5.Концептуальные подходы к формированию функций автономных и индуцированных инвестиций.

Инвестиции – долгосрочные вложения в увеличение реального капитала. Составляют около 20% совокупного спроса. Самая изменчивая часть совокупного спроса. Инвестиции увязывают настоящее и будущее, т.е. увеличение инвестиций приводит к росту запасов капитала и производственных мощностей в будущем периоде. 3 типа инвестиционных расходов: в основной капитал; в создание запасов; в жилищное строительство.

Кейнсианская теория инвестиций. Кейнс считал, что объем инвестиций зависит от стимула к инвестированию. Ввел понятие предельная эффективность капитала (это такая учетная ставка, при которой современная стоимость потока ожидаемого дохода от использования единицы капитала в течение всего срока его службы равно цене предложения капитала).

-ожидаемый предприятием чистый доход от единицы капитала в году t;

-срок службы капитала, в течение которого он дает отдачу;

-учетная ставка, норма дисконта, которая отражает предпочтения предпринимателей получения денег в нынешнем году по сравнению с будущим периодом, цена денег в глазах предпринимателей. . Допустим, капитал начнет давать отдачу через год. . C-цена предложения К, стоимость воcпроизводства. -такая величина R, при которой данное неравенство превращается в равенство, субъективная величина, ее определяет сам предприниматель в зависимости от ожидаемого чистого дохода. Инвестиции Кейнса являются неустойчивыми. Рассмотрим механизм применения этой модели инвестирования. Перед предпринимателем стоит выбор того или иного инвестирования. Тогда он сравнивает альтернативные инвестиционные проекты между собой и для каждого определяет свою предельную эффективность капитала. Предельная эффективность проекта, требующего больше инвестиций, является меньшей величиной. Решая вопрос, следует ли ему инвестировать в проект и сколько, предприниматель сравнивает предельную эффективность капитала с рыночной % ставкой. Если i больше , то нет смысла осуществлять проект=>стимулом к инвестированию является разрыв между предельной эффективностью капитала и i.

-функция инвестирования. -коэффициент, отражающий чувствительность предпринимателя к инвестиционным стимулам.

Неоклассическая теория. Данная теория основывается на базе теории фирмы (в условиях равновесия MPK=MR). Предельные издержки для владения капиталом складываются из амортизации+потери в доходе, связанные с отвлечением денежных средств на данный капитал. Альтернативные издержки капитала – отклонения в цене капитала в условиях инфляции. . . d-норма амортизации, -цена единицы капитала. . -неоклассическая функция инвестиций. Исходя из того, что цены на товары и цены на ресурсы изменяются в равной степени, упрощенно можно предположить, что цена K равна средней цене товара,=>стимул для инвестирования у предпринимателей возникает, если MPK>(r+d). При MPK=(r+d) достигнут оптимальный размер капитала и нет смысла для инвестирования. Предельный продукт капитала – это объективная величина, определенная, во-первых, технологическими условиями производства, во-вторых, размерами самого капитала. . .

Модель гибкого акселератора. В макроэк. различают автономные и индуцированные инвестиции. Автономные инвестиции не связаны с доходом, а индуцированные производятся при росте национального дохода. . -акселератор (отражает степень возрастания инвестиций). . -оптимальный размер капитала, -фактический размер капитала, -величина гибкого акселератора, показывает меру приближения K к оптимальному уровню, показывает какую часть разрыва между и K предприниматель готов ликвидировать в данном году. Динамическая модель.

Модель Тобина. Объем инвестиций увязывается с положением фирмы на фондовом рынке. q-коэффициент Тобина. . q>1 => I>0; q<1 => I<0. Рыночная стоимость акций определяется выплаченными дивидендами.