Управление активами

Задача: выявить реальную потребность в отдельных видах активов, оптимизировать активы с позиции их эффективности, обеспечить ликвидность отдельных видов оборотных активов, определить формы и источники финансирования.

Предприятия аудио-визуальной сферы могут в целях управления нематериальными активами использовать киномерчендайзинг. Для этого надо зарегистрировать торговую марку. Чтобы продать персонажа, надо оформить свидетельство о праве на товарный знак (выгоднее всего мультики).

За продажу нематериальных активов возможны выплаты следующим образом:

• По роялти (постоянные процентные платежи за определённый период)

• Поушальный платёж (единоразовый, вся сумма сразу). Применяется, когда трудно оценить бизнес компании, срочно нужны деньги, непрозрачный бизнес, нет человеческих ресурсов или времени разбираться в компании.

Кинобиблиотека – фильмы, права на которые нам принадлежат.

С точки зрения управления, в случае возникновения неработающего капитала возможны два варианта поведения: сдача в аренду или возникновение лизинговых отношений. Особенность лизинговых отношений в том, что нет давления свыше, с лизинговой компанией можно построить индивидуальный график взаимоотношений.

Оперативый лизинг – когда лизинговая компания сама покупает оборудования в надежде того, что кто-то возьмёт его. Скорее всего это оборудование, относящееся к сфере торговли или строительства (самые развивающиеся в Москве сферы).

Возвратный лизинг – продажа своих существующих основных средств с правом лизингового выкупа. Фактически, это тот же самый кредит, но с возможностью использования оборудования и выплатой лизингового процента.

Как оценить оборудование? Нужен независимый оценщик с аттестатом МинФина. Сегодня нет киношников с аттестатом оценщика.

Финансовые вложения. Если это ценные бумаги, то это облигации и неспкулятивный пакет акций.

Особы вид рыночной сделки – репо. Продаём бумаги с обязательством выкупа по цене продажи ниже рыночной, а цене выкупа выше рыночной (посадить репу). Эту операцию обычно совершают, когда продавать ценные бумаги не входило в планы.

Дебиторская задолженность – обязательство наших партнёров перед нами. Дебиторка может быть долгосрочной или долгосрочной.

Для того, чтобы получить денежные средства из дебиторской задолженности до наступления срока платежа на рынке используются сделки факторинга. Суть: продажа банку (или факторинговому предприятию) право требования к кредитору, то есть продажа долга, согласие дебитора не требуется, ему просто приходит письмо, что он должен заплатить по другим реквизитам (см. ГК). Таким образом, отношения с дебитором не портятся, это хорошо.

Факторинг – переуступка права требования долга.

Переуступка права требования. Существует особый рынок, скупающий дебиторскую задолженность. Отличие от факторинга в том, что долг продаётся с дисконтом. На этом рынке находятся рейдеры, в балансе их больше всего интересуют основные средства и во что они вложены (в случае суда их можно присудить себе), а также финансовые вложения компании.

Главная цель управления активами: управления денежными средствами, увеличение их ликвидности.

В теории финансового менеджмента выделяют три типа политики управления оборотными активами - агрессивная, консервативная и умеренная.

При агрессивном подходе к формированию оборотных активов предприятие минимизирует страховые резервы по отдельным видам этих активов, держит на счетах в банке значительные денежные средства, имеет сверхнормативные запасы сырья и готовой продукции и ведет агрессивную кредитную политику, стимулируя покупателей и наращивая дебиторскую задолженность. В структуре активов удельный вес оборотных (текущих) активов высок, а период оборачиваемости оборотных средств длителен. Агрессивная политика снижает риск технической неплатежеспособности, но не может обеспечить высокую экономическую рентабельность активов.

Проводя консервативную политику, предприятие сдерживает рост текущих активов, стараясь минимизировать их. Поэтому удельный вес оборотных активов в общей сумме всех активов низок, а период оборачиваемости средств весьма короток. Такую политику предприятия обычно ведут, когда объем продаж, сроки поступлений и платежей, необходимый объем запасов и точное время их потребления известны заранее, либо при необходимости строжайшей экономии всех видов ресурсов. При консервативной политике управления текущими активами обеспечивается более высокая экономическая рентабельность активов, чем при агрессивной политике. Зато повышается риск возникновения технической неплатежеспособности при десинхронизации сроков поступлений и выплат предприятия.

