2. Анализ чувствительности ип.

Анализ чувствительности заключается в исследовании изменений интегральных показателей эффективности проекта в зависимости от изменения отдельных параметров, таких как:

• инвестиционные затраты,

• объем производства,

• издержки производства,

• процент за кредит,

• индексы цен или индексы инфляции,

• задержки платежей,

• длительность расчетного периода и прочее.

Оценка устойчивости может производится путем определения предельных значений параметров проекта, т.е. таких при которых интегральный коммерческий эффект становится равным нулю. Для оценки предельных значений параметров, меняющихся по шагам расчета (цены продукции, основного технологического оборудования, объемы производства, объемы кредитных ресурсов, ставки наиболее существенных налогов и прочее), рекомендуется вычислять предельные интегральные уровни этих параметров, т.е. такие коэффициенты (постоянные для всех шагов расчета) к значениям этих параметров, при применение которых ЧДД проекта (или участника) становится нулевым.

Общая схема анализа чувствительности проекта состоит в следующем: анализ чувствительности (уязвимости) происходит при "последовательно-единичном" изменении каждой переменной: только одна из переменных меняет свое значение (например, на 10%), на основе чего пересчитывается новая величина используемого критерия (например, ЧДД). После этого оценивается процентное изменение критерия по отношению к базисному случаю и рассчитывается показатель чувствительности, представляющий собой отношение процентного изменения критерия к изменению значения переменной на один процент (так называемая эластичность изменения показателя). Таким же образом исчисляются показатели чувствительности по каждой из остальных переменных. Дальше проводится экспертное ранжирование переменных по степени важности (высокая, средняя, низкая) и экспертная оценка (предсказуемость). После чего, строится матрица чувствительности, которая позволяет выделить наиболее и наименее рискованные для проекта переменные. Матрица чувствительности представлена в таблице 7.

Таблица 7

Предсказуемость показателей	Чувствительность показателей
	Высокая	Средняя	Низкая
Низкая	I	I	II
Средняя	I	II	III
Высокая	II	III	III

I зона требует дальнейшего анализа, попавших в нее переменных, т.к. они обладают наименьшей прогнозируемостью и высокой чувствительностью к изменению переменной.

II зона требует пристального внимания попавших в нее переменных, с точки зрения происходящих в них изменений.

III зона наиболее благополучна, наименее рискованна и не поддается дальнейшему анализу.

Отметим, что, несмотря на все свои преимущества — теоретическую прозрачность, простоту расчетов, экономико-математическую естественность результатов и наглядность их толкования (именно эти критерии и лежат в основе его широкой практической применимости), — метод анализа чувствительности имеет существенные недостатки. Первый и основной из них — его однофакторность, т.е. ориентация на изменения только одного фактора проекта, что приводит к недоучету возможной связи между отдельными факторами или к недоучету их корреляции.