5. Учет неопределенности и риска при оценке эффективности ип.

В расчетах эффективности рекомендуется учитывать неопределенность, т.е. неполноту и неточность информации об условиях реализации проекта, и риск, т.е. возможность возникновения таких условий, которые приведут к негативным последствиям для всех или отдельных участников проекта.

В целях оценки устойчивости и эффективности проекта в условиях неопределенности рекомендуется использовать следующие методы:

• укрупненную оценку устойчивости;

• расчет уровней безубыточности;

• метод вариации параметров;

• оценку ожидаемого эффекта проекта с учетом количественных характеристик неопределенности.

В данной работе для оценки устойчивости и эффективности проекта будем использовать метод расчета уровней безубыточности, метод вариации параметров (анализ чувствительности) и оценку предельных значений показателей ИП. Расчет уровней безубыточности и точек безубыточности для ИП «без проекта» не целесообразен, т.к. ИП «без проекта» не предполагает инвестиционных затрат на начальном этапе.

1. Расчет уровней безубыточности ип и точек безубыточности ип.

Уровнем безубыточности УБm на шаге m называется отношение "безубыточного" объема продаж (производства) к проектному на этом шаге. Под "безубыточным" понимается объем продаж, при котором чистая прибыль становится равной нулю.

Расчет уровня безубыточности производится по формуле:

, где

• Sm - объем выручки на m-м шаге;

• Сm - полные текущие издержки производства продукции (производственные затраты плюс амортизация, налоги и иные отчисления, относимые как на себестоимость, так и на финансовые результаты, кроме налога на прибыль) на m-ом шаге;

• СVm - условно - переменная часть полных текущих издержек производства (включающая наряду с переменной частью производственных затрат и, возможно, амортизации налога и иные отчисления, пропорциональные выручке: на пользователей автодорог, на поддержание жилищного фонда и объектов социально - культурной сферы и пр.) на m-м шаге;

• DCm - доходы от внереализационной деятельности за вычетом расходов по этой деятельности на m-ом шаге.

Обычно проект считается устойчивым, если в расчетах по проекту в целом уровень безубыточности не превышает 0,6 - 0,7. Близость уровня безубыточности к 1 (100%), как правило, свидетельствует о недостаточной устойчивости проекта к колебаниям спроса на продукцию на данном шаге. Даже удовлетворительные значения уровня безубыточности на каждом шаге не гарантируют эффективность проекта.

Точка безубыточности – уровень физического объема продаж, при котором, выручка от реализации продукции совпадает с издержками производства.

Расчет точки безубыточности производится по формуле:

, где

• Sm – цена за единицу продукции на m-ом шаге;

• СVm пост – условно-постоянная часть полных текущих издержек производства (амортизация, налоги и иные отчисления, относимые как на себестоимость, так и на финансовые результаты, кроме налога на прибыль) на m-ом шаге;

• СVm пер - условно - переменная часть полных текущих издержек производства за единицу продукции (включающая наряду с переменной частью производственных затрат и, возможно, амортизации налога и иные отчисления, пропорциональные выручке: на пользователей автодорог, на поддержание жилищного фонда и объектов социально - культурной сферы и пр.) на m-м шаге;

Расчет уровней безубыточности ИП «с проектом» представлен в таблице 5. Динамика уровней безубыточности ИП «с проектом» в течение инвестиционного цикла представлена на графике 1. Расчет точек безубыточности ИП «с проектом» представлен в таблице 6. Динамика точек безубыточности ИП «с проектом» в течение инвестиционного цикла представлена на графике 2.

Из расчетов, приведенных в таблице 5, видно, что уровень безубыточности ИП, стабилен в течение всего инвестиционного цикла ИП «с проектом» и его уровень в среднем составляет 0,394, что свидетельствует о достаточной устойчивости ИП «с проектом».