Умеренная политика управления оборотными активами направлена на создание условий, обеспечивающих среднее соотношение между уровнем риска и эффективности использования финансовых ресурсов. В данном случае и экономическая рентабельность активов, и риск технической неплатежеспособности, и период оборачиваемости оборотных средств находятся на средних уровнях.

Каждому из перечисленных типов политики управления оборотными активами должна соответствовать политика финансирования, т. е. политика управления текущими пассивами. Признаком агрессивной политики управления текущими пассивами является абсолютное преобладание краткосрочного кредита в общей сумме всех пассивов, что обуславливает повышение финансового и предпринимательского риска за счет совокупного воздействия операционного и финансового рычагов. И, наоборот, для консервативной политики управления текущими пассивами характерно отсутствие или очень низкий удельный вес краткосрочного кредита в общей сумме всех пассивов предприятия. Активы в этом случае финансируются в основном за счет собственных средств и долгосрочных кредитов и займов. Для умеренной политики управления текущими пассивами характерен средний уровень краткосрочного кредита в общей сумме всех пассивов предприятия.

6. Виды кредитов коммерческого банка

10. Формы обеспечения возвратности кредитов

30. Основные виды банковских кредитов. Их классификация.

38. Формы обеспечения возвратности кредита.

Банкиры являются коллективными кредиторами, так как в сумме предоставленного кредита находятся денежные средства из собственных средств самого банка, из привлечённых средств, хранящихся на счетах клиентов банка и из полученных кредитов от других банков.

В кредитных отношениях заёмщик занимает особое место:

1. Является временным владельцем ссуды

2. Использует полученные средства в сфере обращения и в сфере производства

3. Уплачивает ссудный процент (прирост денежной массы банка => растёт объём кредитования)

4. Зависит от кредитора

Принципы кредитования:

1. Возвратность – своевременное возврат полученных от кредитора средств. То есть у физика или предприятия должен быть определённый приток средств, позволяющий вернуть деньги (постоянное финансовое наполнение).

2. Срочность – возврат точно в назначенный срок.

3. Платность – ставка процента есть цена кредита.

Дополнительно к этим принципам кредитования всегда рассматривается вопрос обеспечения кредита, то есть защиты имущественных интересов кредитора при возможном нарушении заёмщиком взятых обязательств.

Также дополнительно оценивается целевой характер кредита:

• обоснованность разумности и экономической эффективности операций, на которые запрашивается кредит

• надёжная оценка заёмщика (финансовая устойчивостью)

• качество обеспечения (должно быть ликвидным)

• доходность кредитной операции (соответствует доходностям финансового рынка)

• оценка степени риска кредита (комплексная характеристика всего кредита в целом)

Классификация банковских кредитов:

1. По назначению: целевые и нецелевые.

Целевой – на конкретные цели; в случае нарушения целевого характера кредита, банк имеет право потребовать досрочного возврата.

Нецелевой кредит – для пополнения оборотных средств (потребительский).

2. По срокам возврата: до востребования (онкольный) и срочный (возврат в точно установленный срок).

Онкольный – подлежит возврату по первому требованию банка.

3. По способам выдачи кредита: разовый, кредитная линия, овердрафт.

Разовое зачисление кредита на счёт заёмщика.

Открытие кредитной линии – получение кредита траншами.

Кредитная линия может быть возобновляемой и невозобновляемой. При невозобновляемой линии транши повторно не возобновляются, а по возобновляемой транши предоставляются повторно в случае частичного погашения. Кредитная линия удобна, если необходимость в денежных средствах возникает периодически.

Овердрафт – кредитование банков расчётного счёта предприятия при отсутствии или недостаточности средств на счёте для оплаты текущих платёжных документов. Это краткосрочное кредитование наиболее надёжных заёмщиков, имеющих постоянные поступления от свои партнёров, контрагентов на расчетный счёт предприятия. Овердрафт предоставляется без обеспечения (залога), поэтому получить его сложнее всего.