- •Основные принципы и подходы к оценке эффективности инвестиций.
- •Текущее состояние экономического окружения инвестиционного проекта.
- •Потоки денежных платежей.
- •Общие положения о потоках денежных платежей.
- •Расчет потоков денежных платежей.
- •Показатели коммерческой эффективности.
- •Общие положения о показателях коммерческой эффективности.
- •Расчет показателей коммерческой эффективности.
- •Расчет показателей коммерческой эффективности ип «с проектом».
- •Расчет показателей коммерческой эффективности ип «без проекта».
- •Сравнение показателей коммерческой эффективности ип «с проектом» и ип «без проекта».
- •Учет неопределенности и риска при оценке эффективности ип.
- •Расчет уровней безубыточности ип и точек безубыточности ип.
- •Анализ чувствительности ип.
- •Анализ чувствительности ип «с проектом».
- •Анализ чувствительности ип «без проекта».
- •Оценка предельных значений параметров ип.
- •Оценка предельных значений параметров ип «с проектом».
- •Оценка предельных значений параметров ип «без проекта».
Расчет потоков денежных платежей.
Расчет потоков денежных платежей инвестиционного проекта, предусматривающего программу модернизации производства, условно имеющего название «с проектом», приведен в таблице 3. Расчет потоков денежных платежей инвестиционного проекта, предусматривающего отказ от программы модернизации производства, условно имеющего название «без проекта», приведен в таблице 4.
Таблица 3
Расчет потоков денежных платежей ИП "с проектом" |
||||||||||||
№ п/п |
Показатель |
Номер шага расчета, m |
||||||||||
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
||
1 |
Программа производства и продаж, тыс. м2 (табл.2) |
0,00 |
14,60 |
15,00 |
15,40 |
16,00 |
16,50 |
16,90 |
17,50 |
18,00 |
18,60 |
19,20 |
2 |
Цена продаж, руб./м2 (3 табл.1) |
0,00 |
21,00 |
21,00 |
21,00 |
21,00 |
21,00 |
21,00 |
21,00 |
21,00 |
21,00 |
21,00 |
Операционная деятельность |
||||||||||||
3 |
Выручка от реализации с НДС, тыс. руб. (1*2) |
0,00 |
306,60 |
315,00 |
323,40 |
336,00 |
346,50 |
354,90 |
367,50 |
378,00 |
390,60 |
403,20 |
4 |
НДС в выручке, тыс. руб. (3*0,18/1,18) |
0,00 |
-46,77 |
-48,05 |
-49,33 |
-51,25 |
-52,86 |
-54,14 |
-56,06 |
-57,66 |
-59,58 |
-61,51 |
5 |
Выручка от реализации без НДС, тыс. руб. (3-4) |
0,00 |
259,83 |
266,95 |
274,07 |
284,75 |
293,64 |
300,76 |
311,44 |
320,34 |
331,02 |
341,69 |
6 |
Производственные издержки, % от объема продаж (табл.2) |
0,00 |
0,54 |
0,56 |
0,58 |
0,60 |
0,61 |
0,63 |
0,65 |
0,66 |
0,68 |
0,70 |
7 |
Производственные издержки с НДС, тыс. руб. (3*6) |
0,00 |
-165,56 |
-176,40 |
-187,57 |
-201,60 |
-212,75 |
-223,59 |
-237,77 |
-250,61 |
-266,78 |
-283,85 |
8 |
НДС в издержках, тыс. руб. (7*0,18/1,18) |
0,00 |
-25,26 |
-26,91 |
-28,61 |
-30,75 |
-32,45 |
-34,11 |
-36,27 |
-38,23 |
-40,70 |
-43,30 |
9 |
Производственные издержки без НДС, тыс. руб. (7-8) |
0,00 |
-140,31 |
-149,49 |
-158,96 |
-170,85 |
-180,30 |
