80. Формы и инстр. Вал. Пол-ки (вп) нбрб. Пол-ка вал. Курса, механизм ее реализ.

ВП- сов-ть мер гос. рег-я в области вал-фин и кред. отн-й, целями кот-го явл-ся под­держ. равновесия плат. бал., обеспеч. упорядоч. функц-я нац. вал. с-мы. ВП явл частью гос. эк. пол-ки и подразд-ся на тек. и долговр.

Долговр. ВП предпол-т осущ-е стр-х изм-й в междун. вал. механизме, рассчит-х на перспективу, и реализ-ся по­средством участия стран в межгос-х переговорах и согл-ях (преимущ-но в рамках (МВФ), а т. на рег. уровнях).

Тек ВП— повседн., опер. рег-е деят-ти вал. рынка. Оказ-ет непосредств. влияние на функц-е на­ц. вал. с-мы.

Осн. меры тек. ВП: изм-я вал. курса (ВК) (девальв и рев), вал. огр-я (исп-е активной или пассивной пол-ки), диверсиф-я вал. рез-в, получ-е или предост-е вал. кред. и субсидий для компенс. возник-х в междунар. платежах разрывов, вал. интервенции.

Инструменты ВП: вал.интервенция(прямое вмешат-во НБ в функц-ие вал-го рынка),инструменты ДКР(дисконтная пол-ка,опер.на открытом р-ке, устан.резервных теб. банка)

Основные режимы вал.курсов: *фиксир-ый(опр-ся на базе одной валютя или вал.корзины), *свободно-плавающий(стихийно склад-ся под влиянием спроса и предлож. Ин.валюты), *ползучий(в рез-те мелких и частых корректировок обенной ст-ти нац.валюты), *с-ма множеств-ти вал.курсов(исп-ие неодин.курсов нац.валюты при осущ. разл. Внешнеэк-их опер), *двойная с-ма(раздельно по коммерч и финн. опер-ям)

При форм-и обм. курса в перех. эк-ках на ВК оказ. влияние множ-во факторов, кот. делятся на опред-щие (плат. бал, внутр. и внеш. предл-е денег, %-е ст) и регулир-е (налоги, квоты, пошлины, лицен­зии, кред. и эмисс. пол-, рег-е цен, законод. методы).

Осн. критерии, исп-е НБ при оцен­ке соотв-я уровня ВК осн-м эк. показ-ям: эфф-ть эксп. опер-й; реал. обм. курс; паритет покуп. спос-ти; торг. бал; номин. обм. курс.

Составная часть ВП-формир.золотовал-ых резервов и управление ими(золото,ин.вал, спец.права заимствований, нетто позиции в МВФ)

81. Валютный рынок, понятие, виды. Рыночный механизм формирования влютного курса, осн.Факторы.

ВР — это сфера эко-их отнош-ий, проявлся при осущии опери по купле-продаже ин. валюты и цб в ин. валюте, то есть обмен валюты одной страны на валюту др. страны по опр-му номин-му вал. курсу, а также операций по инвестир-ию вал. капитала.

Виды ВР: по сфере распространения(международный и внутренний валютные рынки), по отношению к валютным ограничениям(свободный и несвободный), по видам валютных ресурсов, по степени организованности.

По видам применяемых валютных курсов ВР м.б с одним режимом(с плавающими курсами валют, котировка кот. устан-ся на биржевых торгах) и с двойным режимом(с одновр-ым примен. фиксир. и плав-го курса валюты).

По степени организованности валютный рынок бывает биржевой(организ-ый р-к, кот. представлен валютной биржей, он явл. самым дешевым ист-ом валюты и вал. ср-в; заявки, выставляемые на биржевые торги, обладают абсолютной ликвидностью) и внебиржевой.

Валютная биржа — предприятие, организ-ее торги валютой и цб в валюте. Ее функция закл. в мобилизации временно свободных ден. ср-в через продажу валюты и цб в валюте и в устан-ии курса валюты.

Также выделяют р-и евровалют(междунар. Р-к валют стран ЗЕвропы, где осущ. опер-и в валютах этих стран. Функционир-ие р-а связано с исп. валют в безнал. депозитно-ссудных операциях за пределами стран-эмитентов данных валют), еврооблигаций(выражает фин. отнош. по долговым обязат-ам при долгоср. займах в евровалютах, оформл-ых в виде облигаций заемщиков. Облигация сод. данные о сумме долга, усл. и сроках его погаш., порядка получ. %-в в соотв. с купонами (купон - часть облигац-го сертификата, кот. при отделении от него дает владельцу право на получ. %)), евродепозитов(выражает устойчивые финн.отнош. по формир-ию вкладов в валюте в КБ ин. гос-в за счет ср-в, обращ-ся на рынке евровалют), еврокредитов(выраж. уст-ые кредитные связи и финн. отнош. по предост. Междунар. займов в евровалюте КБ ин. гос-в), а также “черный” и “серый” рынки.

Сущ. 2 противоположные системы ВК:

1. с-ма свободно плав-их, или гибких ВК

2. с-ма фиксир-ых ВК.

При с-е свободно плавающих ВК ЦБ не вмешив. в деят-ть ВР, и равновесный ВК устан.:

• в точке пересеч. кривых спроса и предлож. валюты по эксп-имп опер-ям

• по паритету покупат-ой способности (ППС), то есть по ст-сти потребит. корзины одинаковых товаров близкого кач-ва в 2 странах.

При с-ме фиксир-ых ВК ЦБ фиксирует ВК и берет на себя обязат-во поддерживать неизм-ым его ур-нь. В случае отклон. зафиксир-го ур-ня вал. курса от его равновесного значения ЦБ осущ. интервенцию на вал. рынке, то есть покупает или продает ин. валюту с целью поддержать объявленный ур-нь вал. курса за нац. по курсу.

Если ЦБ не имеет достаточных резервов для поддержания фиксир-го вал. курса в теч-е длит-го периода, он рано или поздно офиц-но объявит о повыш. (ревальвации) или пониж. цены нац. валюты (девальвации).

Ни одна из систем вал. курса не обладает преим-вом с т.зр достиж. экон-ой основных макроэк-их целей.

В реальной жизни известны смешанные с-мы вал. курсов, предполагающие сочетание подходов фиксации вал. курса и свободного его плавания. Различают:

• «управл-ое плавание»-допускается интервенция ЦБ для ликвидации нежелат-ых колебаний вал. курса

• «ползущая привязка», предполаг-ая ежедн. девальвацию нац. валюты на заранее спланир. и опубликов. величину

• «корректирующая привязка»-девальвация нац. валюты для восстановления конкурентоспос-ти нац. тов. на междунар-ом рынке

• «валютный коридор»-девальвация нац. валюты в заранее объявленных рамках

• «валютный совет», когда прирост ден. массы покрывается приростом резервов ин. валюты и полностью исключ. внутр. кредит ЦБ Правит-ву.