77. Регулирование российского рынка ценных бумаг.

Сис-ма регулир-я вкл.: созд-е з-нодат. и нормат.базы; созд-е гос. контролирующ. и регулирующ. органов по РЦБ; созд-е сис-мы саморегулируем. орг-ций; созд-е необх. инф-цион. баз.

Принципы регулир-я: созд-е сис-мы защиты прав инвесторов; созд-е эффективн. рынка; созд-е честн. правил торговли (в т.ч. запрет манипулир-я ценами и использ-е инсайдерск. инф-ции); обеспечение инф-цион. прозрачности рынка, т.е.созд-е сис-мы раскрытия инф-ции эмитентами и проф.участниками; обеспеч равных прав участников, в т.ч. созд-е един.нац. общедоступн. инф-цион.базы по РЦБ.

Сис-ма регулир-я в РФ: создана необх. з-нодат.база (з-н «О РЦБ», «Об АО», «О перводн.и прост.векселе», «Об особ-стях эмиссии обращ-я гос.и муниц.ц.б.», «О защите прав инвесторов на РЦБ», «О защите интересов гос-ва как собств-ка и акционера»+разн.стандарты эмиссии ц.б., Полож-я о проф.деят-сти и др.); создан един.гос. регулирующ. контролирующ. орган- ФСФР (федер.служба по фин. рынкам); созданы саморегулируем. орг-ции: НАУФОР-нац. ассоциация участников фонд.рынка=входят все участники, кроме регистраторов и депозитариев; ПАРТАД-профес. ассоциация регистраторов и депозитариев; АУВЕР-ассоциация уч-ков вексельн.рынка=входят люб.проф.участники, работающ.с векселями.

Саморегулируем. орг-ция устанавлив. обязат. для своих членов правила осуществл-я проф. деят-сти на РЦБ, стандарты проведения операций с ц.б. и осуществл.контроль за их соблюд-м.

Стр-ра органов гос. регулир-я: высшие органы гос. власти (Гос.Дума - издает з-ны, регулирующие РЦБ; Президент= издает указы; Правит-ство выпускает постановл-я); гос.органы регулиров-я РЦБ министерского уровня (ФКЦБ – им.большие полномочия в области координации, разработки стандартов, лицензир-я, установл-я квалификационных требований; Минфин РФ - регулирует выпуск ГЦБ, устанавлив. правила бух.учета операций с ц.б., осуществляет выпуск ГЦБ;ЦБ РФ – регистрирует выпуски ц.б., регулирует порядок осуществл-я операций на открытом РЦБ, устанавлив. и контролирует антимонопольные требования, контролирует экспорт и импорт кап-ла; Министерство по антимонопольной политике и поддержке предпринимательства – устанавлив. антимоноп. правила и осущ-ет контроль за их исполнением

78. Фондовая биржа,ее структура, функции, осн операции.

ФБ – п.с. организованный рынок, на кот-ом владельцы цен.б совершают через членов биржи, выступающих в кач посредников, сделки купли – продажи. Контингент членов биржи сост из инд торговцев ЦБ и кред-фин институтов.

Общее руководство деят-тью биржи осущ совет директоров. Он руководствуется уставом биржи, в кот-ом опред-ся порядок управления биржей, состав ее членов, условия их приема, порядок образования и ф-ции биржевых органов. Для повседневного руководства биржей и ее администр аппаратом совет назначает президента и вице-президента. Кроме того, надзор за всеми сторонами деят-ти биржи осущ комитеты, образованные ее членами, напр аудиторский, бюджетный. Комитет по приему членов рассм заявки на принятие в члены биржи. Комитет по арбитражу заслушивает, расследует и регулирует споры, возник м/у членами биржи, а так же членами и их клиентами.

Биржи как правило неком структуры т.е. бесприбыльны и поэтому освобождены от уплаты корпоративного подоходного налога. Для покрытия расходов по орг-ции биржевой торговли биржа взимает с участников этой торговли ряд налогов и платежей (налог на сделку, заключ в торг зале; плата компаний за включение их акций в биржевой список; ежегод взносы новых членов).

Всех участников РЦБ м/о разделить на 2 группы.

1.- проф участники, представленные орг-ми, кот-е оказ посреднические и консульт услуги на РЦБ, а так же выступ в роли акт игроков на фонд рынке.

2.- участники, выходящие на фонд рынок в целях временного размещения свободных фин ресурсов.

Гл действуещее дицо – посредник – брокер. Это лицо, действующее за счет клиента на основе договоров поручения или комиссии. (выполнение поручений клиента). Обычно брокерская компания, либо физ лицо в кач предпринимателя).

