15) Производственно-финансовый леверидж

Расчет степени операционной зависимости, степени финансовый зависимости, степени комбинированной зависимости и определение тенденции их изменения

СОЗ - это потенциальная возможность влиять на прибыль фирмы путем изменения структуры себестоимости и объема ее выпуска. Рассчитывается по формуле:

СОЗ = ∆ПДВ% / ∆V% = (∆ПДВ / ПДВ) / (∆V/V) = ((Р - v)*Q) / (Q*(P - v) - C)

СОЗ₀ = ((Р₀ - v₀)*Q₀) / (Q₀*(P₀ - v₀) - C₀) = 0,9971

CОЗ₁ = ((Р₁ - v₁)*Q₁) / (Q₁*(P₁ - v₁) - C₁) = 0,9985

СФЗ - это процентное изменение прибыли на акцию, связанное процентным изменением прибыли до выплаты процентов и налогов. Рассчитывается по формуле:

СФЗ = ∆ПНА% / ∆ПДВ% = ПДВ / ПДВ - φ = (Q(P - v) - C) / (Q(P - v) - C - φ),

φ - финансовые расходы.

СФЗ₀ = (Q₀(P₀ - v₀) - C₀) / (Q₀(P₀ - v₀) - C₀ - φ₀) = 1,0102;

CФЗ₁ = (Q₁(P₁ - v₁) - C₁) / (Q₁(P₁ - v₁) - C₁ - φ₁) = 1,0112

СКЗ - это процентное изменение прибыли на акцию, вызванное процентным изменением объема продаж.

Рассчитывается по формуле:

СКЗ = ∆ПНА% / ∆V% = ((Р - v)*Q) / (Q(P - v) - C – φ

СКЗ = СОЗ*СФЗ

СКЗ₀ = СОЗ₀*СФЗ₀ = 1,0073

СКЗ₁ = СОЗ₁*СФЗ₁ = 1,0096

Угол наклона кривой ПДВ на рисунке 1.5* зависит от величины СОЗ, СОЗ₁>СОЗ₀, значит ПДВ₁>ПДВ₀.

Д иаграмма 15

Часть 2

1) Производственно-финансовый леверидж

	на начало отчетного года	на конец отчетного года
Собственный Капитал	643180	5568193
Уставный капитал	4922899	4922899
Добавочный капитал	108674	103865
Резервный капитал	14508	21135
Нераспределенная прибыль	519998	520294
Заемный капитал	2274578	2199955
Займы и кредиты (дг/ср)	114043	315873
Займы и кредиты (кр/ср)	979217	710106
Кредиторская задолженность	590659	586988
поставщики и подрядчики	304307	375043
задолженность перед персоналом	43423	46922
задолж-ть перед гос.внебюдж. фондами	67727	35435
задолж-ть по налогам и сборам	101156	43417
прочие кредиторы	74046	86171
Общий актив	2917758	7768148

Диаграмма 16а

Диаграмма16б

За отчетный год произошли значительные изменения в долях собственного и заемного капиталов, в частности, произошло увеличение собственного капитала с 22% до 72%.

Диаграмма16в

Диаграмма16г

За отчетный год значительных изменений в структуре собственного капитала не произошло.

Диаграмма16д

Диаграмма16е

В структуре заемного капитала по прошествии отчетного года можно заметить следующие из изменения:

- величина долгосрочных кредитов и займов увеличилась на 13%

- краткосрочные займы и кредиты сократились на 14%

- задолженность перед поставщиками и подрядчиками возросла на 5%

- задолженность перед персоналом по оплате труда незначительно понизилась

- задолженность перед государственными внебюджетными фондами сократилась на 2%

- задолженность по налогам и сборам сократилась на 3%

- задолженность перед прочими кредиторами увеличилась на 1%.