Из расчетов, приведенных в таблице 6, видно, что точки безубыточности имеют положительную динамику, что вызвано увеличением условно-переменной части издержек с течением времени. Однако при этом, точки безубыточности составляют не более, чем 25 % от программы и производства продаж, что свидетельствует о достаточной устойчивости ИП «с проектом».

Приведенные расчеты дают нам право судить что, несмотря на меньший уровень ЧДД у ИП «с проектом», чем у ИП «без проекта», ИП «с проектом» имеет стабильный уровень безубыточности и достаточную устойчивость, в то время как, ИП «без проекта» к концу инвестиционного периода несет убытки. Однако делать вывод еще рано, продолжим расчеты.

Таблица 5

Расчет уровня безубыточности ИП "с проектом"
№ п/п	Показатель	Номер на шаг расчета (m)
		0	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
1.	Выручка без НДС (Sm)	0,00	259,83	266,95	274,07	284,75	293,64	300,76	311,44	320,34	331,02	341,69
2.	Полные текущ. издержки прои-ва (Cm):	0,00	187,67	196,06	204,73	215,82	224,48	232,86	244,09	254,17	267,07	280,75
	1)Производственные затраты без НДС	0,00	140,31	149,49	158,96	170,85	180,30	189,48	201,50	212,38	226,08	240,55
	2)Амортизационные отчисления	0,00	39,80	39,80	39,80	39,80	39,80	39,80	39,80	39,80	39,80	39,80
	3)Налог на имущество	0,00	7,56	6,77	5,97	5,17	4,38	3,58	2,79	1,99	1,19	0,40
3.	Условно-переменая часть издержек (CVm) (производственные затраты без НДС)	0,00	140,31	149,49	158,96	170,85	180,30	189,48	201,50	212,38	226,08	240,55
4.	Уровень безубыточности (УБm) ((Cm)-(CVm))/((Sm)-(CVm))	0,00	0,40	0,40	0,40	0,39	0,39	0,39	0,39	0,39	0,39	0,40

График 1

Таблица 6

Расчет точки безубыточности ИП "с проектом"
№ п/п	Показатель	Номер на шаг расчета (m)
		0	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
1.	Цена продаж (Sm), руб./м2	0,00	21,00	21,00	21,00	21,00	21,00	21,00	21,00	21,00	21,00	21,00
2.	Программа производства и продаж, тыс. м2	0,00	14,60	15,00	15,40	16,00	16,50	16,90	17,50	18,00	18,60	19,20
3.	Полные текущ. издержки прои-ва (Cm), тыс.руб. :	0,00	187,67	196,06	204,73	215,82	224,48	232,86	244,09	254,17	267,07	280,75
3.а	Производственные затраты без НДС, тыс. руб.	0,00	140,31	149,49	158,96	170,85	180,30	189,48	201,50	212,38	226,08	240,55
3.б	Амортизационные отчисления, тыс. руб.	0,00	39,80	39,80	39,80	39,80	39,80	39,80	39,80	39,80	39,80	39,80
3.в	Налог на имущество, тыс. руб.	0,00	7,56	6,77	5,97	5,17	4,38	3,58	2,79	1,99	1,19	0,40
4.	Условно-постоянная часть издержек (CVm пост), тыс. руб. (3.б+3.в)	0,00	47,36	46,57	45,77	44,97	44,18	43,38	42,59	41,79	40,99	40,20
5.	Условно-переменая часть издержек (CVm пер), тыс. руб. (3.а)	0,00	140,31	149,49	158,96	170,85	180,30	189,48	201,50	212,38	226,08	240,55
6.	Условно-переменая часть издержек за единицу (CVm пер), руб./м2 (5/2)	0,00	9,61	9,97	10,32	10,68	10,93	11,21	11,51	11,80	12,15	12,53
5.	Точка безубыточности (ТБm), тыс.м2 (CVm пост/((Sm)-(CVm пер))) (4/(1-6))	0,00	4,16	4,22	4,29	4,36	4,39	4,43	4,49	4,54	4,63	4,75

График 2