-189,48 |
-201,50 |
-212,38 |
-226,08 |
-240,55 |
10 |
Балансовая стоимость ОПФ, тыс. руб. (1 табл.1) |
0,00 |
398,00 |
398,00 |
398,00 |
398,00 |
398,00 |
398,00 |
398,00 |
398,00 |
398,00 |
398,00 |
11 |
Амортизационные отчисления, тыс. руб. (10*0,1) |
0,00 |
-39,80 |
-39,80 |
-39,80 |
-39,80 |
-39,80 |
-39,80 |
-39,80 |
-39,80 |
-39,80 |
-39,80 |
12 |
Остаточная стоимость ОПФ на начало года, тыс. руб. |
0,00 |
398,00 |
358,20 |
318,40 |
278,60 |
238,80 |
199,00 |
159,20 |
119,40 |
79,60 |
39,80 |
13 |
Остаточная стоимость ОПФ на конец года, тыс. руб. |
0,00 |
358,20 |
318,40 |
278,60 |
238,80 |
199,00 |
159,20 |
119,40 |
79,60 |
39,80 |
0,00 |
14 |
Среднегодовая остаточная стоимость ОПФ, тыс. руб ((12+13)/2) |
0,00 |
378,10 |
338,30 |
298,50 |
258,70 |
218,90 |
179,10 |
139,30 |
99,50 |
59,70 |
19,90 |
15 |
Валовая прибыль, тыс. руб. (5-9-11) |
0,00 |
79,72 |
77,66 |
75,31 |
74,10 |
73,55 |
71,48 |
70,14 |
68,15 |
65,13 |
61,34 |
16 |
Налог на имущество 2%, тыс. руб. (14*0,02) |
0,00 |
-7,56 |
-6,77 |
-5,97 |
-5,17 |
-4,38 |
-3,58 |
-2,79 |
-1,99 |
-1,19 |
-0,40 |
17 |
Налогооблагаемая прибыль, тыс. руб. (15-16) |
0,00 |
72,16 |
70,89 |
69,34 |
68,92 |
69,17 |
67,90 |
67,35 |
66,16 |
63,94 |
60,94 |
18 |
Налог на прибыль 20%, тыс. руб. (17*0,2) |
0,00 |
-14,43 |
-14,18 |
-13,87 |
-13,78 |
-13,83 |
-13,58 |
-13,47 |
-13,23 |
-12,79 |
-12,19 |
19 |
Чистая прибыль, тыс. руб. (17-18) |
0,00 |
57,73 |
56,71 |
55,47 |
55,14 |
55,33 |
54,32 |
53,88 |
52,93 |
51,15 |
48,75 |
20 |
Притоки по операционной деятельности, тыс. руб. (5) |
0,00 |
259,83 |
266,95 |
274,07 |
284,75 |
293,64 |
300,76 |
311,44 |
320,34 |
331,02 |
341,69 |
21 |
Оттоки по операционной деятельности, тыс. руб. (9+16+18) |
0,00 |
-162,30 |
-170,44 |
-178,80 |
-189,81 |
-198,51 |
-206,64 |
-217,76 |
-227,61 |
-240,07 |
-253,14 |
22 |
Сальдо потока от операционной деятельности, φо(m), тыс. руб. (20+21) |
0,00 |
97,53 |
96,51 |
95,27 |
94,94 |
95,13 |
94,12 |
93,68 |
92,73 |
90,95 |
88,55 |
Инвестиционная деятельность |
||||||||||||
23 |
Притоки по инвестиционной деятельности, тыс. руб. (4 и 5 табл.1) |
6,80 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
13,90 |
24 |
Оттоки по инвестиционной деятельности, тыс. руб. (1 табл.1) |
-398,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
25 |
Сальдо потока от инвестиционной деятельности, φи(m), тыс. руб. (23+24) |
-391,20 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
13,90 |
26 |
Суммарное сальдо денежного потока, φс(m)= φо(m)+ φи(m), тыс. руб. (22+25) |
-391,20 |
97,53 |
96,51 |
95,27 |
94,94 |
95,13 |
94,12 |
93,68 |
92,73 |
90,95 |
102,45 |
27 |
Сальдо накопленного денежного потока, тыс руб. |
-391,20 |
-293,67 |
-197,16 |
-101,89 |
-6,95 |
88,19 |
182,31 |
275,99 |
368,72 |
459,67 |
562,13 |
28 |
Коэффициент дисконтирования при Е = 15% |
1,00 |
0,87 |
0,76 |
0,66 |
0,57 |
0,50 |
0,43 |
0,38 |
0,33 |
0,28 |
0,25 |
29 |
