Внутренние темпы роста и прогноз развития предприятия
Внутренние
темпы роста предприятия ограничены
«сверху» величиной рентабельности
собственных средств и должны соответствовать
темпам роста рынка. Для данного случая
целесообразно предположить, что темпы
роста рынка (ТРР) примерно равны темпам
изменения выручки предприятия. Тогда,
.
Ранее рассчитанное значение РСС для
отчетного периода: 16,27%.
Таким образом видно, что для предприятия будет выгодно пустить всю полученную прибыль на увеличение объемов производства, однако, такое поведение руководства организации может отпугнуть будущих инвесторов.
Для
установления баланса между интересами
предприятия и интересами акционеров
можно установить фактический уровень
дивидендов (
)
в размере 100%, тогда
.
Значит
,
что естественно, недостаточно при
сохранении динамики роста рынка.
Заключение
В отчетный период наблюдается улучшение финансового состояния предприятия.
Экономическая рентабельность возросла на 17,65% и стала положительной. Рост коммерческой маржи на 11,82% свидетельствует об эффективном управлении производственными затратами, но снижение оборачиваемости на 1,037 негативно сказывается на итоговой величине экономической рентабельности.
Изменение дифференциала финансового рычага составило +19,1% и положительно характеризует деятельность предприятия в области привлечения дешевых кредитов и эффективности производства. Изменение плеча финансового рычага составило 1,862, что увеличивает финансовую нестабильность предприятия. Данные изменения привели к увеличению ЭФР на 17,591%, что говорит об умелом использовании заемных средств.
В отчетном периоде произошло увеличение запаса финансовой прочности до 42,04%, что позволяет говорить об устойчивом положении предприятия на рынке.
По отдельности показатели операционного и финансового рычагов не дают поводов для тревоги, однако совокупный риск при этом составляет 9,036 и негативно влияет как на общую устойчивость предприятия, так и на желание инвесторов вкладывать в него капитал.
Чистая рентабельность акционерного капитала находится на высоком уровне (445,7%), хотя необходимо учитывать общую неэффективность финансового (снижение на 583,61%) и маркетингового подразделений (снижение на 482,56%) на фоне успехов производственных отделов (увеличение на 1908,8%).
Предприятию предстоит тяжелый выбор по распределению прибыли, т.к. необходимо не потерять будущих инвесторов (установить приемлемый фактический уровень дивидендов) и поддерживать динамику внутренних темпов роста на уровне темпов роста рынка. Это было бы возможно, если выполняется соотношение РСС >> ВТР. В отчетном периоде РСС < ВТР. Был предложен компромиссный вариант, при котором акционеры получают прибыль на акцию в размере 100% её стоимости, а остальные средства направляются на развитие предприятия.
Список использованной литературы
Ушакова Н. В. – Методический указания по контрольно-курсовой работе дисциплины «Финансовый менеджмент». – Тула, ТулГУ, 2012. – 25с.