- •Бекренёв ю.В., Никитская е.Ф.
- •Финансовый анализ в оценке устойчивости
- •Коммерческой организации
- •Учебное пособие
- •Тема 1.
- •1.1. Финансовый анализ в системе экономического анализа
- •1.2. Содержание, основные понятия, цели и задачи
- •1.3. Экономические модели и системный подход
- •Производство продукции (оказание, выполнение работ)
- •Тема 2. Анализ оборотных активов организации
- •2.1. Оборотные активы организации: характеристика кругооборота, классификация, источники формирования
- •2.2. Анализ показателей деловой активности
- •Система общих и частных показателей деловой активности (оборачиваемости)
- •2.3. Анализ дебиторской и кредиторской задолженности
- •Сравнительная характеристика дебиторской и кредиторской задолженности
- •3. Анализ дебиторской и кредиторской задолженности по срокам образования.
- •4.Анализ оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности.
- •Тема 3.
- •3.1. Понятие ликвидности и платежеспособности организации
- •Классификация платежеспособности
- •3.2. Анализ ликвидности баланса
- •3.3. Анализ коэффициентов ликвидности и платежеспособности
- •Система показателей ликвидности и платежеспособности
- •3.4. Понятие и подходы к анализу финансовой устойчивости
- •3.5. Определение типа финансовой ситуации
- •3.6. Анализ коэффициентов финансовой устойчивости
- •Система показателей финансовой устойчивости
- •Тема 4. Анализ показателей рентабельности организаций
- •Система показателей рентабельности
- •Система показателей рентабельности
- •4.2. Экономическая рентабельность и эффект финансового рычага.
- •4.3. Методы факторного анализа экономической рентабельности
- •Тема 5.
- •5.1. Понятие, признаки, стадии несостоятельности (банкротства)
- •Процедуры банкротства
- •Основные цели процедур банкротства
- •Основные мероприятия и соответствующие им цели финансового Анализа в различных процедурах банкротства
- •5.2. Методы прогнозирования потенциального банкротства
- •2. Зарубежные методы прогнозирования банкротства предприятий.
2. Зарубежные методы прогнозирования банкротства предприятий.
Наиболее известными зарубежными методами оценки вероятности банкротства, являются предложенные западным экономистом Альтманом Z-модели (Z-счет Альтмана). Самая простая из них -двухфакторная. Методами корреляционно-регрессионного анализа были рассчитаны параметры линейной функции, определяющей пороговое значение между двумя альтернативными ситуациями. Для расчета данной функции выбираются всего два показателя, от которых зависит вероятность банкротства - Ктл и коэффициент финансовой зависимости.
Для США данная модель имеет вид:
Z = - 0,3877 – 1,0738×КТЛ + 0,0579×Кзав
Кзав= заемные средства /общая величина источников
При Z = 0 вероятность банкротства предприятия = 50%;
При Z > 0 вероятность банкротства предприятия > 50%;
При Z < 0 вероятность банкротства предприятия < 50%.
Двухфакторная модель не отличается достаточной точностью и не учитывает влияние на финансовое состояние других важных показателей, например, характеризующих рентабельность или деловую активность. В связи с этим в западной практике широко используются многофакторные модели, например, пятифакторная модель Альтмана. Модель имеет вид:
Z = l,2×dOA + 1,4×RЧA + 3,3×RA + 0,6×КПА+ Ko6A
dOA – доля оборотных активов в общей сумме активов;
Rча – отношение нераспределенной прибыли к величине имущества:--
RA – рентабельность активов;
КПА – коэффициент покрытия краткосрочных обязательств (отношение уставного капитала к краткосрочным обязательствам);
KoбA – коэффициент оборачиваемости активов.
Вероятность банкротства для данной модели определяется по шкале:
до 1,8 - очень высокая;
1,81 - 2,7 - высокая;
2,8 - 3,0 - существует возможность;
свыше 3,0 - очень низкая.
Модели Альтмана соответствуют условиям развитой рыночной экономики и, как показывает практика, могут давать некорректные результаты в случае их применения на российских предприятиях.
1 Данный подход принят для подготовки и аттестации профессиональных бухгалтеров в соответствии с методикой А.Д. Шеремета.