Дисконтированное суммарное сальдо денежного потока, тыс. руб. (26*28) |
-391,20 |
84,85 |
73,35 |
62,88 |
54,12 |
47,57 |
40,47 |
35,60 |
30,60 |
25,47 |
25,61 |
30 |
Сальдо накопленного дисконтированного денежного потока, тыс. руб. |
-391,20 |
-306,35 |
-233,00 |
-170,12 |
-116,01 |
-68,44 |
-27,97 |
7,63 |
38,23 |
63,70 |
89,31 |
31 |
Суммарные притоки, тыс. руб. (20+23) |
6,80 |
259,83 |
266,95 |
274,07 |
284,75 |
293,64 |
300,76 |
311,44 |
320,34 |
331,02 |
355,59 |
Итого: |
3005,19 |
|||||||||||
32 |
Суммарные оттоки, тыс. руб. (21+24) |
-398,00 |
-162,30 |
-170,44 |
-178,80 |
-189,81 |
-198,51 |
-206,64 |
-217,76 |
-227,61 |
-240,07 |
-253,14 |
Итого: |
-2443,07 |
|||||||||||
33 |
Сальдо накопленного потока от операционной деятельности, тыс. руб. |
0,00 |
97,53 |
194,04 |
289,31 |
384,25 |
479,39 |
573,51 |
667,19 |
759,92 |
850,87 |
939,43 |
34 |
Сальдо накопленного потока от инвестиционной деятельности, тыс. руб. |
-391,20 |
-391,20 |
-391,20 |
-391,20 |
-391,20 |
-391,20 |
-391,20 |
-391,20 |
-391,20 |
-391,20 |
-377,30 |
Таблица 4
Расчет потоков денежных платежей ИП "без проекта" |
||||||||||||
№ п/п |
Показатель |
Номер шага расчета, m |
||||||||||
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
||
1 |
Программа производства и продаж, тыс. м2 (табл.2) |
0,00 |
14,60 |
14,50 |
14,40 |
14,30 |
14,25 |
14,15 |
14,05 |
13,95 |
13,85 |
13,75 |
2 |
Цена продаж, руб./м2 (3 табл.1) |
0,00 |
21,00 |
21,00 |
21,00 |
21,00 |
21,00 |
21,00 |
21,00 |
21,00 |
21,00 |
21,00 |
Операционная деятельность |
||||||||||||
3 |
Выручка от реализации с НДС, тыс. руб. (1*2) |
0,00 |
306,60 |
304,50 |
302,40 |
300,30 |
299,25 |
297,15 |
295,05 |
292,95 |
290,85 |
288,75 |
4 |
НДС в выручке, тыс. руб. (3*0,18/1,18) |
0,00 |
-46,77 |
-46,45 |
-46,13 |
-45,81 |
-45,65 |
-45,33 |
-45,01 |
-44,69 |
-44,37 |
-44,05 |
5 |
Выручка от реализации без НДС, тыс. руб. (3-4) |
0,00 |
259,83 |
258,05 |
256,27 |
254,49 |
253,60 |
251,82 |
250,04 |
248,26 |
246,48 |
244,70 |
6 |
Производственные издержки, % от объема продаж (табл.2) |
0,00 |
0,62 |
0,68 |
0,74 |
0,78 |
0,88 |
0,93 |
1,01 |
1,09 |
1,17 |
1,28 |
7 |
Производственные издержки с НДС, тыс. руб. (3*6) |
0,00 |
-191,32 |
-206,45 |
-222,57 |
-235,44 |
-264,54 |
-276,65 |
-298,00 |
-319,32 |
-339,42 |
-368,73 |
8 |
НДС в издержках, тыс. руб. (7*0,18/1,18) |
0,00 |
-29,18 |
-31,49 |
-33,95 |
-35,91 |
-40,35 |
-42,20 |
-45,46 |
-48,71 |
-51,78 |
-56,25 |
9 |
Производственные издержки без НДС, тыс. руб. (7-8) |
0,00 |
-162,13 |
-174,96 |
-188,62 |
-199,52 |
-224,18 |
-234,45 |
-252,54 |
-270,61 |
-287,65 |
-312,49 |
10 |
Балансовая стоимость ОПФ, тыс. руб. |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
11 |
Амортизационные отчисления, тыс. руб. (10*0,1) |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
12 |
Остаточная стоимость ОПФ на начало года, тыс. руб. |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
13 |
