Как ведутся торги на бирже

Биржевые операции вправе осуществлять только члены биржи самостоятельно или через своих уполномоченных, а также биржевые брокеры по поручению членов биржи. Поэтому клиент, который желает купить или продать свой товар через биржу, должен, прежде всего, обратиться в брокерскую контору, являющуюся членом этой биржи, и связаться с брокером — приёмщиком заказов. Клиент заполняет бланк-приказ и передает его полномочному брокеру. Все эти предварительные, стартовые операции могут осуществляться вне биржи, в периферийных органах. Лишь после того, как полномочный брокер передает заявку и отдает указание брокеру — исполнителю счетов, она поступает в центральные органы биржи. Все биржевые услуги и операции платные. Клиент биржи обязан сам нести расходы. На многих биржах до начала исполнения заказа клиент должен внести на счёт биржи гарантийный взнос («маржу»), составляющий до 10 % оценочной стоимости предмета сделки. Маржа не используется биржей, а служит залогом исполнения сделки клиентом. Если клиент оплатил положенные по сделке суммы, то он вправе получить маржу обратно.

Принятая биржей заявка поступает в торговую секцию операционного зала, проходя через приёмный пульт и регистратуру, и затем пересылается в биржевое кольцо. Биржей может проводиться предварительная фильтрация заказов на предмет отсева несоответствующих нормативным требованиям или заведомо нереальных.

Собственно торги происходят в биржевом кольце, находящемся в операционном зале. Биржевые брокеры, члены биржи, обладающие правом заключать сделки и имеющие на то заявки от своих клиентов, передают заявки находящемуся в биржевом кольце представителю брокерской фирмы, который непосредственно участвует в торгах. Наряду с брокерами в торге принимают участие в качестве ведущих и фиксирующих сделки биржевые маклеры, входящие в персонал биржи. Участникам торгов принято выдавать карточки разного цвета. Так, брокеры обычно получают синие или красные карточки, а маклеры — зелёные. Помощники брокера чаще всего имеют карточки жёлтого цвета. Из-за того, что в биржевом зале обычно очень шумно, в ходе торгов брокеры и маклеры общаются путём поднятия карточек или жестами (на биржах существует устоявшийся язык жестов). Обычно торг начинает ведущий маклер с сообщения о товарах, выставленных на продажу. Если сообщение маклера вызвало интерес у присутствующих брокеров, желающих приобрести товар, они подтверждают это, поднимая вверх руку с карточкой. После оглашения всего списка и небольшого перерыва начинается обсуждение предложений брокеров-продавцов. В идеальном случае на предложение откликается заинтересованный брокер-покупатель, то есть контрагент, желающий приобрести всю партию товара. И сделка сразу фиксируется. Если такой вариант не проходит, то обсуждаются встречные предложения брокеров-покупателей об условиях, на которых они согласны приобрести товар или его часть. В случае повторной неудачной попытки заключить сделку она откладывается, и рассматриваются следующие предложения.

При достижении договорённости между брокером-продавцом и брокером-покупателем (в виде их устного согласия о взаимоприемлемости условий) маклер фиксирует сделку записью в регистрационной карте. Такая регистрация свидетельствует о том, что сделка заключена.

Виды сделок

• Длинная позиция (покупка финансового инструмента — акции, облигации, валюты, фьючерса, опциона и пр. — в расчёте на рост его стоимости)

• Короткая позиция (продажа без покрытия, то есть берутся взаймы ценные бумаги и продаются в расчёте на падение их стоимости, предусматривается выкуп подешевевшего актива и возврат кредитору)

Задачи фондовой биржи

1. Предоставление централизованного места, где может происходить как продажа ценных бумаг их первым владельцам, так и вторичная их перепродажа;

2. Выявление равновесной биржевой цены;

3. Аккумулирование временно свободных денежных средств и способствование передаче права собственности;

4. Обеспечение гласности, открытости биржевых торгов;

5. Обеспечение арбитража;

6. Обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале;

7. Разработка этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли.

Восемнадцать крупнейших фондовых бирж по рыночной капитализации по состоянию на 31 декабря 2010 года (в трлн долларов США):

1. NYSE Euronext — $15,970

2. NASDAQ — $4,931

3. Токийская фондовая биржа — $3,827

4. Лондонская фондовая биржа — $3,613

5. Шанхайская фондовая биржа — $2,717

6. Гонконгская фондовая биржа — $2,711

7. Фондовая биржа Торонто — $2,170

8. Бомбейская фондовая биржа — $1,631

9. Национальная фондовая биржа Индии — $1,596

10. Фондовая биржа Сан-Паулу (Bovespa), Бразилия — $1,545

11. Австралийская фондовая биржа — $1,454

12. Франкфуртская фондовая биржа (Deutsche Börse) — $1,429

13. Nordic Stock Exchange Group OMX (биржи: Копенгаген, Хельсинки, Исландия, Стокгольм, Таллин и Вильнюс) — $1,311

14. Швейцарская биржа — $1,229

15. Мадридская фондовая биржа (BME Spanish Exchanges) — $1,171

16. Корейская биржа — $1,091

17. Московская межбанковская валютная биржа — $0,949

18. Йоханнесбургская фондовая биржа — $0,925

Фондовые биржи в России

Сейчас в России насчитывается 10 фондовых бирж. Однако реальные торги ценными бумагами происходят только на 4 биржах:

• Московская Биржа (ранее до 2012 года — ММВБ-РТС), созданная в результате объединения ММВБ и РТС

• Уральская региональная валютная биржа (г Екатеринбург) — ныне ММВБ-Урал

• Санкт-Петербургская валютная биржа (СПВБ)

• Фондовая биржа Санкт-Петербург (ФБ СПб)

Наиболее крупной фондовой биржей в России является ОАО Московская Биржа.

