«ВЫХОД»
Отдача от
использования авансированных ресурсов
(выручка, прибыль)
Производство продукции (оказание, выполнение работ)
«ВХОД»
Авансированные
ресурсы (имущество)
Рис. 2. Системное представление хозяйственного процесса
Первое направление анализа характеризует состояние «входа» в производственно-коммерческий цикл, второе направление анализа - состояние «выхода».
Характеристиками экономического потенциала организации с позиций финансового анализа могут выступать сформированные на отчетную дату:
величина авансированного капитала (имущества организации), которая задает масштабы предприятия и его производственные возможности;
оптимальность соотношения структуры имущества и источников его формирования с точки зрения ликвидности и срочности;
обеспеченность внеоборотных и оборотных активов источниками формирования с учетом их рациональности;
достаточность в составе источников величины собственных средств, что обеспечивает финансовую независимость организации и приемлемый уровень финансового риска.
Результативность хозяйственной деятельности определяет способность организации генерировать уровень прибыли, достаточный для обеспечения непрерывности деятельности, экстенсивности и интенсивности экономического развития.
Тема 2. Анализ оборотных активов организации
2.1. Оборотные активы организации: характеристика кругооборота, классификация, источники формирования
Оборотный капитал - это часть капитала предприятия, находящиеся в производственных запасах, дебиторской задолженности, ценных бумагах, денежных средствах Синоним данного термина в отечественном учете и анализе - оборотные средства (оборотные активы).
Существуют различные варианты классификации оборотных средств, следовательно, различные способа выделения составляющих элементов.
1. В зависимости от функциональной роли в производственно-ком-мерческом цикле оборотные средства подразделяются на оборотные фонды и фонды обращения.
Оборотные фонды - предметы труда (производственные запасы, незавершенное производство, полуфабрикаты собственного производства, топливо, горючее, тара) и некоторые виды орудий труди (малоценные и быстро изнашивающиеся предметы, которые используются менее года).
Фонды обращения - готовая продукция на складе, товары для перепродажи, товары отгруженные, денежные средства, расчеты с предприятиями.
В зависимости от практики контроля и управления - нормируемые и ненормируемые оборотные средства. Такое подразделение необходимо в случае применения на предприятии норм на производственные запасы, полуфабрикаты, готовую продукцию.
В зависимости от источников формирования - собственные и заемные оборотные средства. Собственные оборотные средства - это часть оборотных средств, которая формируется из собственных источников. Заемные оборотные средства формируются из привлеченных источников. Данная группировка носит условный характер, так как величина собственных и заемных оборотных средств определяется расчетным путем по данным бухгалтерского баланса.
В зависимости от степени ликвидности выделяют абсолютно ликвидные активы, быстро реализуемые активы (активы средней степени ликвидности) и медленно реализуемые активы.
5. В зависимости от материально-вещественного содержания оборотные средства подразделяются на производственные запасы, незавершенное производство, готовую продукцию, средства в расчетах, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства. Состав оборотных средств по этому признаку представлен в бухгалтерском балансе организации.
Функциональная роль оборотных средств в процессе производства определяется тем, что одним из условий непрерывности хозяйственных процессов является возобновление его материальной основы -средств производства. Непрерывность движение оборотных средств проявляется в виде кругооборота, в процессе которого оборотные фонды последовательно принимают денежную, производственную и товарную формы. Вещественные элементы оборотных средств (предметы труда) потребляются в каждом —-производственном цикле, полностью утрачивают свою натуральную форму и целиком включаются в стоимость изготовленной продукции.
Выделяют три стадии кругооборота:
На 1-й стадии кругооборота происходит вложение денежных средств в приобретение сырья, материалов, топлива и других средств производства, при этом денежные средства принимают форму производственных запасов, в результате чего авансированные ресурсы организации переходят из сферы обращения в сферу производства.
На 2-й стадии кругооборота авансированные ресурсы в процессе производства трансформируются в готовую продукцию, то есть авансированная стоимость меняет свою форму и переходит во вновь созданную стоимость, таким образом, происходит превращение производительной стоимости в товарную стоимость.
На 3-й стадии кругооборота осуществляется реализация произведенной продукции. Оборотные средства переходят из сферы производства в сферу обращения.
Источники формирования оборотных средств подразделяются на собственные, заемные и дополнительно привлеченные.
За счет собственных источников, а именно собственных оборотных средств, которые образуются из прибыли, уставного капитал, резервного капитала, покрывается минимальная потребность в оборотных средствах. Дополнительные потребности в оборотных средствах покрываются за счет заемных и привлеченных источников, к которым относятся банковские и коммерческие кредиты, облигационные займы, инвестиционные вклады работников, экономия оборотных средств, мобилизуемая внутри производственного процесса и др.
Как правило, для финансирования оборотных активов используются краткосрочные источники, которые в зависимости от характера возникновения подразделяются на спонтанные и договорные. За счет долгосрочных источников финансирования могут покрываться, например, сезонные потребности организации.
Спонтанные источники финансирования образуются в результате операционной деятельности организации, и представляют собой отсрочку платежей на более поздние сроки (начисленные обязательства, или кредиторская задолженность). Начисленные обязательства рассматриваются как беспроцентная форма финансирования, однако следует иметь в виду, что отсрочка платежей имеет краткосрочный характер и задержки оплаты чреваты для коммерческих организаций разнообразными штрафными санкциями.
Договорные источники финансирования организуются путем заключения договоров (соглашений) между заемщиками и кредиторами, либо между эмитентами и инвесторами (кредиты, займы, эмиссия корпоративных ценных бумаг)
Политика управления оборотным капиталом нацелена на:
обеспечение оптимального, то есть необходимого и достаточного уровня оборотных средств;
определение рациональных источников финансирования.
Определяют две крайних типа стратегии управления оборотным капиталом - консервативный и агрессивный.
Консервативная стратегия управления оборотным капиталом характеризуется:
максимальным приростом оборотных активов при каждом дополнительном приросте объемов производства, экстенсивным их использованием;
большими остатками денежных средств, то есть высокой ликвидностью компании;
мягкими кредитными условиями при реализации продукции.
Агрессивная стратегия управления оборотным капиталом имеет следующие черты:
размер оборотных средств растет медленнее объемов реализации;
ликвидность компании минимальна;
оборотный капитал имеет высокую скорость обращения и рентабельность, используется интенсивно.