 8%.

Как показали расчеты, при данных условиях проект является неэффективным, так как чистый доход от реализации настоящего проекта с учетом дисконтирования на реальную стоимость капитала не покроет за 4 года инвестиционные затраты в 12000 ден. ед.

В связи с этим возникает вопрос о чрезвычайно высокой амортизации либо очень коротком сроке использования данного оборудования.

Теперь рассмотрим сценарий, предложенный экспертами рынка лепнины.

Согласно их прогнозам, спрос на лепнину будет колебаться от 2 до 5 лет. Учитывая многовариантность данного сценария, предположим, что устойчивый спрос на лепнину составит 3 года, после чего имеется возможность реализации оборудования по остаточной стоимости.

Составим характеристику данного проекта при таком сценарии (см. таблицу)

	Годы
	0	1	2	3	4
Инвестиционные затраты	12000
Выручка		8000	8000	8000	3000
Совокупные издержки		3000	3000	3000
Амортизация		3000	3000	3000
Налог		1750	1750	1750	1050
Прибыль		5000	5000	5000	3000
Денежный поток, CFk	-12000	3250	3250	3250	1950
Дисконтированный денежный поток, DCFk	-12000	2902	2591	2313	1239

Исходя из полученных результатов по методике, изложенной в предыдущей задаче рассчитаем показатели эффективности инвестиционного проекта:

• NPV – (-) 2 955 ден. ед.;

• PI – 0,75

• IRR – (-) 12%.

Данные расчеты показали, что в случае падения спроса спустя 3 года после ввода нового оборудования, эффективность инвестиционного проекта существенно снизится.

Основной вывод, который можно сделать после проведенных расчетов сводится к тому, что стоимость закупленного оборудования крайне высока и необходимо более длительное его использование.

Теперь оценим чувствительность проекта к изменению стоимости капитала и к фактическим издержкам для сценария, подготовленного маркетинговым отделом компании "Интерьер — 21 век".

Предположим, что стоимость капитала составляет 10%, а фактические издержки по проекту составят 2500 ден. ед. в год.

В этом случае характеристика проекта будет иметь следующий вид (см. таблицу):

	Годы
	0	1	2	3	4
Инвестиционные затраты	12000
Выручка		8000	8000	8000	8000
Совокупные издержки		2000	2000	2000	2000
Амортизация		3000	3000	3000	3000
Налог		2100	2100	2100	2100
Прибыль		6000	6000	6000	6000
Денежный поток, CFk	-12000	3900	3900	3900	3900
Дисконтированный денежный поток, DCFk	-12000	3545	3223	2930	2664

Исходя из полученных результатов по методике, изложенной в предыдущей задаче рассчитаем показатели эффективности инвестиционного проекта:

• NPV – 362 ден. ед.;

• PI – 1,03

• IRR – 1%.

Итак, как показали расчеты, при снижении совокупных издержек по проекту на 50% до 2000 ден. ед. проект принимает положительные значения и становится эффективным.