Фо́ндовая би́ржа — это институционально организованный рынок капитальных ценных бумаг, преимущественно акций, где покупатели и продавцы собраны в конкретном физическом месте и торгуются на принципах аукциона.

По своей организационно-правовой форме фондовая биржа является предприятием некоммерческого профиля деятельности, т.е. целью ее деятельности не является получение прибыли. Биржа может иметь дочерние структуры, осуществляющие одно или несколько направлений деятельности, необходимой для проведения торгов. Например, информационной, клиринговой или расчетной.

Биржа - естественный регулятор рыночного хозяйства, способствующий наиболее выгодному вложению капиталов. Биржа быстро реагирует на любые отклонения в спросе и предложении на ценные бумаги и обеспечивает необходимые изменения в отраслевой структуре хозяйства.

На биржах определяется доходность или убыточность отдельных компаний или целых отраслей, а нередко и будущее национальной экономики.

Биржа не просто технический механизм торговли ценными бумагами. Традиционно это учреждение, которое определяет и создает остов индустрии рынка ценных бумаг, создает правила, определяет политику на рынке капиталов. Биржа становится своеобразным центром руководства рыночной экономикой; они возникает там, где есть достаточно много компаний, фирм, которые занимаются финансовой деятельностью.

Спекуляция - исторически сложившаяся форма существования биржевого механизма, что считается в рыночной экономике нормальным и даже необходимым. Однако спекуляция, как нормальный рыночный процесс, на бирже легко перерастает в рыночный ажиотаж, массовый азарт извлечения спекулятивных доходов. Поэтому именно биржа обычно становится эпицентром денежно-финансовых кризисов, способных вызвать разорение мелких и не только мелких держателей акций, цепную реакцию банкротств.

Биржевое законодательство предусматривает некоторые способы предотвращения разжигания биржевой игры до состояния лихорадки, в том числе путем преследования в уголовном порядке инициаторов биржевого ажиотажа. Тем не менее, время от времени все-таки случаются так называемые биржевые крахи, что выражается в стремительном и неуправляемом падении курсов акций.

Свою деятельность может совмещать только со следующими:

• Деятельностью валютной биржи

• Деятельностью товарной биржи

• Клиринговой деятельностью (клиринг по операциям с ценными бумагами и инвестиционными паями)

• Деятельностью по распространению информации

• Издательской деятельностью

• Сдачей имущества в аренду

С точки зрения сущности самого рынка, никаких отличий у фондовой биржи нет по сравнению с другими организаторами рынка.

Историческая роль фондовой биржи состояла в том, что она возникла как самая совершенная форма организации рынка ценных бумаг (прежде всего акций и облигаций). Имеющееся в нашей стране разделение организаторов рынка на фондовые биржи и других организаторов

Структура биржи. Фондовая биржа как организованный рынок для торговли стандартными финансовыми инструментами создается профессиональными участниками финансового рынка для взаимных оптовых операций.

Огромный оборот ценных бумаг потребовал создания дополнительных специализированных институтов, обслуживающих фондовую биржу. Важнейшим из них является клиринговая корпорация, представляющая собой своеобразный кооператив брокеров.

В ее задачи входит выверка точности заключенных контрактов, бухгалтерская расчистка произведенных в течение дня сделок для выявления встречных контрактов и их клирингового зачета, производство окончательных расчетов между покупающими и продающими брокерами, отправка ценных бумаг на соответствующие платежи.

Другая сложная проблема - физическое перемещение ценных бумаг - разрешается с помощью создания специальных депозитариев, то есть компаний, занимающихся специальным хранением ценных бумаг и учета их движения без физического перемещения.

Появление депозитариев стало качественным скачком в функционировании вторичного рынка ценных бумаг: обеспечивается физическая безопасность, контроль за законностью операций, аудиторская ревизия, возможность страхования операций от убытков и потерь. Созданы условия отслеживания всего пути, проходимого ценной бумагой за весь период ее существования.

Принципы работы фондовой биржи.

1. Биржа – централизованный рынок с фиксированным местом торговли ( наличие торговой площадки обязательно).

2. Существование процедуры отбора наилучших товаров (ценных бумаг), отвечающих определенным требованиям: финансовая устойчивость и крупные размеры эмитента, массовость ценных бумаг, массовость спроса, четко выраженная колеблемость цен.

3. Существование процедуры отбора лучших операторов рынка в качестве членов биржи.

4. Наличие временного регламента торговли ценными бумагами и стандартных торговых процедур.