Остаточная стоимость ОПФ на конец года, тыс. руб. |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
14 |
Среднегодовая остаточная стоимость ОПФ, тыс. руб ((12+13)/2) |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
15 |
Валовая прибыль, тыс. руб. (5-9-11) |
0,00 |
97,70 |
83,09 |
67,66 |
54,97 |
29,42 |
17,38 |
-2,50 |
-22,34 |
-41,16 |
-67,78 |
16 |
Налог на имущество 2%, тыс. руб. (14*0,02) |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
17 |
Налогооблагаемая прибыль, тыс. руб. (15-16) |
0,00 |
97,70 |
83,09 |
67,66 |
54,97 |
29,42 |
17,38 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
18 |
Налог на прибыль 20%, тыс. руб. (17*0,2) |
0,00 |
-19,54 |
-16,62 |
-13,53 |
-10,99 |
-5,88 |
-3,48 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
19 |
Чистая прибыль, тыс. руб. (17-18) |
0,00 |
78,16 |
66,47 |
54,12 |
43,98 |
23,53 |
13,90 |
-2,50 |
-22,34 |
-41,16 |
-67,78 |
20 |
Притоки по операционной деятельности, тыс. руб. (5) |
0,00 |
259,83 |
258,05 |
256,27 |
254,49 |
253,60 |
251,82 |
250,04 |
248,26 |
246,48 |
244,70 |
21 |
Оттоки по операционной деятельности, тыс. руб. (9+16+18) |
0,00 |
-181,67 |
-191,58 |
-202,15 |
-210,52 |
-230,07 |
-237,92 |
-252,54 |
-270,61 |
-287,65 |
-312,49 |
22 |
Сальдо потока от операционной деятельности, φо(m), тыс. руб. (20+21) |
0,00 |
78,16 |
66,47 |
54,12 |
43,98 |
23,53 |
13,90 |
-2,50 |
-22,34 |
-41,16 |
-67,78 |
Инвестиционная деятельность |
||||||||||||
23 |
Притоки по инвестиционной деятельности, тыс. руб. (5 табл.1) |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
6,80 |
24 |
Оттоки по инвестиционной деятельности, тыс. руб. (1 табл.1) |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
25 |
Сальдо потока от инвестиционной деятельности, φи(m), тыс. руб. (23+24) |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
6,80 |
26 |
Суммарное сальдо денежного потока, φс(m)= φо(m)+ φи(m), тыс. руб. (22+25) |
0,00 |
78,16 |
66,47 |
54,12 |
43,98 |
23,53 |
13,90 |
-2,50 |
-22,34 |
-41,16 |
-60,98 |
27 |
Сальдо накопленного денежного потока, тыс руб. |
0,00 |
78,16 |
144,63 |
198,76 |
242,73 |
266,27 |
280,17 |
277,67 |
255,32 |
214,16 |
153,18 |
28 |
Коэффициент дисконтирования при Е = 15% |
1,00 |
0,87 |
0,76 |
0,66 |
0,57 |
0,50 |
0,43 |
0,38 |
0,33 |
0,28 |
0,25 |
29 |
Дисконтированное суммарное сальдо денежного потока, тыс. руб. (26*28) |
0,00 |
68,00 |
50,52 |
35,72 |
25,07 |
11,77 |
5,98 |
-0,95 |
-7,37 |
-11,53 |
-15,25 |
30 |
Сальдо накопленного дисконтированного денежного потока, тыс. руб. |
0,00 |
68,00 |
118,52 |
154,24 |
179,31 |
191,07 |
197,05 |
196,10 |
188,73 |
177,20 |
161,95 |
31 |
Суммарные притоки, тыс. руб. (20+23) |
0,00 |
259,83 |
258,05 |
256,27 |
254,49 |
253,60 |
251,82 |
250,04 |
248,26 |
246,48 |
251,50 |
Итого: |
2530,36 |
|||||||||||
32 |
Суммарные оттоки, тыс. руб. (21+24) |
0,00 |
-181,67 |
-191,58 |
-202,15 |
-210,52 |
-230,07 |
-237,92 |
-252,54 |
-270,61 |
-287,65 |
-312,49 |
Итого: |
-2377,18 |
|||||||||||