Дилер – лицо, совершающее сделки к-продажи ЦБ от своего имени и за свой счет на основе публичного объявления их котировок. Только юр лицо.

Правовая структура фонд.биржи: 1Акционерное общество-Общество собрания акционеров-Совет директоров-Исполн.обяз.ген.директора-Штат (работники), 2Некоммерч.партнерство-Общее собрание членов неком.партнерства-Правление биржи-Ген.директор-Штат.

Организатор торговли на рцб обязан раскрыть след.инф.любому заинтересованному лицу:-правила допуска участника рцб к торгам;-правила допуска к торгам ценных бумаг;-правила заключения и сверки сделок;-правила регистрации сделок;-порядок исполнения сделок;-правила, ограничивающие манипулир ценами;-расписание предоставления услуг организатором торговли на рцб;;-список ценных бумаг, допущенных к торгам.

Фондовая биржа обязана утвердить:-правила допуска к участию в торгах на фондовой бирже;-правила проведения торгов на фондовой бирже,кот.должны содерж.правила совершения и регистрации сделок,меры, направленные на предотвращение манипулирования ценами и использ. служебной информации.

Фондовая биржа обязана регистрир.в фед.органе исполнит власти по рцб док.,а также изменения и дополнения в них.

Фондовая биржа обязана обеспечивать гласность и публичность проводимых торгов путем оповещения участников торгов о месте и времени проведения торгов, списке и котировке ценных бумаг, допущенных к торгам на фондовой бирже, результатах торговых сессий, а также предоставлять другую информацию.

Участники торгов обязаны предоставлять фондовой бирже по ее требованию инф., необходимую для осуществления ею контроля в соответствии с правилами проведения торгов на фондовой бирже.

Участники биржевых торгов. торговать на бирже м/т только члены биржи (это профессиональные участники, кот-е внесли вклад в уставн. капитал. и кот. имеют право на соверш. операц с цен. бум.-брокеры, дилеры, управляющие)

Особенности биржевого товара: массовость, возм-ть стандартизации, свободное обращение, свободн. ценообразование, достаточно длин. срок жизни, ликвидность.

Особенности бирж.торговли: 1. торговля ведется в спец. месте, в опред. часы и по правилам, принятым на этой бирже, 2.торговать м/т только игроки, оговоренные правлами этой биржи, 3. на бирже закл только сделки на тов. без его поставки, 4.торговля ведется только заранее оговоренными товарами с опред х-ками, 5.биржа явл. гарантом сделок закл на ней, 6.торги на бирже явл. гласными и публичными.

Биржевые аукционы: 1.простой (одна из сторон сделки представлена в ед.числе-один покупатель или продаывец), двойной (куча продавцов и покупателей), 2.закрытый (нет права снять заявку), открытый (участники имеют право снять свою заявку до тех пор пока сделка не заключена)

Листинг п.с. совок-ть процедур по допуску ЦБ к обращению на ФБ. (делистинг – исключениецб из котировального списка). Процедура листинга делает ЦБ более диквидными. Непрерыв котировка на бирже повыш превлек акций в глазах внешних инвесторов. Компании, прошедшие процедуру листинга и котирующие свои бумаги на бирже, получают большую известность и авторитет среди компаний, работающих на рынке ЦБ. Компаниям, чьи ЦБ состоят в биржевых листах, легче добиииться доверия и расположения банков и фин институтов в случае возник-я у них потребностей в займах и кредитах, так же им легче размещать новые выпуски ЦБ.

Листинг – это не просто формальная юрид процедура, кот-ю обязан пройти эмитент ЦБ. Л служит своеобразным индикатором, говорящим о надежности, фин устойчивости компании и малой рискованности капиталов-й.

ФР, на кот-ом обращ-ся ЦБ, очень чутко реагирует на любые изменения, кот-е происходят как внутри каждой компании, так и в экономике страны в целом. Это отраж в динамике изменения цен на акции и облигации динамикой ФР м/о оценить состояние и тенденции развития реального сектора экономики. С этой целью ФБ расчит фондовые индексы. Способы построения индекса различны. Поэтому одновременно м/т сущ-ть несколько (и даже много) разных индексов одного и того же рынка. Это позволяет оценивать рынок с различных точек зрения. Например, для фондового рынка США обычно приводят два индекса — Доу Джонса и S&P 500. Индексов потому много, что "идеальный" индекс, удовлетворяющий потребностям всех участников рынка, построить невозможно.

Примеры индексов:1по крупнейшим компаниямАмерики.2по акциям предприятияобращ.на бирже3по крупнейшим компании Германии4Крупнейш.компан Франции5Великобритании6Японии7Китая8РТС-Рос.Торг.Система-ср.взвеш.арифметич.