11. Содержание отчета о собственном капитале предприятия.

Информация, отображенная в первом разделе пассива баланса "Собственный капитал", показывает общую картину состоянию собственного капитала и его отдельных позиций на начало и конец отчетного периода. На основе этой информации можно провести поверхностный анализ показателей, в основе расчета которых есть собственный капитал. Порядок составления отчета регламентируется П(С)БУ.

Целью составления отчета о собственном капитале является раскрытие и анализ информации относительно изменений в составе собственного капитала предприятия в течение отчетного периода. Читая отчет, можно выяснить основные факторы (операции), которые повлияли на изменения (увеличение или уменьшение) в составе собственного капитала в целом и отдельных его позиций в частности.

Отчет о собственном капитале складывается на основании баланса, отчета о финансовых результатах, а также аналитических данных к соответствующим учетным регистрам. При правильном отображении операций, которые привели к изменениям в составе собственного капитала, остаток СК на конец года (в целом и в разрезе отдельных статей), который отображается в балансе, совпадает с тем, который показывается в отчете о собственном капитале. Сумы, которые уменьшают статьи СК, приводятся в скобках.

Собственный капитал предприятия может измениться в результате переоценки необоротных активов, в частности уценки или дооценки нематериальных активов, основных средств, незавершенного строительства. Важным фактором, который влияет на величину собственного капитала предприятия, является объем чистой прибыли (убытка) и порядок его использования (покрытия) в отчетном периоде.

К другим изменениям в капитале можно отнести: уменьшение уставного, паевого, дополнительного капитала, нераспределенной прибыли в связи со списанием невозмещенных убытков; увеличение дополнительного капитала в результате бесплатного получения необоротных активов (отображается с учетом умен­ьшения дополнительного капитала на сумму амортизацию таких активов).

Общая сумма изменений СК, которые состоялись в течение отчетного года, определяется суммированием и вычитанием годовых оборотов по всем позициям собственного капитала. Остаток СК в целом и в разрезе его составляющих на конец года определяется таким образом: остаток капитала на начало года :

(+) увеличение капитала в течение отчетного периода;

(-) уменьшение капитала в течение отчетного периода;

(=) остаток капитала на конец года.

Правильность заполнения отчета можно проверить, воспользовавшись закономерностями шахматной таблицы. Общий результирующий итог показателей по вертикали должен равняться общему результирующему итогу показателей по горизонтали.

Если остатки собственного капитала на начало года, что отображаются в балансе предприятия, откорректировать на прирост (уменьшение) собственного капитала по данным отчета о СК, то мы получим балансовый остаток собственного капитала на конец периода. Если остатки, которые содержатся в балансе, совпадают с данными, приведенными в отчете о собственном капитале, то отчетность составлена правильно.

(11)12. Содержание, значение и основные задачи дивидендной политики предприятий.

Дивиденды – это часть чистой прибыли, распределенной между участниками (собственниками) в соответствии с их частью в уставном капитале предприятия.

Дивид. политика – это набор целей и задач, которые ставит перед собой руководство предприятия в сфере выплаты дивидендов, а также совокупность методов и средств их достижения. Оптимизация дивидендной политики – это оптимизация соотношения между прибылью, которая выплачивается в виде дивидендов, и прибылью, реинвестируемой с целью максимизации доходов собственников.

Основные задачи, которые необходимо решить в ходе формирования и реализации дивидендной политики:

• Выявление основных факторов, влияющих на принятие решения по выплате дивидендов или реинвестирования прибыли;

• Определение оптимального соотношения между распределенной и тезаврированной прибылью;

• Определение оптимальной для предприятия величины уставного и собственного капитала;

• Согласование стратегии выплаты дивидендов с налоговым законодательством;

• Выбор эффективного метода начисления и выплаты дивидендов;

• Оценка влияния дивидендной политики на решение конфликта интересов между собственниками, кредиторами и руководством.

Факторы дивидендной политики:

1. Стадия жизненного цикла. Например, для недавно созданных предприятий целесообразным явл максимальное реинвестирование прибыли.

