60. Формирование и управление инвестиционным портфелем

под инвестиционным портфелем понимается некая совокупность ценных бумаг, принадлежащих физическому или юридическому лицу, которая выступает как целостный объект управления. Идея портфельного инвестирования состоит в том, чтобы улучшить условия инвестирования, придав определенной совокупности активов такие характеристики, которые недостижимы с позиции отдельно взятой ценной бумаги и возможны только при их комбинации.

Главная цель в формировании портфеля и определении его структуры состоит в достижении оптимального сочетания между риском инвестора и доходом. Различают несколько типов портфелей ценных бумаг: портфели роста - ориентированы на ценные бумаги, растущие на фондовом рынке по курсовой стоимости. Цель таких порт­фелей — увеличение капиталов инвесторов; портфели дохода - ориентированы на ценные бумаги, обеспе­чивающие высокий и стабильный текущий доход; портфели рискованного капитала - состоят преимущественно из ценных бумаг молодых компаний или предприятий «агрессив­ного» типа, выбравших стратегию расширения производства на основе освоения новых видов продукции и технологий; сбалансированные портфели - являются сочетанием бумаг раз­личного типа. В подобном портфеле могут находиться как вы­сокорискованные ценные бумаги, так и бумаги, обеспечива­ющие стабильный текущий доход.

Принципами формирования инвестиционного портфеля являются безопасность и доходность вложений, их рост, ликвидность вложений, достижение оптимального соотношения между риском и доходностью. В портфель могут входить как бумаги только одного типа, например, акции или облигации, так и различные инвестиционные ценности (акции, облигации, депозитные и сберегательные сертификаты и т.д.). Доходы представляют собой прибыль, полученную по всей совокупности бумаг данного портфеля.

В общем случае процесс формирования и управления инвестиционным портфелем предполагает реализацию следующих этапов: 1. Постановка целей и выбор адекватного типа портфеля. 2. Анализ объектов инвестирования. 3. Формирование инвестиционного портфеля. 4. Выбор и реализация стратегии управления портфелем. 5. Оценка эффективности принятых решений. Первый этап включает определение целей инвестирования, способных обеспечить их достижение портфелей и необходимого объема вкладываемых средств. Сущность второго этапа (анализ или оценка активов) заключается в определении и исследовании характеристик тех из них, которые в наибольшей степени способствуют достижению преследуемых целей. Третий этап (формирование портфеля) включает отбор конкретных активов для вложения средств, а также оптимального распределения инвестируемого капитала между ними в соответствующих пропорциях. Четвертый этап (выбор и реализация адекватной стратегии управления портфелем) тесно связан с целями инвестирования. Заключительный этап предполагает периодическую оценку эффективности портфеля как в отношении полученных доходов, так и по отношению к сопутствующему риску. Модели управления портфелями: Активная модель управления - предполагает систематическое наблюдение и быстрое приобретение ценных бумаг, отвечающее инвестиционным целям портфеля, а также оперативное изучение его состава и структуры. Необходимо не допускать снижения стоимости портфеля и потерю им инвестиционных качеств. Пассивная модель управления – предполагает формирование сильно диверсифицированных портфелей с заранее фиксированным уровнем риска, рассчитанным на длительный период времени. Такое управление эффективно только в отношении портфеля, состоящего из малорискованных ценных бумаг, при этом ценные бумаги должны быть долгосрочными, чтобы портфель существовал в неизменном виде длительное время.