Рынок капитала и процент

Рынок капитала и капитальных активов является составной частью рынка факторов производства.

Капитал в широком смысле – это «все, что способно приносить доход», или «ресурсы, созданные людьми для производства товаров и услуг».

Ранее уже говорилось, что капитал существует в двух формах: физической и денежной.

Физический капитал – это средства производства. В современной экономике «физический капитал» понимается очень широко. Его границы распространяются как на осязаемые объекты (оборудование, здания, сооружения, земля, сырьё и пр.), так и на неосязаемые (программное обеспечение, разнообразная информация, документация и др.).

Денежный капитал – это денежные средства, которые необходимы для приобретения физического капитала.

Все экономические блага производственного назначения, после их выражения в денежной форме, приобретают вид капитального актива, который обращается на рынке. Ценой капитала и капитальных активов, вплоть до таких форм, как наличные деньги, предоставляемые в ссуду, ценные бумаги и многое другое, выступает тот доход, который они способны принести в результате использования, или производительного применения. Обобщающим выражением дохода на капитал и капитальные активы выступает процент, или, применительно к производственным инвестициям, норма прибыли.

Процент на капитал – это доход, который исчисляется за определенный период времени, чаще всего за год, в процентном отношении к величине применяемого капитала.

Предположим, вы дали взаймы 10000 руб. Через год вам вернули 11000 руб. Из полученной суммы 10000 руб. представляют авансированный капитал, а 1000 руб. – доход на капитал.

Таким образом, процент на капитал составит:

Процент на капитал будет тем выше, чем выше производительность реальных экономических благ, представленных капитальными активами как факторами производства.

Сложные производственные процессы требуют накопление денежных средств. Они становятся высокопроизводительными, когда превращаются в реальный капитал, а значит, могут приносить более высокий доход в будущем. С этой целью накапливается капитал, и осуществляются инвестиции.

Прежде чем вложить накопленный капитал в инвестиционный проект, мы всегда пытаемся выяснить, будет ли эффективным такое использование наших средств. Для этого в экономике наиболее часто применяются два метода.

Первый метод основан на сравнении ожидаемого дохода от использования капитала с доходом от наиболее распространённого применения капитала – текущей рыночной ставкой процента по ссудам, или ставкой банковского процента. Эффективный инвестиционный проект должен обеспечивать годовой доход не ниже, чем рыночная норма процента по любому другому капитальному активу, включая банковскую процентную ставку.

Принцип дисконтирования

Второй метод обоснования эффективности инвестиционных проектов связан с фактором времени – дисконтирование.

Осуществление инвестиционных проектов требует денег сегодня (на строительство завода, покупку оборудования, патентов, сырья), а доходы будут получены потом. Однако, вкладывая деньги в строительство завода, мы лишаемся возможности получить доход в ближайшем будущем, положив их, например, на банковский счёт или купив высокодоходные облигации. Процесс дисконтирования направлен на то, чтобы оценить будущие доходы с точки зрения сегодняшних затрат.

Покажем на примере, как применяется этот метод. Сравниваются две альтернативы:

1) получить через год доход в 1000 руб., инвестируя сегодня в проект 850 руб.;

2) получить через год в банке 1000 руб., вложив туда сегодня требуемую сумму под 10% годовых.

Что лучше? Или другими словами, в каком варианте капитал используется эффективнее?

Вычислим сумму, которую требуется положить в банк

1000 руб. / 110% = 910 руб.

Банк выдаст через год 1000 руб., если сегодня вложить туда 910 руб. Следовательно, 910 руб. – это текущая стоимость 1000 руб., которые будут получены через год. Но инвестиционный проект оценивает их в 850 руб., значит, его можно считать эффективным.

В дисконтных расчётах определяющую роль играет текущая банковская ставка процента. На её основе рассчитывают сегодняшнюю стоимость инвестиционных проектов с фиксированной величиной дохода, который будет получен в течение установленного срока. Дисконтируют по формуле:

где	D	– текущая дисконтированная стоимость;
	Dt	– ежегодный будущий доход от актива, инвестированного на период, равный t лет;
	r	– норма банковского процента.

Промышленные и другие инвестиции имеют экономический смысл, если годовой доход от них выше, чем процент по банковским депозитам, а тем более по всем другим активам, инвестирование которых связано с риском. Цены на инвестиционные товары, такие, как оборудование, сырьё, материалы и другие, устанавливаются в зависимости от доходов, которые принесёт их производительное использование. При этом расчёты производятся методом дисконтирования.

Инвестиционные решения обосновывают исходя из параметров текущего момента: цена приобретаемых на рынке инвестиционных товаров, норма процента, уровень годового дохода от применения этих товаров, цены их возможной реализации по остаточной стоимости в конце срока службы.