11. Спрос на деньги. Концептуальные подходы к обоснованию функции спроса на деньги.

Спрос на деньги – это один из элементов формирования финансовых активов.

1. Классическая теория спроса на деньги

Классики считали, что люди нуждаются в деньгах из-за существования разрыва во времени между получением дохода и осуществлением покупок.

Спрос на деньги – трансакционный спрос (для совершения покупок, сделок).

Модель формирования спроса на деньги:

Спрос зависит от потребности в деньгах и частоты получения дохода.

L=k*y=y/V – спрос на деньги

K=1/V – Кембриджский коэффицент

V – скорость обращения денег

L_T=P*k*y – Трансакционный спрос на деньги

M^s=M/P – предложение денег

y/V=M/P

M*V=P*Y – уравнение обмена

Кейнс развил эту теорию и выделил 3 мотива предпочтения ликвидности (нал.деньги):

1)Трансакционный мот;2)Мот предосторожности; 3)Спекулятивный мот

Спекулятивный мотив – спрос на деньги как на имущество.

При минимальной i удобства владения наличными деньгами перевешивает возможность получения процентного дохода.

Критическая процентная ставка – до нее выгодно держать ценные бумаги (i_кр.).

Рассмотрим процесс образования i_кр.

B_n – номинальная цена облигаций, i_n – номинальная процентная ставка, гарантирующая процентный доход от облигаций

B_n*i_n - доходность облигаций

– курсовая стоимость облигаций

– ожидаемая курсовая стоимость облигаций

Население будет держать облигации на руках, пока их доходность будет больше или равна потерям от изменения курсовой стоимости.

То значение i, которое превращает неравенство в равенство, является критической ставкой.

– спекулятивный спрос на деньги

l_i – коэффициент, характеризующий предпочтение ликвидности по процентной ставке.

С прос на деньги как на имущество обратно пропорционален доходности ценных бумаг

L = L_T+Ls – общий спрос на деньги

Т. о., величина спроса на деньги зависит от:1) дохода(прямая завис-ть- трансакционный спрос);2)процентной ставки(обратная зависимость- спекулятивный спрос); 3) k — величины обратной скорости обращения денег.

2. Монетаристская теория спроса на деньги

Монетаристы считали теорию спроса на деньги составной частью более широкой теории формирования портфеля финансовых активов, т.е. они считали, что люди формируют диверсифицированный портфель активов разной степени доходности с целью максимизации всего портфеля при минимальном риске.

- риски

Риск определяется через дисперсию (отклонение фактической доходности от ожидаемой).

Спрос на деньги выражается формулой зависимости:

L=f(r_a, r_b, п^e, w)

r_a - ожидаемая доходность акций, r_b - ожидаемая доходность облигаций, п^e - ожидаемый темп инфляции (примерно доходность денег), w - общий объем активов.

12. Предложение денег и инструменты его регулирования. Факторы, определяющие функцию и вид кривой предложения денег.

Предложение денег – находящаяся в обращении денежная масса, т.е. все деньги, которые покинули банковскую систему и находятся на рукам и счетах населения.

Кривая предложения денег показывает зависимость его от рыночных процентной ставки.

Выделяют краткосрочную и долгосрочную кривую предложения денег:

1. В краткосрочном периоде кривая предложения денег – вертикальная линия, т.к. в краткосрочном периоде величина денежной массы в стране – величина фиксированная.

2. В долгосрочном периоде кривая предложения денег имеет разные виды. ЦБ может по-разному реагировать на изменения спроса на деньги.

Если в ответ на увеличение спроса на деньги ЦБ хочет сделать их более дорогими, то он проводит жесткую денежно-кредитную политику.

Т акая политика проводится тогда, когда ЦБ считает, что изменение спроса на деньги связано с изменением уровня цен, и для сдерживания инфляции необходимо держать неизменным объем денежной массы. В результате рост спроса на деньги предопределит увеличение ставки процента.

Если целью ЦБ является сохранение неизменной цены денег (ставки процента i), то в ответ на изменение спроса на деньги банк будет изменять предложение денег. В данном случае кривая предложения денег в долгосрочном периоде будет горизонтальна. В такой ситуации Центробанк проводит гибкую политику.

Д анная политика имеет место в том случае, если правительство считает, что спрос на деньги связан с инвестиционной программой, направленной на рост реального национального дохода, и для того, чтобы подъем экономики продолжался, необходимо поддерживать неизменной низкую ставку процента.