14. Финансовый кредит: понятие, виды и цели привлечения.

Финансовый кредит - это заемный капитал, который предоставляется банком-резидентом или нерезидентом, квалифицированным как банковское учреждение согласно законодательству страны пребывания нерезидента, или резидентам i нерезидентами, которые имеют статус небанковских финансовых учреждений, взаймы юридическому или физическому лицу на определенный срок для целевого использования и под процент.

Основной разновидностью финансовых кредитов является банковский кредит, который предоставляется субъектам кредитования всех форм собственности напрокат на условиях, предвиденных кредитным договором. Основными из этих условий является: обеспеченность, возвратность, срочность, платность и целевая направленность.

Кредиты, предоставляемые банками, по срокам пользования разделяются на:

а) краткосрочные - до 1 года;

б) среднесрочные - до 3 лет;

в) долгосрочные - свыше 3 лет.

Долгосрочные кредиты получил предприятия для финансирования долгосрочных активов, в частности основных средств, нового строительства, других видов необоротных активов, а также отдельных видов оборотных активов, в которых средства замораживаются на длительный период. В экономически развитых странах к долгосрочным банковским кредитам удаются, как правило, предприятия малого и среднего бизнеса. Крупные предприятия долгосрочную потребность в капитале удовлетворяют по большей части путем эмиссии облигаций.

Краткосрочные банковские кредиты привлекаются для финансирования оборотных активов предприятия, в частности на покрытие временного дефицита платежных средств, приобретения товаров, производственных запасов и тому подобное.

Для получения кредита заемщик (руководитель, финансовый менеджер, другое уполномоченное лицо) сначала обращается к банку для проведения предыдущих переговоров. В ходе собеседования представитель предприятия должен выяснить главные критерии и условия получения кредита, сроки, на которые возможно получить кредит, диапазон процентных ставок, порядок погашения, список документов, которые необходимо предоставить банку. На основе проведенного собеседования оцениваются шансы на получение кредита и принимается решение о целесообразности продолжения дальнейших переговоров с избранным банком.

Как правило, необходимым условием получения кредита является открытие заемщиком текущего счета в кредитующем банке. Перед тем, как принять решение относительно предоставления кредиту, банк проводит тщательную финансово-экономическую экспертизу деятельности потенциального заемщика.

Оценив кредитный риск, кредитный эксперт (группа ли экспертов) согласовывает с потенциальным заемщиком уровень процентной ставки и условия погашения займа и уплаты процентов. Окончательное решение относительно предоставления кредитов заемщикам, независимо от приглашаемого размера кредита, принимается коллегиально (правлением банка, кредитным комитетом, комиссией и т.п.) большинством голосов и оформляется протоколом.

15. Финансирование предприятий на основе эмиссии облигаций.

Облигации предприятия рассматриваются как классический инструмент привлечения субъектами ведения хозяйства заимообразного капитала на долгосрочный период. Выпуск облигаций, как правило, рассчитанный не на каких-то конкретных капиталодателей, а на рынок капиталов в целом.

Облигация - это ценная бумага, которая удостоверяет внесение его владельцем денежных средств и подтверждает обязательство возместить ему нарицательную стоимость этой ценной бумаги в предвиденный в нем срок с выплатой доходу, порядок определения которого предусматривается условиями выпуска.

Облигации могут выпускаться предприятиями всех предвиденных законом форм собственности, объединениями предприятий, акционерными и другими обществами и не дают их владельцам права на участие в управлении. Облигации могут выпускаться именными и на предъявителя. Учитывая то, что срок, на который размещаются облигации, представляет по большей части от 5 до 15 лет, для упрощения процедуры передачи права собственности большинство предприятий выпускают облигации на предъявителя.

К основным преимуществам финансирования на основе эмиссии облигаций можно отнести такие:

• диверсификация капиталодателей, в частности кредиторов;

• привлечение средств осуществляется на долгосрочный период;

• налоговые преимущества, поскольку проценты за облигациями относятся на уменьшение обложенного налогом дохода эмитента;

• сравнительно с акциями облигации является менее рисковым объектом вложения средств для инвесторов.

Среди самых существенных недостатков этого инструмента финансирование самое частое приводятся такие: сравнительно высокий уровень накладных расходов, связанных

• с выпуском облигаций;

• риск уплаты завышенных процентов, предвиденных условиями выпуска облигаций, в случае уменьшения ставок на рынке капиталов;

• из-за значительного количества держателей облигацй и широкой географии их нахождения могут возникнуть трудности ведения переговоров с капиталодателями в случае необходимости пролонгации сроков погашения.

Следовательно, облигацию следует трактовать как долговое обязательство заемщика перед кредитором, за которым предусматриваются, :

а) периодические платежи (процентные облигации);

б) начальная продажа по уцененной и выплата номиналу при наступлении срока ее погашения (облигации с нулевым купоном);

в) комбинированные облигации (продаются с дисконтом или премией с начислением процентов).

Предприятия могут также эмитировать конвертируемые облигации, которые можно обменять на простые акции или облигации с гарантом на право приобретения акций.

Акционерные общества выпускают облигации на сумму не больше 25 % от размера уставного капитала и только после полной оплаты всех выпущенных акций.