18. Методологические подходы к оценке стоимости предприятий.
1. Метод балансовой оценки- осущ-ся на базе данных последнего последнего отчетного абалнса. В основе этого метода лежит определение ст-ти чистых активов, т.е. совок-ти активов, сформированных за счет СК. Имеет разновидности.
1.1. Оценка по фактически отражаемой стоимости активов. Эта оценка получила наибольшее распространение во время проведения приватизации государственных предприятий для определения их начальной цены для аукционов.
ЧА=ОС+НА+НК+НО+З+/- ( ФА-ФО),
ЧА - фактически отражаемая балансовая стоимость чистых активов предприятия; ОС – остаточная стоимость основных средств по балансу; НА – остаточная стоимость нематериальных активов по балансу; НК – стоимость незавершенных капитальных вложений; НО – стоимость оборудования, предназначенного к монтажу; З – запасы товарно– материальных ценностей, входящих в состав оборотных активов, по фактически отражаемой остаточной стоимости; ФА – финансовые активы (денежные активы, дебиторская задолженность, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, отражаемые в отчетном балансе); ФО – финансовые обязательства всех видов.
В условиях инфляции этот метод существенно занижает реальную ст-ть активов.
1.2. Оценка по восстановительной стоимости активов. Такая оценка предусматривает, что фактически отражаемая в балансе стоимость отдельных групп материальных и нематериальных активов должна быть скорректирована с учетом роста цен на момент проведения оценки. Здесь должно учитываться реальное изменение индекса цен на отдельные виды продукции.
2. Метод оценки стоимости замещения. Он основан на определении стоимости затрат, необходимых для воссоздания всех аналогичных активов, входящих в состав целостного имущественного комплекса.
Др. словами, в процессе оценки моделируются все затраты по воспроизведению имущественного комплекса с учетом реальной стоимости износа. Как пр. осущ-ся допол-я оценка осн-х ср-в, нематир-х активов и запасов.
Алгоритм расчета следующий: ЧСЗ = ПСЗ +ФА – ФО,
где ЧСЗ – стоимость замещения чистых активов предприятия; ПСЗ – полная стоимость замещения активов предприятия; ФА–совокупная стоимость всех финансовых активов предприятия; ФО – сумма всех финансовых обязательств предприятия.
3. Метод оценки рыночной стоимости. Основан на рыночных индикаторах цен покупки – продажи аналогичной совокупности активов. Метод имеет две разновидности:
3.1. оценка по котируемой стоимости
акций данного предприятия. Она
проводится по пред-ям ОАО, чьи акции
свободно обращаются на фондовом рынке.
Основа её- фактическая котировка, т.е.
средняя рыночная стоимость одной акции.
Алгоритм расчетов выражает следующая
формула:
ЧА – рыночная ст-ть чистых активов АО; УК – средний уровень котировки акций компании, обращающихся на фондовом рынке; Аэ -количество эмитированных акций, Ав – количество акций, выкупленных компанией.
Оценка по аналоговой рыночной ст-ти .В основе этого метода лежит изучение цен покупки – продажи аналогичных целостных имущественных комплексов. Предприятие – аналог подбирается для осуществления такой оценки с учетом его отраслевой принадлежности, региона размещения, размера и структуры активов, стадии жизненного цикла и ряда других факторов. Она предпологает, что при достаточно сходных характеристиках объектов – аналогов они имеют для покупателей одинаковую потребительную стоимость.