5. Централизация регистрации сделок и расчетов по ним.

6. Установление официальных (биржевых) котировок.

7. Надзор за членами биржи с позиции их финансовой устойчивости, безопасного ведения бизнеса и соблюдения этики фондового рынка.

Принципы организации биржевой торговли.

а) создание постоянно действующего рынка;

б) определение цен;

в) распространение информации о товарах и финансовых инструментах, их ценах и условиях обращения;

г) поддержание профессионализма торговых и финансовых посредников;

д) выработка правил торговли на бирже;

е) индикация состояния экономики, ее товарных сегментов и фондового рынка.

Листинг и котировки акций в процессе биржевой деятельности

На фондовой бирже могут продаваться только такие ценные бумаги, которые прошли специальную процедуру допуска к торгам, называемую листингом.

Листинг – процедура включения ценных бумаг в котировочный лист фондовой биржи. Для того, чтобы пройти такую процедуру, необходимо, чтобы ценные бумаги отвечали определенным требованиям.

Требования к ценным бумагам, котирующимся на фондовой бирже

• соответствие правового статуса эмитента законодательству страны, в которой он является резидентом;

• период существования эмитента должен составлять не менее 3-х лет;

• ценные бумаги должны соответствовать законодательству, по которому они выпущены в обращение;

• рыночная стоимость акций должна превышать 2,5 млн. долларов США;

• минимальное количество акций должно составлять 1,1 млн. штук;

• чистые материальные активы компании-эмитента должны составлять не менее 18 млн. долларов США;

• компания должна быть прибыльной (не менее 2,5 млн. долларов за последний год);

• распределение акций должно осуществляться достаточно широко в одной и более странах (не менее 25% акций должны быть проданы публике);

• компания-эмитент должна выплачивать дивиденды.

Биржевая торговля

Акции, прошедшие процедуру листинга, допускаются к продаже на бирже посредством ежедневных котировок (продажи и покупки) на данной бирже. Обычно в биржевом обороте продается относительно небольшая часть обращающихся на территории страны выпусков акций. Это связано с высокими требованиями к компаниям-эмитентам, выставляющим свои акции на бирже.

Но продажа акций на бирже имеет для компании огромные преимущества, которые проявляются не только в более высокой доходности по их ценным бумагам, но и повышении престижа компании, что благоприятно влияет на расположение инвесторов к компании, выпустившей акции.

Капитализация. Как правило, компании, чьи акции котируются на бирже, имеют более высокую капитализацию по сравнению с компаниями, продающими акции на внебиржевом рынке.

Быки. Бык бьет врага рогами снизу вверх. Бык: это покупатель, игрок, который делает ставку на повышение и выигрывает, когда цены растут.

Медведи. Медведь бьет врага лапой сверху вниз. Медведь: это продавец, игрок, который делает ставку на понижение и выигрывает, когда цены падают.

Свиньи. Свиньи: это алчные игроки. Потеряв от жадности всякую осторожность, они и попадают под нож. Одни свиньи покупают или продают непомерно большие для них позиции, прогорая при первом же незначительном движении рынка не в их пользу. Другие прогорают, передержав позиции, т. е. продолжая дожидаться еще большей прибыли, хотя тенденция уже развернулась.

Овцы. Овцы: это робкие игроки, боязливо следующие за тенденциями, слухами и гуру. Время от времени они, нацепив на себя бычьи рога или облачившись в медвежью шкуру, пытаются выступить в роли знатоков. Однако их легко узнать по жалобному блеянию, когда на бирже наступают трудные времена.

Индексы. Наиболее известными фондовыми индексами мира, по которым заключаются фьючерсные контракты, являются:

• фондовый индекс Standart & Poors 500 (S&P500) — это индекс акций 500 компаний США, в том числе: 400 промышленных, 20 финансовых, 40 коммунальных (энергетических) и 40 остальных отраслей, взвешенных по их рыночной стоимости;

• NIKKEI-225 («НИККЕЙ-225») — невзвешенный индекс по акциям ведущих компаний Японии;

• FT-SE, группа индексов и подиндексов газеты «Файнэншл Таймс» и Лондонской фондовой биржи, используемых в Великобритании. Наиболее известные среди них индексы FT-SE-30 и FT-SE-100, составленные как индекс акций 30 и 100 компаний Великобритании;

• CAC-40 — фондовый индекс Франции;

• DAX («Дакс») — фондовый индекс Германии;

• индекс Доу-Джонсона — индекс по акциям ведущих компаний США.

Все индексы рассчитываются с помощью трех математических методов:

•  — метод среднеарифметической простой, индекс рассчитывается как сумма цен акций, входящих в индекс, на момент закрытия торгов, поделенная на их количество.

• - метод средней геометрической, индекс вычисляется умножением цен акций, составляющих индекс, друг на друга с извлечением из этого произведения корня n-ой степени, где n — число акций, входящих в индекс.

• - метод средней арифметической взвешенной, рассчитывается как отношение суммы произведений цены акции компании, входящей в индекс, на количество акций данной компании, обращаемых в момент торгов, к общему числу акций в индексе.