22№.Оценка рыночной устойчивости с использованием коэффициентов координации, характеризующих финансовое равновесие между активами и пассивами.

Наиболее полно финансовая устойчивость предприятия может быть раскрыта на основе изучения равновесия между статьями акти­ва и пассива баланса. При уравновешенности активов и пассивов по срокам использования и по циклам обеспечивается сбалансирован­ность притока и оттока денежных средств, а следовательно, платеже­способность предприятия и его финансовая устойчивость. В связи с этим анализ финансового равновесия активов и пассивов баланса является основой оценки финансовой устойчивости предприятия, его ликвидности и платежеспособности.

Коэффициенты координации используются для выражения от­ношений разных по существу абсолютных показателей финан­сового состояния или их линейных комбинаций, имеющих различный экономический смысл.

Одним из индикаторов финансовой устойчивости предприятия является достижение равновесия между отдельными разделами и статьями актива и пассива баланса. Для оценки финансового равновесия изучают следующие соотношения: внеоборотных активов с источниками их формирования; оборотных активов с источниками их формирования; дебиторской и кредиторской задолженности; финансовых и нефинансовых активов с источниками их формирования. Основными источниками финансирования внеоборотных активов являются собственный капитал предприятия и частично долгосрочные кредиты, займы, лизинг. Оборотные активы формируются за счет как собственного капитала, так и краткосрочных заемных средств. Важным показателем, который характеризует финансовое состояние предприятия и его устойчивость, является обеспеченность запасов (материальных оборотных активов) нормальными источниками финансирования, к которым относится не только собственный оборотный капитал, но и краткосрочные кредиты банка под товарно-материальные ценности. Обеспеченность запасов нормальными источниками финансирования устанавливается путем сравнения суммы плановых источников финансирования с общей суммой запасов. Излишек или недостаток плановых источников средств для формирования запасов (постоянной части оборотных активов) является одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия, в соответствии с которым выделяют четыре ее типа.

1. Абсолютная краткосрочная финансовая устойчивость, если запасы (З) меньше суммы собственного капитала (СОК):

2. Нормальная краткосрочная финансовая устойчивость, при которой запасы больше собственного оборотного капитала, но меньше плановых источников их покрытия:

3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения временно свободных источников средств (Ивр) в оборот предприятия: непросроченной задолженности персоналу по оплате труда, бюджету по налоговым платежам, внебюджетным фондам, поставщикам и т.д. Но поскольку капитал в запасах находится довольно продолжительное время, а сроки погашения данных обязательств наступает очень скоро, то вложение коротких денег в длинные активы может вызвать значительные финансовые трудности для предприятия.

4. Кризисное финансовое состояние (предприятие находится на грани банкротства), при котором

Равновесие платежного баланса в данной ситуации обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету и т.д. А это означает, что предприятие находится в кризисной ситуации.

23№.Оценка финансовой устойчивости, основанная на соотношении финансовых и нефинансовых активов Заслуживает внимания концепция оценки финансовой устойчивости, в основе которой лежит деление активов предприятия на финансовые и нефинансовые. Финансовые активы в свою очередь делятся на мобильные и немобильные. Мобильные финансовые активы — это высоколиквидные активы (денежные средства). Немобильные финансовые активы включают дебиторскую задолженность, финансовые вложения. Нефинансовые активы подразделяются на долгосрочные нефинансовые, куда входят основные средства, нематериальные активы, доходные вложения в материальные ценности, вложения во внеоборотные активы; и оборотные нефинансовые активы, включающие запасы и затраты, налоги по приобретенным ценностям, готовую продукцию и товары, товары отгруженные, выполненные работы, оказанные услуги. Нефинансовые активы и немобильные финансовые активы вместе составляют немобильные активы. Сумма всех финансовых и нефинансовых активов составляют ликвидные активы. Согласно этой концепции, финансовое равновесие и устойчивость финансового состояния предприятия достигаются, если нефинансовые активы покрываются источниками собственных средств, а финансовые - источниками заемных средств. Запас устойчивости увеличивается по мере превышения источников собственных средств над нефинансовыми активами или то же самое по мере превышения финансовых активов над источниками заемных средств. Противоположное отклонение от параметров равновесия в сторону превышения нефинансовых активов над источниками собственных средств свидетельствует о потере устойчивости. В соответствии с этими отклонениями от параметров равновесия выделяют несколько вариантов устойчивости. Таблица 4.2. Варианты устойчивости финансового состояния предприятия.

№ п/п	Признак варианта		Наименование варианта
1.	Мобильные финансовые активы больше всех источников заемных средств		Суперустойчивость (абсолютная платежеспособность)
2.		Мобильные финансовые активы меньше всех источников заемных средств, но сумма всех финансовых активов больше их	Достаточная устойчивость
3.		Источники собственных средств равны нефинансовым активам, а финансовые активы равны всем источникам заемных средств	Финансовое равновесие (гарантированная платежеспособность)
4.		Источники собственных средств больше долгосрочных финансовых активов, но меньше всей суммы нефинансовых активов	Допустимая финансовая напряженность (потенциальная платежеспособность)
5.		Источники собственных средств меньше долгосрочных нефинансовых активов	Зона риска (потеря платежеспособности)

Используя данную методику, можно определить к какому варианту финансовой устойчивости относится предприятие. Разность между источниками собственных средств и долгосрочными нефинансовыми активами является индикатором платежеспособности предприятия.