Тема 7. Управление инвестициями предприятия

7. 1. Экономическая сущность и классификация инвестиций предприятия

Инвестиции предприятия представляют собой вложение капи­тала во всех его формах в различные объекты (инструменты) его хозяйственной деятельности с целью получения прибыли, а также достижения иного экономического или внеэкономического эффекта, осуществление которого базируется на рыночных принципах и связано с факторами времени, риска и ликвидности.

Инвестиции предприятия классифицируются по следующим основным признакам:

1. По характеру участия в инвестиционном процессе:

- прямые инвестиции подразумевают прямое участие инвестора в выборе объектов инвестирования и вложении капитала.

- непрямые инвестиции характеризуют вложения капитала, опосредованное другими лицами.

2. По отношению к предприятию-инвестору:

- внутренние – инвестиции самого предприятия;

- внешние – эмитируемые другими субъектами хозяйствования.

3. По объектам вложения капитала:

- финансовые инвестиции – вложения капитала в различные финансовые инструменты;

- реальные, или капиталообразующие, инвестиции - вложения капитала в воспроизводство основных средств, нематериальные активы, прирост запасов товарно-материальных ценностей и тому подобное.

Таблица 7.1 - Основные формы реальных инвестиций

Форма реальных инвестиций	Сущность инвестиционной операции	Цель инвестиционной деятельности и результаты
1	2	3
Капитальное инвестирование (капитальные вложения)
Приобретение целостных имущественных комплексов	приобретение предприятий	Обеспечение эффекта синергизма за счет возможностей совместного использования финансового потенциала, сбытовой сети, взаимодополнения технологии и так далее.
Новое строительство	строительство новых объектов с законченным технологическим циклом	кардинальное увеличение объемов операционной деятельности или диверсификация
Обновление отдельных видов оборудования	замена или дополнение имеющегося парка машин	повышение производительности оборудования
Перепрофилирование	полная смена технологии производства	выпуск новой продукции.
Продолжение таблицы 7.1
1	2	3
Реконструкция	преобразование всего производственного процесса на основе современных научно-технических достижений.	радикальное увеличение производственного потенциала, существенное повышение качества продукции, внедрение ресурсосберегающих технологий.
Модернизация	конструктивные изменения основного парка машин, механизмов и оборудования	приведение активной части ОПФ в состояние, соответствующее современному уровню осуществления технологических процессов
Инновационное инвестирование
Инвестиции в нематериальные активы	приобретение готовой или разработка новой научно- технической продукции, приобретение прав	повышение технологического потенциала предприятия
Инвестиции в оборотный капитал
Обеспечение прироста норматива оборотных средств	Расширение объема используемых операционных активов	Расширение производственного потенциала.

4. По воспроизводственной направленности выделяют:

- валовые инвестиции - общий объем капитала инвестированного в воспроизводство основных средств и нематериальных активов в том или ином периоде;

- реновационные инвестиции характеризуют объем капитала, ин­вестируемого в простое воспроизводство основных средств и аморти­зируемых нематериальных активов. В количественном выражении рено­вационные инвестиции приравниваются обычно к сумме амортизационных отчислений в определенном периоде;

- чистые инвестиции характеризуют объем капитала, инвестиру­емого в расширенное воспроизводство основных средств и немате­риальных активов. В количественном выражении чистые инвестиции представляют с сумму валовых инвестиций, уменьшенную на сумму амортизационных отчислений по всем видам амортизируемых капитальных активов предприятия в определенном периоде.

5. По степени зависимости от доходов:

- производные инвестиции, которые прямо коррелируют с динамикой чистого дохода (прибыли) через механизм его распределения на потребление и сбережение;

- автономные инвестиции характеризуют вложение капитала, инициированное действием факторов, не связанных с формированием и распределением чистого дохода (прибыли), например, технологическим прогрессом, необходимостью осуществления природоохранных мероприятий и проч.

6. По периоду осуществления:

- краткосрочные (до года) – в основном это инвестиции в краткосрочные финансовые инструменты;

- долгосрочные инвестиции - вложения капитала на период более одного года.

7. По совместимости осуществления различают инвестиции:

- независимые - характеризуют вложения капитала в та­кие объекты инвестирования, которые могут быть реализованы как автономные (независящие от других объектов инвестирования) в общей инвестиционной программе предприятия;

- взаимозависимые инвестиции характеризуют вложения капита­ла в такие объекты инвестирования, очередность реализации или по­следующая эксплуатация которых зависит от других объектов инвес­тирования и может осуществляться лишь в комплексе с ними;

- взаимоисключающие инвестиции носят, как правило, аналоговый характер по целям их осуществления, характеру технологии и т.д. и требуют аль­тернативного выбора.

8. По уровню доходности:

- высокодоходные – ожидаемый уровень чистой инвестиционной прибыли по которым существенно превышает среднюю норму этой прибыли на инвестиционном рынке;

- среднедоходные;

- низкодоходные;

- бездоходные – не предполагают получение прибыли, направлены на генерирование социального, экологического и прочих эффектов.

9. По уровню инвестиционного риска:

- безрисковые инвестиции - вложения средств в такие объекты инвестирования, по которым отсутствует реальный рис потери капитала или ожидаемого дохода и практически гарантировано получение расчетной реальной суммы чистой инвестиционной прибыли;

- низкорисковые инвестиции – вложения капитала в объекты инвестирования, риск по которым значительно ниже среднерыночного;

- среднерисковые инвестиции – уровень риска по объектам инве­стирования этой группы примерно соответствует среднерыночному;

- высокорисковые инвестиции - уровень риска существенно превышает среднерыноч­ный.

10. По уровню ликвидности:

- высоколиквидные инвестиции. К ним относятся такие объект (инструменты) инвестирования предприятия, которые быстро могут быть конверсированы в денежную форму, как правило в срок до одного месяца, без ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости (например, краткосрочные финансовые инвестиции);

- среднеликвидные инвестиции – могут быть конверсированы в денежную форму без ощутимых потерь текущей рыночной стоимости в срок от одного до шести месяцев;

- низколиквидные инвестиции – могут быть конверсированы в денежную форму без ощутимых потерь текущей рыночной стоимости в срок от полугода и выше;

- неликвидные – не могут быть реализованы самостоятельно, а лишь в составе целостного имущественного комплекса на инвестиционном рынке.

11. По формам собственности инвестируемого каптала:

- частные инвестиции

- государственные;

- смешанные.

12. По характеру использования капитала в инвестиционном процессе:

- первичные инвестиции - характеризуют использование вновь сфор­мированного для инвестиционных целей капитала за счет как собствен­ных, так и заемных финансовых ресурсов.

- реинвестиции представляют собой повторное использование капитала в инвестиционных целях при условии предварительного его высвобождения в процессе реализации ранее выбранных инвестиционных проектов, инвестиционных товаров или финансовых инструментов

инвестирования.

- дезинвестиции - процесс изъятия ранее инвестированного капитала из инвестиционного оборота без последующего его использования в инвестиционных целях (например, для покрытия убытков предприятия). Их можно охарактеризовать как отрицательные инвестиции предприятия.

13. По региональным источникам привлечения капитала:

- отечественные инвестиции;

- иностранные.

14. По региональной направленности инвестируемого каптала:

- инвестиции на внутреннем рынке – вложения капитала как резидентов, так и нерезидентов на территории данной страны;

- инвестиции на международном рынке (международные инвестиции) – вложения капитала резидентов данной страны за пределы внутреннего рынка.