2. Наличие у предприятия прибыли инвестиционных проектов. Например, если их нет, рациональнее будет максимально распределять прибыль, т.е. выплачивать дивиденды.

3. Альтернативные источники капитала. Этот показатель связан с доступностью и стоимостью привлечения средств из внешних источников. Напр, стоимости привлечения заемного капитала; шансы размещения новой эмиссии и соответственно накладные расходы с этим связанные.

4. Ограничения. Законодательвом, Уставом или договарами могут быть установлены определенные ограничения на выплату дивидендов.

5. Преференции наиболее важных групп собственников. Большинство из них может быть ориентировано или на потребление (дивиденды), или на сбережения (увеличение стоимости предприятия).

6.Уровень процентных ставок на рынке капитала, а также ставки дивиденда у конкурентов и др предприятий, к-рые принадлежат к той же или смежной отрасли.

Форма выплаты дивидендов

Дивиденды могут выплачиваться в денежной и неденежной формах. После принятия решения о выплате дивидендов часть собственного капитала превращается в заемный капитал.

За рубежом часто применяется выплата дивидендов в форме ценных бумаг других эмитентов, находящихся в инвестиционном портфеле предприятия.

Отечественные предприятия выплачивают мелким акционерам дивиденды в товароной форме, а крупным – акциями.

(12) 13. Заемный капиталпредприятия, его признаки и структура.

Эффективная финансовая деятельность предприятия невозможна без постоянного привлечения заемного капитала. Использование заемного капитала позволяет существенно расширить объем хозяйственной деятельности предприятия, обеспечить более эффективное использование собственных средств, ускорить формирование различных целевых финансовых фондов, а в конечном итоге — повысить рыночную стоимость предприятия.

Хотя основу любого бизнеса составляет собственный капитал, на предприятиях ряда отраслей народного хозяйства объем используемых заемных финансовых средств значительно превосходит объем собственного капитала.

Можно выделить различные формы привлечения заемных средств. Так, заемный капитал привлекается для обслуживания хозяйственной деятельности предприятия в следующих основных формах:

а) в денежных средствах в национальной валюте;

б) в денежных средствах в иностранной валюте;

в) в товарной форме (в виде поставок с отсрочкой платежа сырья, материалов, товаров);

г) в форме предоставления к использованию на арендной основе основных фондов;

д) в иных формах (предоставление с отсрочкой платежа отдельных нематериальных активов и т. п.).

Исходя из состава заемных средств, в финансовой практике основными кредиторами предприятия являются:

а) коммерческие банки и другие учреждения, предоставляющие кредиты в денежной форме (ипотечные банки, трастовые компании и т. п.);

б) поставщики и покупатели продукции (коммерческий кредит поставщиков и авансовые платежи покупателей);

в) фондовый рынок (выпуск облигаций и других ценных бумаг, кроме акций) и другие источники. Основные поставщики заемных средств

В какой бы форме не привлекались заемные средства, они должны быть обеспечены соответствующими активами предприятия. Особое значение обеспеченность соответствующими ликвидными активами приобретает при привлечении заемных средств в денежной форме (при их привлечении в товарной форме обеспечением выступают сами товары, а при их привлечении в форме арендуемого имущества — сами арендуемые основные фонды).

По степени обеспечения заемных средств, привлекаемых в денежной форме, служащего гарантией полного и своевременного их возврата, выделяют такие их виды:

а) бланковый или необеспеченный кредит. Этот вид кредита выдается, как правило, предприятию, которое хорошо зарекомендовало себя своевременным возвратом и выполнением всех условий кредитного договора. В финансовой практике такая категория предприятий характеризуется специальным термином — «первоклассный заемщик»;

б) обеспеченный кредит. В современной финансовой практике используются следующие виды кредитного обеспечения: поручительство (гарантия) — обязательство третьей стороны (оформленное специальным документом — «авалем») перед кредитором оплатить при наступлении гарантийного случая задолженность предприятия-заемщика (одной из разновидностей гарантии является страхование ответственности заемщика за непогашение кредита страховой компанией).